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台州市(仙居县、路桥区、临海市、黄岩区、椒江区、玉环市、天台县、三门县、温岭市)
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双鸭山市(集贤县、宝山区、岭东区、友谊县、宝清县、饶河县、尖山区、四方台区)
丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县) 包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、固阳县)
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成都市(双流区、龙泉驿区、青白江区、金牛区、崇州市、成华区、新都区、新津区、温江区、都江堰市、蒲江县、金堂县、青羊区、彭州市、邛崃市、锦江区、武侯区、郫都区、简阳市、大邑县)
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淮南市(田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、寿县、凤台县、潘集区)
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张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)
楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、南华县、永仁县、武定县、双柏县、禄丰市、大姚县、楚雄市、牟定县)
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黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、逊克县、孙吴县)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)
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“去年中国对美出口占比降至14.7%、进口自美比重滑向6.3%时，关税的边际冲击已大幅弱化。”王大霁以一组数据勾勒出中国经济的转型轨迹。人工智能、六代机等领域的突破，标志着科技与军事工业的自主可控性从愿景走向现实。“这不仅是技术层面的追赶，更是系统性风险防御能力的质变。”他特别强调，内需政策的组合拳——从服务消费潜力释放到生育补贴、地产纾困——正在对冲外需波动，消费占GDP比重仍有巨大挖潜空间，这种“以内养外”的模式将成为长期战略支点。
作为经济的晴雨表，资本的投票站，面对外部冲击，市场层面相比2018年也同样充满韧性，对等关税事件发生以来，市场走势可分为两个阶段。第一阶段是4月2日到4月8日，由于公布的关税细节超此前市场预期，全球股市发生较大波动，上证指数累计下跌约6%，同期纳斯达克指数下跌约13%，跌幅是上证的2倍。第二阶段是4月9日开始，中美股市均开始不同程度超跌反弹，反弹的逻辑各不相同，A股的反弹主要源于关税税率再度提升的边际影响递减，以及金融市场维稳措施非常得力，比如中央汇金、诚通、国新、社保等耐心资本客观上起到了类似平准基金的作用，这一轮反应非常迅速，维护了市场流动性，阻断了市场非理性调整，也显示出了A股市场及其背后经济实力的韧性。
王大霁指出，当前投资者对关税的“数字游戏”已产生抗性，市场定价更多反映经济内生动力而非外部冲击。尽管3000-3300点的震荡区间可能持续，但筹码充分交换后，一旦突破3300点压制，市场或将确认反转趋势。“现在的调整，是未来弹跳的蓄力过程。”
面对关税博弈的复杂性，王大霁提出中国的五重应对逻辑：超常规扩内需、货币宽松预期、财政支出提速、地产政策再优化、类平准基金定向维稳。这其中，消费板块的强势崛起暗含深层逻辑——当外需承压时，内需不仅是经济缓冲垫，更是资本市场的情绪锚点。而汇金等“国家队”资金对双创ETF、小盘成长股的增配，则释放出“以科技突围对冲外部封锁”的政策信号。
“当美元信用出现裂缝，黄金的定价逻辑已超越实际利率框架。”王大霁用“新范式”解释金价连创新高的现象——各国央行对美元的不信任投票，使得黄金成为信用对冲的核心载体。他预计金价乐观目标看至3500美元/盎司，而这一趋势或持续至美元体系重塑完成。王大霁建议，大类资产配置序列中，黄金与A股同处优先梯队，港股则需紧盯AH溢价率指数：当指标突破150时，港股的低估值洼地将吸引跨市场资金迁徙。相比之下，美股因盈利预期下修与政策不确定性，中期仍需谨慎对待。
“一带一路”与内循环并非被动防御，而是主动破局的关键落子。王大霁以中国投资的南美钱凯港为例，说明新兴贸易枢纽如何分散地缘风险。在他看来，未来90天的关税豁免期更像一场心理博弈——政策反复可能压制风险偏好，但中国早已跳出“应激反应”模式，转以常态化机制应对不确定性。“当市场认识到这种转变时，A股的估值弹簧就会被松开。”
当旧叙事仍在纠结“关税冲击有多强”时，新共识已在酝酿——产业链重构、内需裂变、科技突围，这些慢变量终将碾碎短期的噪声。对于投资者而言，与其在震荡中焦虑，不如在结构的缝隙中播种：那些能穿越周期的资产，往往诞生于逆风时刻。