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温州市(乐清市、泰顺县、洞头区、龙港市、苍南县、文成县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、瓯海区、永嘉县、平阳县)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市、宁阳县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县、甘州区)

常德市(石门县、汉寿县、安乡县、澧县、桃源县、武陵区、鼎城区、临澧县、津市市)  荆州市(公安县、石首市、监利市、江陵县、洪湖市、荆州区、沙市区、松滋市)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、江阳区、合江县、纳溪区、泸县、叙永县)

龙岩市(新罗区、武平县、永定区、上杭县、连城县、漳平市、长汀县)

南宁市(隆安县、青秀区、良庆区、上林县、兴宁区、横州市、武鸣区、邕宁区、宾阳县、江南区、马山县、西乡塘区)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)  绥化市(兰西县、明水县、庆安县、望奎县、绥棱县、青冈县、肇东市、安达市、海伦市、北林区)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、云溪区、岳阳县、岳阳楼区、华容县、平江县、君山区、临湘市)

香港特别行政区

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、凯里市、三穗县、天柱县、雷山县、剑河县、镇远县、榕江县、台江县、从江县、施秉县、丹寨县、麻江县、岑巩县、黎平县、黄平县)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、利津县、东营区)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、老边区、站前区、大石桥市)

昌都市(芒康县、洛隆县、边坝县、左贡县、丁青县、卡若区、类乌齐县、贡觉县、察雅县、八宿县、江达县)

商洛市(柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、商州区、商南县、洛南县)

保定市(雄县、莲池区、高碑店市、顺平县、定州市、曲阳县、高阳县、定兴县、满城区、望都县、安新县、蠡县、安国市、涿州市、涞水县、容城县、涞源县、阜平县、清苑区、唐县、易县、博野县、竞秀区、徐水区)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、吉首市、泸溪县、凤凰县、永顺县、保靖县、龙山县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

乐山市(犍为县、五通桥区、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、井研县、峨眉山市、沙湾区)

益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、桃江县、南县、安化县)

朔州市(右玉县、应县、山阴县、平鲁区、朔城区、怀仁市)

杭州市(建德市、拱墅区、临安区、临平区、富阳区、上城区、余杭区、萧山区、桐庐县、淳安县、钱塘区、滨江区、西湖区)

徐州市(邳州市、沛县、云龙区、新沂市、睢宁县、丰县、贾汪区、铜山区、鼓楼区、泉山区)

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德州市(陵城区、乐陵市、庆云县、夏津县、临邑县、齐河县、宁津县、平原县、禹城市、德城区、武城县)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、高平市、沁水县、阳城县)

潍坊市(坊子区、寒亭区、潍城区、临朐县、昌邑市、高密市、诸城市、寿光市、奎文区、安丘市、青州市、昌乐县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  焦作市(马村区、沁阳市、中站区、温县、博爱县、解放区、山阳区、武陟县、修武县、孟州市)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县、惠城区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市、海盐县、嘉善县)红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、红河县、河口瑶族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、泸西县、开远市、石屏县、绿春县、建水县、弥勒市)

濮阳市(台前县、清丰县、南乐县、濮阳县、范县、华龙区)  白山市(抚松县、靖宇县、江源区、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、富宁县、砚山县、西畴县、文山市、广南县、丘北县)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)蚌埠市(禹会区、固镇县、淮上区、五河县、怀远县、龙子湖区、蚌山区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

淄博市(周村区、临淄区、桓台县、淄川区、博山区、高青县、沂源县、张店区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、茂县、若尔盖县、汶川县、小金县、马尔康市、九寨沟县、红原县、阿坝县、黑水县、壤塘县、松潘县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、山城区、淇县)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、永仁县、楚雄市、南华县、禄丰市、元谋县、大姚县、双柏县、姚安县)

金昌市(金川区、永昌县)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、罗定市、新兴县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、岭东区、尖山区、四方台区、友谊县、集贤县、宝山区)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

上饶市(横峰县、玉山县、广信区、余干县、鄱阳县、广丰区、万年县、婺源县、弋阳县、德兴市、信州区、铅山县)

北京市(昌平区、房山区、石景山区、顺义区、通州区、门头沟区、东城区、密云区、丰台区、西城区、平谷区、延庆区、海淀区、怀柔区、朝阳区、大兴区)

安阳市(汤阴县、文峰区、林州市、安阳县、龙安区、滑县、内黄县、北关区、殷都区)

聊城市(临清市、东昌府区、阳谷县、东阿县、冠县、莘县、高唐县、茌平区)

邯郸市(广平县、复兴区、曲周县、丛台区、涉县、大名县、邯山区、临漳县、邱县、成安县、峰峰矿区、鸡泽县、馆陶县、肥乡区、永年区、武安市、魏县、磁县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。