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张掖市(高台县、甘州区、民乐县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、应县、右玉县、怀仁市)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、邻水县、岳池县)  保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县)

南昌市(新建区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、红谷滩区、安义县、青山湖区、青云谱区)

沧州市(孟村回族自治县、泊头市、沧县、运河区、吴桥县、东光县、献县、河间市、南皮县、海兴县、青县、盐山县、新华区、任丘市、肃宁县、黄骅市)

衢州市(江山市、开化县、衢江区、常山县、柯城区、龙游县)

永州市(道县、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、江永县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、东安县、新田县、零陵区)  吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

昭通市(永善县、水富市、盐津县、大关县、鲁甸县、绥江县、彝良县、威信县、昭阳区、镇雄县、巧家县)

长沙市(长沙县、芙蓉区、宁乡市、雨花区、岳麓区、望城区、浏阳市、天心区、开福区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、囊谦县、称多县、杂多县)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

渭南市(澄城县、潼关县、蒲城县、临渭区、华州区、华阴市、白水县、富平县、合阳县、大荔县、韩城市)

绵阳市(平武县、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区、安州区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县)

南阳市(内乡县、宛城区、唐河县、新野县、西峡县、方城县、南召县、淅川县、卧龙区、邓州市、桐柏县、社旗县、镇平县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

西藏自治区

延安市(黄陵县、志丹县、延川县、黄龙县、子长市、安塞区、甘泉县、洛川县、宜川县、富县、宝塔区、延长县、吴起县)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、古塔区、黑山县、太和区、义县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

承德市(兴隆县、双滦区、宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县)

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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、小金县、黑水县、汶川县、马尔康市、理县、茂县、九寨沟县、红原县、若尔盖县、阿坝县、金川县)

滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、无棣县、阳信县、博兴县、滨城区)

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太原市(晋源区、小店区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、古交市、清徐县、万柏林区)

内蒙古自治区

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

香港特别行政区  黄石市(铁山区、阳新县、大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区)

南充市(西充县、仪陇县、南部县、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、高坪区、顺庆区)

青岛市(即墨区、市北区、胶州市、平度市、崂山区、城阳区、莱西市、李沧区、市南区、黄岛区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)汕头市(南澳县、金平区、龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、潮阳区)

乐山市(市中区、沙湾区、金口河区、井研县、沐川县、五通桥区、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、夹江县、峨边彝族自治县)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

德州市(庆云县、乐陵市、武城县、陵城区、平原县、临邑县、夏津县、齐河县、宁津县、德城区、禹城市)

苏州市(吴中区、张家港市、常熟市、太仓市、姑苏区、昆山市、虎丘区、相城区、吴江区)

淄博市(沂源县、博山区、张店区、临淄区、高青县、周村区、桓台县、淄川区)滁州市(明光市、南谯区、定远县、天长市、凤阳县、全椒县、琅琊区、来安县)

安康市(紫阳县、汉阴县、旬阳市、平利县、宁陕县、石泉县、岚皋县、白河县、汉滨区、镇坪县)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)

临沂市(费县、沂南县、蒙阴县、兰山区、郯城县、河东区、罗庄区、临沭县、平邑县、沂水县、兰陵县、莒南县)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、通海县、新平彝族傣族自治县、易门县、红塔区、峨山彝族自治县)

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阿克苏地区(温宿县、乌什县、库车市、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、新和县、拜城县、阿克苏市)

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武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

泰安市(新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县)

咸宁市(通城县、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区)

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贵阳市(息烽县、乌当区、修文县、观山湖区、开阳县、白云区、花溪区、云岩区、清镇市、南明区)

衡阳市(珠晖区、南岳区、常宁市、衡南县、祁东县、衡山县、衡阳县、雁峰区、石鼓区、衡东县、蒸湘区、耒阳市)

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

临汾市(乡宁县、吉县、浮山县、安泽县、蒲县、永和县、洪洞县、襄汾县、霍州市、古县、汾西县、尧都区、侯马市、隰县、大宁县、曲沃县、翼城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。