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朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、山阴县、怀仁市、应县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、黎平县、剑河县、黄平县、麻江县、丹寨县、施秉县、锦屏县、雷山县、三穗县、岑巩县、榕江县、天柱县、台江县、凯里市、从江县)

湛江市(徐闻县、麻章区、霞山区、雷州市、吴川市、赤坎区、坡头区、廉江市、遂溪县)  包头市(固阳县、石拐区、东河区、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗)

驻马店市(汝南县、西平县、平舆县、上蔡县、确山县、正阳县、泌阳县、驿城区、遂平县、新蔡县)

运城市(盐湖区、平陆县、稷山县、绛县、垣曲县、新绛县、临猗县、永济市、芮城县、闻喜县、河津市、夏县、万荣县)

连云港市(灌南县、东海县、海州区、连云区、灌云县、赣榆区)

贵阳市(修文县、开阳县、云岩区、息烽县、观山湖区、清镇市、白云区、乌当区、花溪区、南明区)  济源市

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、丰镇市、卓资县、商都县、凉城县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县)

临汾市(大宁县、翼城县、洪洞县、古县、永和县、汾西县、曲沃县、霍州市、尧都区、襄汾县、隰县、侯马市、浮山县、安泽县、吉县、蒲县、乡宁县)

玉溪市(华宁县、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区)

唐山市(开平区、曹妃甸区、玉田县、丰南区、路北区、滦州市、丰润区、路南区、遵化市、迁安市、乐亭县、迁西县、滦南县、古冶区)

黄冈市(黄梅县、团风县、红安县、麻城市、英山县、武穴市、黄州区、蕲春县、浠水县、罗田县)

徐州市(云龙区、贾汪区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、泉山区、新沂市、丰县、邳州市、沛县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市、渑池县)

淮南市(大通区、潘集区、田家庵区、凤台县、八公山区、谢家集区、寿县)

新余市(渝水区、分宜县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

普洱市(思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、东胜区)

芜湖市(南陵县、繁昌区、鸠江区、无为市、弋江区、湾沚区、镜湖区)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、泰山区)

达州市(宣汉县、万源市、达川区、开江县、通川区、渠县、大竹县)

常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、新北区、武进区、溧阳市)

南通市(通州区、海门区、如皋市、启东市、崇川区、如东县、海安市)

南平市(建瓯市、顺昌县、武夷山市、松溪县、邵武市、浦城县、政和县、建阳区、光泽县、延平区)

平凉市(灵台县、崆峒区、静宁县、崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县)

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东莞市

呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗)

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河源市(紫金县、源城区、东源县、龙川县、和平县、连平县)萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区)

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德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县、芒市)

邯郸市(鸡泽县、永年区、丛台区、肥乡区、磁县、邯山区、涉县、复兴区、峰峰矿区、魏县、临漳县、大名县、武安市、邱县、成安县、广平县、馆陶县、曲周县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、若羌县、和静县、库尔勒市、尉犁县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

崇左市(江州区、宁明县、天等县、扶绥县、凭祥市、龙州县、大新县)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、榕城区、揭西县)

淮安市(涟水县、清江浦区、淮安区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县)

天津市(西青区、河西区、津南区、河东区、东丽区、北辰区、宝坻区、南开区、静海区、和平区、红桥区、蓟州区、河北区、滨海新区、武清区、宁河区)

马鞍山市(博望区、花山区、当涂县、雨山区、和县、含山县)

日喀则市(仁布县、聂拉木县、定日县、亚东县、南木林县、康马县、拉孜县、桑珠孜区、仲巴县、昂仁县、萨迦县、定结县、白朗县、萨嘎县、谢通门县、江孜县、岗巴县、吉隆县)

厦门市(湖里区、翔安区、思明区、同安区、海沧区、集美区)

鞍山市(铁东区、海城市、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、花垣县、保靖县、吉首市、凤凰县、永顺县、龙山县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、个旧市、建水县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、石屏县、蒙自市、绿春县、泸西县、屏边苗族自治县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图