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来宾市(象州县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、根河市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、海拉尔区)
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包头市(青山区、昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区)
肇庆市(高要区、端州区、德庆县、四会市、怀集县、广宁县、鼎湖区、封开县)
那曲市(申扎县、比如县、色尼区、安多县、双湖县、索县、尼玛县、巴青县、嘉黎县、班戈县、聂荣县)
日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)
鸡西市(鸡冠区、恒山区、虎林市、鸡东县、城子河区、密山市、滴道区、麻山区、梨树区)
保定市(清苑区、竞秀区、涞水县、高阳县、唐县、容城县、定州市、博野县、安新县、望都县、顺平县、曲阳县、安国市、满城区、涿州市、定兴县、蠡县、徐水区、高碑店市、涞源县、阜平县、莲池区、雄县、易县)
扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)
镇江市(丹徒区、句容市、京口区、润州区、丹阳市、扬中市)
新余市(渝水区、分宜县)
铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)
聊城市(茌平区、冠县、阳谷县、东阿县、东昌府区、高唐县、临清市、莘县)
韶关市(仁化县、南雄市、浈江区、武江区、新丰县、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区)
郴州市(宜章县、汝城县、临武县、永兴县、桂阳县、资兴市、嘉禾县、桂东县、苏仙区、安仁县、北湖区)
柳州市(柳北区、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、鱼峰区、城中区、融安县、柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)
唐山市(迁安市、开平区、玉田县、遵化市、路南区、乐亭县、丰南区、迁西县、路北区、曹妃甸区、滦南县、滦州市、古冶区、丰润区)
青岛市(胶州市、城阳区、莱西市、崂山区、市南区、李沧区、黄岛区、平度市、即墨区、市北区)
盐城市(射阳县、大丰区、盐都区、阜宁县、建湖县、东台市、亭湖区、滨海县、响水县)
泉州市(泉港区、晋江市、永春县、洛江区、金门县、石狮市、惠安县、南安市、丰泽区、鲤城区、德化县、安溪县)
孝感市(孝昌县、应城市、云梦县、孝南区、安陆市、汉川市、大悟县)
临沧市(沧源佤族自治县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、凤庆县、云县)
德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、广汉市、罗江区、中江县)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)
重庆市(沙坪坝区、丰都县、潼南区、永川区、渝中区、石柱土家族自治县、合川区、江北区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、万州区、璧山区、开州区、南川区、长寿区、北碚区、忠县、奉节县、梁平区、九龙坡区、涪陵区、云阳县、武隆区、黔江区、大足区、南岸区、江津区、渝北区、大渡口区、綦江区、巫山县、巫溪县、城口县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、巴南区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县)
连云港市(连云区、灌南县、东海县、赣榆区、灌云县、海州区)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、若尔盖县、红原县、汶川县、黑水县、小金县、壤塘县、茂县、马尔康市、松潘县、阿坝县、理县、九寨沟县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗)
赤峰市(林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、松山区、红山区、巴林左旗)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、浚县、鹤山区)
张家口市(崇礼区、桥东区、怀来县、康保县、尚义县、阳原县、沽源县、宣化区、张北县、桥西区、下花园区、涿鹿县、赤城县、怀安县、蔚县、万全区)
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宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县)
阿里地区(札达县、噶尔县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、普兰县)
宝鸡市(金台区、凤县、岐山县、凤翔区、眉县、陈仓区、千阳县、太白县、渭滨区、麟游县、陇县、扶风县)
阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、青河县、福海县)
宁德市(柘荣县、周宁县、霞浦县、寿宁县、福安市、福鼎市、蕉城区、屏南县、古田县)
北京市(门头沟区、大兴区、延庆区、朝阳区、顺义区、房山区、西城区、密云区、石景山区、海淀区、丰台区、东城区、通州区、昌平区、平谷区、怀柔区)
渭南市(澄城县、华州区、潼关县、合阳县、富平县、白水县、韩城市、临渭区、蒲城县、华阴市、大荔县)
固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)
临沂市(莒南县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、河东区、罗庄区、沂水县、临沭县、郯城县、平邑县、费县、沂南县)
梧州市(蒙山县、长洲区、龙圩区、苍梧县、万秀区、岑溪市、藤县)
成都市(龙泉驿区、青羊区、大邑县、邛崃市、都江堰市、成华区、郫都区、金堂县、锦江区、金牛区、青白江区、武侯区、崇州市、新都区、彭州市、双流区、蒲江县、新津区、温江区、简阳市)
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葫芦岛市(南票区、绥中县、连山区、龙港区、兴城市、建昌县)
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潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
苏州市(常熟市、相城区、昆山市、太仓市、虎丘区、吴中区、姑苏区、吴江区、张家港市)
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林芝市(米林市、朗县、墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县、波密县)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇源县、肇州县、红岗区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区、海陵区)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区)
廊坊市(永清县、固安县、大城县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、安次区、三河市、香河县、文安县)
近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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