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秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、北戴河区、昌黎县)

南充市(西充县、南部县、阆中市、仪陇县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、营山县)

抚州市(临川区、金溪县、黎川县、南丰县、乐安县、东乡区、宜黄县、资溪县、广昌县、崇仁县、南城县)

岳阳市(君山区、云溪区、临湘市、华容县、湘阴县、汨罗市、平江县、岳阳楼区、岳阳县)  大连市(庄河市、沙河口区、长海县、普兰店区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、甘井子区、中山区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、石阡县、江口县、万山区)

石河子市(白杨市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、双河市、阿拉尔市、新星市、铁门关市、五家渠市、昆玉市、北屯市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县)  北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

日喀则市(白朗县、拉孜县、仁布县、昂仁县、岗巴县、桑珠孜区、谢通门县、亚东县、萨迦县、吉隆县、定结县、康马县、定日县、南木林县、仲巴县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县)

唐山市(滦南县、丰南区、遵化市、迁安市、开平区、丰润区、滦州市、曹妃甸区、乐亭县、迁西县、路南区、路北区、玉田县、古冶区)

葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、浑江区、临江市)

肇庆市(广宁县、高要区、鼎湖区、怀集县、德庆县、四会市、封开县、端州区)

盐城市(建湖县、射阳县、盐都区、大丰区、东台市、滨海县、阜宁县、响水县、亭湖区)

临汾市(大宁县、襄汾县、吉县、洪洞县、古县、汾西县、蒲县、隰县、翼城县、浮山县、曲沃县、乡宁县、尧都区、安泽县、霍州市、永和县、侯马市)

西安市(新城区、阎良区、灞桥区、蓝田县、未央区、长安区、周至县、碑林区、莲湖区、高陵区、雁塔区、临潼区、鄠邑区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市、西夏区、兴庆区)

阿里地区(改则县、措勤县、噶尔县、日土县、札达县、革吉县、普兰县)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、郁南县、新兴县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

香港特别行政区

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

青岛市(城阳区、市北区、李沧区、黄岛区、平度市、即墨区、莱西市、胶州市、市南区、崂山区)

运城市(稷山县、河津市、垣曲县、闻喜县、临猗县、芮城县、夏县、盐湖区、万荣县、平陆县、永济市、绛县、新绛县)

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江门市(恩平市、新会区、江海区、台山市、蓬江区、鹤山市、开平市)

鸡西市(滴道区、梨树区、恒山区、虎林市、麻山区、城子河区、密山市、鸡东县、鸡冠区)

滁州市(天长市、明光市、凤阳县、南谯区、定远县、全椒县、来安县、琅琊区)

长治市(武乡县、屯留区、沁县、沁源县、潞州区、襄垣县、壶关县、黎城县、上党区、长子县、平顺县、潞城区)  和田地区(民丰县、墨玉县、于田县、和田市、和田县、洛浦县、皮山县、策勒县)

无锡市(惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区、江阴市、滨湖区)

镇江市(京口区、句容市、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)东莞市

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区、南雄市、乐昌市、始兴县、新丰县、武江区、翁源县、曲江区)  信阳市(商城县、固始县、淮滨县、罗山县、浉河区、潢川县、新县、息县、光山县、平桥区)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、太子河区、白塔区)

内江市(市中区、东兴区、资中县、威远县、隆昌市)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、城区、陵川县、沁水县)清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、清新区、连州市、连南瑶族自治县、英德市)

济南市(长清区、平阴县、钢城区、历下区、商河县、市中区、济阳区、历城区、莱芜区、天桥区、章丘区、槐荫区)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区)

嘉兴市(海宁市、海盐县、平湖市、桐乡市、秀洲区、嘉善县、南湖区)

丹东市(振兴区、东港市、凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)

宜昌市(远安县、西陵区、秭归县、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、宜都市、伍家岗区、夷陵区、点军区、兴山县、猇亭区、当阳市)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县)

宁夏回族自治区

徐州市(云龙区、睢宁县、贾汪区、丰县、泉山区、沛县、新沂市、邳州市、铜山区、鼓楼区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、敦化市、延吉市、和龙市、图们市、珲春市)

宁德市(霞浦县、古田县、福安市、寿宁县、蕉城区、柘荣县、福鼎市、周宁县、屏南县)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

三明市(永安市、宁化县、泰宁县、明溪县、尤溪县、沙县区、将乐县、三元区、清流县、大田县、建宁县)

咸宁市(通山县、通城县、咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县)

金华市(永康市、金东区、婺城区、磐安县、浦江县、义乌市、兰溪市、武义县、东阳市)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）