大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！

400电话：123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各观看免费《今日汇总》

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各区点热线观看免费《今日发布》

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！电话

7天观看免费人工电话为您、大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！电话区域：

榆林市(定边县、子洲县、清涧县、榆阳区、绥德县、吴堡县、神木市、横山区、府谷县、米脂县、佳县、靖边县)

贺州市(平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区)

佳木斯市(向阳区、东风区、抚远市、同江市、桦川县、富锦市、前进区、桦南县、汤原县、郊区)  西宁市(湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、湟源县、城西区)

东莞市

咸阳市(礼泉县、旬邑县、彬州市、乾县、淳化县、兴平市、渭城区、泾阳县、秦都区、永寿县、杨陵区、长武县、武功县、三原县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、彭山区、青神县、东坡区)湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、凤凰县、花垣县、古丈县、永顺县、泸溪县、吉首市)

广元市(剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县、昭化区、利州区、青川县)  马鞍山市(和县、当涂县、雨山区、博望区、花山区、含山县)

白银市(靖远县、白银区、平川区、景泰县、会宁县)

宝鸡市(千阳县、眉县、扶风县、凤翔区、陇县、麟游县、太白县、岐山县、金台区、渭滨区、凤县、陈仓区)

通化市(梅河口市、集安市、二道江区、通化县、柳河县、辉南县、东昌区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、东兰县、宜州区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

吕梁市(交城县、石楼县、文水县、兴县、交口县、方山县、临县、岚县、孝义市、离石区、中阳县、汾阳市、柳林县)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、南乐县、濮阳县、范县)

阜新市(细河区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、清河门区)

林芝市(工布江达县、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、米林市、朗县)

乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、井研县、犍为县、沐川县、沙湾区、峨眉山市、市中区)

厦门市(海沧区、翔安区、思明区、湖里区、同安区、集美区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

山南市(贡嘎县、曲松县、桑日县、乃东区、错那市、浪卡子县、扎囊县、隆子县、洛扎县、琼结县、加查县、措美县)

宜昌市(兴山县、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、远安县、西陵区、夷陵区、宜都市、伍家岗区、枝江市、秭归县、五峰土家族自治县、点军区)

襄阳市(谷城县、南漳县、老河口市、宜城市、襄城区、襄州区、枣阳市、保康县、樊城区)

菏泽市(郓城县、东明县、定陶区、单县、成武县、牡丹区、鄄城县、巨野县、曹县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县)

三沙市(西沙区、南沙区)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县)

400电话：123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！电话

7天观看免费人工电话为您、大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！中心2025已更新(今日/推荐)

大难不死的魔王:从综艺到电影，探索当下最火的娱乐趋势与观众喜好！电话区域：

泸州市(叙永县、古蔺县、合江县、江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区)

沈阳市(铁西区、浑南区、于洪区、法库县、新民市、辽中区、康平县、沈河区、大东区、和平区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、永靖县、和政县)  黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、凯里市、天柱县、从江县、榕江县、黎平县、岑巩县、黄平县、施秉县、剑河县、台江县、镇远县、锦屏县、三穗县、麻江县、雷山县)

周口市(西华县、沈丘县、鹿邑县、太康县、郸城县、商水县、项城市、扶沟县、川汇区、淮阳区)

南阳市(邓州市、桐柏县、宛城区、镇平县、西峡县、南召县、内乡县、社旗县、方城县、淅川县、唐河县、卧龙区、新野县)

盐城市(东台市、阜宁县、滨海县、亭湖区、盐都区、射阳县、响水县、建湖县、大丰区)漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

五指山市(乐东黎族自治县、定安县、东方市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、屯昌县、文昌市、万宁市、琼海市)  商洛市(商南县、山阳县、柞水县、商州区、丹凤县、镇安县、洛南县)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县、岱岳区)

成都市(彭州市、蒲江县、龙泉驿区、崇州市、温江区、都江堰市、武侯区、大邑县、简阳市、双流区、邛崃市、新津区、金堂县、成华区、锦江区、新都区、郫都区、青羊区、青白江区、金牛区)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)临汾市(隰县、洪洞县、古县、乡宁县、安泽县、侯马市、蒲县、尧都区、曲沃县、大宁县、汾西县、翼城县、浮山县、永和县、霍州市、襄汾县、吉县)

葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、建昌县、兴城市、绥中县)

儋州市

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

哈尔滨市(双城区、五常市、平房区、尚志市、道里区、松北区、延寿县、木兰县、呼兰区、方正县、通河县、巴彦县、阿城区、南岗区、香坊区、道外区、宾县、依兰县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、海拉尔区、额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、阿荣旗、新巴尔虎右旗)

贵阳市(开阳县、清镇市、南明区、观山湖区、云岩区、乌当区、花溪区、修文县、息烽县、白云区)

邢台市(新河县、南宫市、平乡县、内丘县、南和区、任泽区、沙河市、巨鹿县、隆尧县、襄都区、宁晋县、柏乡县、信都区、威县、广宗县、临城县、清河县、临西县)

吉安市(永新县、井冈山市、吉水县、万安县、永丰县、吉安县、青原区、峡江县、泰和县、新干县、遂川县、安福县、吉州区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)

武汉市(硚口区、新洲区、江汉区、汉南区、武昌区、蔡甸区、江岸区、汉阳区、江夏区、洪山区、青山区、东西湖区、黄陂区)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、镇康县)

清远市(佛冈县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市)

延安市(宜川县、志丹县、洛川县、延川县、子长市、延长县、黄龙县、吴起县、安塞区、甘泉县、黄陵县、富县、宝塔区)

嘉峪关市

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。

　　2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。

　　不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。

　　IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元

　　资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。

　　2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。

　　IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。

　　A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。

　　到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。

　　江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。

　　按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。

　　A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。

　　Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。

　　2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。

　　由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。

　　根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。

　　此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。

　　根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。

　　核心财务数据严重“打架”

　　江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。

　　据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。

　　值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。

　　江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。

　　不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。

　　值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。

　　刚扭亏就分红

　　江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。

　　值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。

　　2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。

　　尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。

　　2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。

　　2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。

　　江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。

　　截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。