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阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、小金县、茂县、金川县、阿坝县、理县、九寨沟县、壤塘县、松潘县)
三明市(泰宁县、沙县区、明溪县、三元区、将乐县、宁化县、尤溪县、建宁县、永安市、清流县、大田县)
孝感市(孝昌县、云梦县、安陆市、大悟县、汉川市、应城市、孝南区)
德州市(夏津县、临邑县、宁津县、禹城市、庆云县、陵城区、齐河县、平原县、乐陵市、德城区、武城县)
阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、哈巴河县)
池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)
朔州市(右玉县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县、山阴县)
衡阳市(衡南县、蒸湘区、常宁市、雁峰区、石鼓区、南岳区、衡东县、祁东县、衡山县、衡阳县、珠晖区、耒阳市)
安庆市(迎江区、潜山市、望江县、桐城市、大观区、宿松县、怀宁县、太湖县、岳西县、宜秀区)
枣庄市(滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区)
郴州市(北湖区、宜章县、临武县、苏仙区、安仁县、资兴市、桂阳县、永兴县、桂东县、汝城县、嘉禾县)
辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)
固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)
防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)
乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、头屯河区)
沈阳市(铁西区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、康平县、沈河区、辽中区、浑南区、和平区、大东区、新民市、法库县、于洪区)
淄博市(高青县、博山区、临淄区、周村区、沂源县、淄川区、桓台县、张店区)
商丘市(宁陵县、睢阳区、睢县、柘城县、永城市、夏邑县、虞城县、梁园区、民权县)
赤峰市(宁城县、克什克腾旗、巴林左旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、松山区、巴林右旗、喀喇沁旗)
香港特别行政区
昭通市(盐津县、水富市、鲁甸县、威信县、巧家县、永善县、镇雄县、大关县、彝良县、昭阳区、绥江县)
武汉市(洪山区、江汉区、硚口区、新洲区、黄陂区、汉阳区、江岸区、江夏区、蔡甸区、青山区、东西湖区、汉南区、武昌区)
徐州市(贾汪区、新沂市、泉山区、铜山区、云龙区、沛县、邳州市、睢宁县、丰县、鼓楼区)
杭州市(上城区、西湖区、钱塘区、淳安县、临安区、富阳区、建德市、萧山区、桐庐县、临平区、余杭区、滨江区、拱墅区)
来宾市(兴宾区、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市、都兰县、茫崖市)
昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县)
佛山市(顺德区、三水区、南海区、禅城区、高明区)
南充市(仪陇县、南部县、西充县、高坪区、营山县、顺庆区、蓬安县、阆中市、嘉陵区)
南宁市(上林县、隆安县、武鸣区、西乡塘区、邕宁区、宾阳县、青秀区、马山县、兴宁区、横州市、江南区、良庆区)
衢州市(衢江区、柯城区、龙游县、江山市、开化县、常山县)
儋州市
丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、习水县、仁怀市、湄潭县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、绥阳县、正安县、桐梓县、凤冈县)
盐城市(亭湖区、建湖县、东台市、阜宁县、盐都区、射阳县、响水县、大丰区、滨海县)
广安市(前锋区、岳池县、华蓥市、广安区、邻水县、武胜县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
泰州市(高港区、兴化市、靖江市、姜堰区、海陵区、泰兴市)
宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、旌德县、宣州区、泾县、广德市)
呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、武川县、托克托县、土默特左旗、回民区、新城区、和林格尔县、清水河县)
牡丹江市(宁安市、爱民区、林口县、海林市、阳明区、绥芬河市、东宁市、穆棱市、西安区、东安区)
阜新市(清河门区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、细河区)
绥化市(明水县、望奎县、北林区、庆安县、兰西县、青冈县、绥棱县、安达市、肇东市、海伦市)
广州市(白云区、从化区、花都区、番禺区、荔湾区、增城区、天河区、黄埔区、南沙区、越秀区、海珠区)
许昌市(魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市)
毕节市(大方县、七星关区、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、纳雍县)
东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)
晋城市(泽州县、城区、沁水县、高平市、阳城县、陵川县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
嘉峪关市
鞍山市(立山区、千山区、海城市、铁东区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县)
芜湖市(弋江区、镜湖区、湾沚区、繁昌区、鸠江区、无为市、南陵县)
百色市(田阳区、西林县、右江区、德保县、乐业县、凌云县、田林县、隆林各族自治县、平果市、田东县、靖西市、那坡县)
廊坊市(永清县、文安县、固安县、霸州市、广阳区、大城县、香河县、三河市、大厂回族自治县、安次区)
丽水市(庆元县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、遂昌县、云和县、龙泉市)
潍坊市(寒亭区、高密市、安丘市、昌邑市、昌乐县、青州市、寿光市、潍城区、诸城市、坊子区、奎文区、临朐县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、麻栗坡县、西畴县、富宁县、丘北县、文山市、广南县)
咸宁市(通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县)
遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)
锦州市(凌河区、凌海市、黑山县、义县、古塔区、太和区、北镇市)
烟台市(蓬莱区、莱州市、招远市、牟平区、栖霞市、芝罘区、莱山区、莱阳市、福山区、海阳市、龙口市)
商洛市(洛南县、商州区、山阳县、商南县、柞水县、丹凤县、镇安县)
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蚌埠市(固镇县、龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区)
平凉市(崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县、华亭市、崆峒区、静宁县)
邯郸市(武安市、邱县、邯山区、峰峰矿区、广平县、肥乡区、鸡泽县、馆陶县、成安县、临漳县、永年区、曲周县、涉县、复兴区、丛台区、大名县、魏县、磁县)
马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、博望区、雨山区)
益阳市(资阳区、安化县、桃江县、南县、赫山区、沅江市)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、且末县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、轮台县、和静县)
临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
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通化市(东昌区、柳河县、通化县、辉南县、二道江区、集安市、梅河口市)
清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、英德市)
宜宾市(珙县、屏山县、高县、兴文县、叙州区、江安县、翠屏区、长宁县、筠连县、南溪区)
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果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县)
洛阳市(洛宁县、伊川县、嵩县、栾川县、宜阳县、西工区、偃师区、孟津区、涧西区、瀍河回族区、洛龙区、新安县、汝阳县、老城区)
2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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