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北京市(顺义区、怀柔区、门头沟区、大兴区、密云区、丰台区、昌平区、东城区、平谷区、通州区、延庆区、海淀区、石景山区、朝阳区、房山区、西城区)

东莞市

廊坊市(霸州市、安次区、三河市、大城县、文安县、大厂回族自治县、香河县、广阳区、固安县、永清县)  阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

金华市(武义县、磐安县、永康市、浦江县、婺城区、金东区、东阳市、义乌市、兰溪市)

塔城地区(塔城市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、乌苏市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

香港特别行政区  潍坊市(寿光市、潍城区、临朐县、昌邑市、诸城市、安丘市、青州市、奎文区、昌乐县、寒亭区、坊子区、高密市)

达州市(开江县、渠县、大竹县、万源市、宣汉县、达川区、通川区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

陇南市(成县、两当县、西和县、宕昌县、徽县、武都区、文县、康县、礼县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、文山市、马关县、西畴县、广南县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、九原区、东河区、昆都仑区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、弥勒市、屏边苗族自治县、开远市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、泸西县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、个旧市、红河县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、兴义市、贞丰县)

盐城市(建湖县、亭湖区、盐都区、阜宁县、滨海县、东台市、大丰区、射阳县、响水县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、敦化市、珲春市、和龙市、汪清县、图们市、延吉市)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、明山区)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县)

无锡市(宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区、滨湖区、江阴市、梁溪区)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、南浔区、安吉县)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、惠东县、龙门县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、卓尼县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、夏河县、迭部县)

西宁市(城西区、城北区、城中区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、湟中区)

孝感市(云梦县、安陆市、孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市、应城市)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县、桐乡市)

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威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

宜春市(万载县、上高县、奉新县、宜丰县、高安市、丰城市、袁州区、铜鼓县、靖安县、樟树市)

保定市(莲池区、安国市、望都县、唐县、曲阳县、涿州市、蠡县、满城区、竞秀区、阜平县、安新县、雄县、高阳县、清苑区、定州市、涞源县、博野县、易县、容城县、徐水区、顺平县、定兴县、高碑店市、涞水县)

乌兰察布市(卓资县、化德县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗)  承德市(双滦区、双桥区、平泉市、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县)

佳木斯市(富锦市、东风区、抚远市、桦南县、郊区、桦川县、前进区、同江市、向阳区、汤原县)

襄阳市(老河口市、襄州区、樊城区、保康县、宜城市、谷城县、襄城区、枣阳市、南漳县)

西藏自治区安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、广安区、岳池县、邻水县)  阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、理县、小金县、马尔康市、金川县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、茂县、黑水县、汶川县、红原县、松潘县)

临汾市(侯马市、大宁县、汾西县、永和县、翼城县、襄汾县、吉县、霍州市、古县、洪洞县、浮山县、曲沃县、安泽县、乡宁县、隰县、尧都区、蒲县)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、兴城市、龙港区、建昌县)

怀化市(新晃侗族自治县、中方县、鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县)沧州市(海兴县、孟村回族自治县、南皮县、任丘市、泊头市、青县、运河区、沧县、新华区、东光县、盐山县、肃宁县、吴桥县、黄骅市、献县、河间市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

铜仁市(万山区、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县)

南宁市(西乡塘区、青秀区、良庆区、上林县、横州市、宾阳县、隆安县、兴宁区、武鸣区、马山县、江南区、邕宁区)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振安区、凤城市、元宝区、振兴区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

大连市(西岗区、中山区、甘井子区、普兰店区、庄河市、长海县、沙河口区、金州区、瓦房店市、旅顺口区)

五指山市(昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、定安县、临高县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、万宁市)

南阳市(方城县、南召县、新野县、卧龙区、邓州市、内乡县、社旗县、宛城区、桐柏县、淅川县、唐河县、西峡县、镇平县)

福州市(长乐区、闽清县、鼓楼区、台江区、马尾区、仓山区、福清市、罗源县、平潭县、连江县、永泰县、晋安区、闽侯县)

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湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、龙山县、吉首市、永顺县、花垣县、泸溪县、凤凰县)

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三明市(清流县、大田县、泰宁县、明溪县、沙县区、建宁县、尤溪县、将乐县、三元区、宁化县、永安市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”