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临汾市(侯马市、曲沃县、吉县、古县、蒲县、洪洞县、尧都区、汾西县、隰县、浮山县、乡宁县、霍州市、大宁县、安泽县、永和县、翼城县、襄汾县)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、德江县、松桃苗族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、库尔勒市、和静县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

广州市(番禺区、从化区、增城区、黄埔区、白云区、越秀区、海珠区、南沙区、花都区、天河区、荔湾区)

宣城市(旌德县、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、宣州区、广德市)

昆明市(安宁市、晋宁区、嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、五华区、呈贡区、东川区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、西山区、宜良县、富民县)  三明市(尤溪县、永安市、将乐县、三元区、沙县区、泰宁县、明溪县、宁化县、清流县、大田县、建宁县)

盐城市(滨海县、大丰区、射阳县、亭湖区、响水县、阜宁县、东台市、盐都区、建湖县)

石河子市(阿拉尔市、新星市、北屯市、昆玉市、白杨市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、图木舒克市)

宜宾市(兴文县、南溪区、高县、翠屏区、筠连县、叙州区、珙县、屏山县、江安县、长宁县)

伊春市(金林区、丰林县、伊美区、汤旺县、友好区、乌翠区、南岔县、铁力市、大箐山县、嘉荫县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、平泉市、隆化县、兴隆县、双桥区、承德县、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

绵阳市(盐亭县、平武县、三台县、游仙区、梓潼县、江油市、涪城区、安州区、北川羌族自治县)

徐州市(丰县、新沂市、邳州市、鼓楼区、沛县、贾汪区、云龙区、泉山区、铜山区、睢宁县)

榆林市(榆阳区、佳县、绥德县、米脂县、吴堡县、靖边县、子洲县、横山区、府谷县、清涧县、定边县、神木市)

梅州市(梅县区、平远县、大埔县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、丰顺县、五华县)

黄石市(黄石港区、下陆区、铁山区、阳新县、西塞山区、大冶市)

咸宁市(通城县、崇阳县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

渭南市(澄城县、蒲城县、华阴市、合阳县、潼关县、富平县、大荔县、临渭区、白水县、华州区、韩城市)

和田地区(策勒县、和田市、民丰县、和田县、洛浦县、于田县、皮山县、墨玉县)

新疆维吾尔自治区

九江市(柴桑区、修水县、浔阳区、德安县、共青城市、永修县、濂溪区、武宁县、庐山市、湖口县、都昌县、瑞昌市、彭泽县)

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梧州市(蒙山县、岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县、万秀区、龙圩区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

黄冈市(红安县、黄州区、武穴市、蕲春县、黄梅县、团风县、浠水县、英山县、罗田县、麻城市)

马鞍山市(博望区、含山县、和县、雨山区、花山区、当涂县)  克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

白山市(江源区、靖宇县、抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县)

周口市(沈丘县、扶沟县、淮阳区、商水县、川汇区、太康县、西华县、郸城县、项城市、鹿邑县)

福州市(平潭县、永泰县、闽侯县、罗源县、仓山区、长乐区、晋安区、鼓楼区、马尾区、闽清县、福清市、连江县、台江区)秦皇岛市(海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、山海关区、北戴河区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正蓝旗、镶黄旗、二连浩特市)  拉萨市(达孜区、林周县、城关区、当雄县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

林芝市(米林市、墨脱县、工布江达县、波密县、察隅县、巴宜区、朗县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、汶川县、小金县、松潘县、金川县、马尔康市、茂县、理县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、浚县、淇县)

信阳市(商城县、平桥区、浉河区、罗山县、潢川县、淮滨县、固始县、息县、新县、光山县)

晋中市(太谷区、寿阳县、榆次区、榆社县、左权县、祁县、介休市、和顺县、灵石县、昔阳县、平遥县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

遵义市(汇川区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、湄潭县、播州区、桐梓县、红花岗区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、赤水市)

兰州市(城关区、安宁区、永登县、红古区、西固区、皋兰县、榆中县、七里河区)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、仁和区、米易县)

自贡市(荣县、贡井区、自流井区、沿滩区、富顺县、大安区)

长春市(双阳区、宽城区、南关区、农安县、德惠市、公主岭市、榆树市、绿园区、九台区、朝阳区、二道区)

西安市(鄠邑区、雁塔区、周至县、蓝田县、阎良区、莲湖区、灞桥区、临潼区、长安区、碑林区、未央区、高陵区、新城区)

宜昌市(宜都市、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、西陵区、兴山县、远安县、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、枝江市)

南昌市(安义县、新建区、西湖区、南昌县、进贤县、东湖区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区)

呼和浩特市(武川县、玉泉区、赛罕区、清水河县、新城区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、托克托县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、寿县、潘集区)

衡水市(冀州区、武强县、武邑县、景县、阜城县、饶阳县、故城县、深州市、枣强县、安平县、桃城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷