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阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、青河县、哈巴河县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)

唐山市(开平区、曹妃甸区、古冶区、遵化市、乐亭县、路南区、玉田县、丰南区、迁安市、滦南县、迁西县、滦州市、路北区、丰润区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

渭南市(澄城县、白水县、蒲城县、临渭区、华阴市、富平县、华州区、潼关县、合阳县、大荔县、韩城市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、博湖县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)  呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市、根河市、扎赉诺尔区)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县、杂多县、玉树市)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

阳泉市(城区、平定县、矿区、盂县、郊区)

襄阳市(谷城县、保康县、樊城区、襄州区、宜城市、襄城区、枣阳市、南漳县、老河口市)

滁州市(凤阳县、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、定远县、来安县、天长市)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)

安康市(汉滨区、汉阴县、白河县、石泉县、平利县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、宁陕县、紫阳县)

台州市(椒江区、仙居县、温岭市、三门县、玉环市、临海市、黄岩区、天台县、路桥区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县)

石家庄市(平山县、赞皇县、栾城区、赵县、行唐县、高邑县、新乐市、正定县、晋州市、无极县、灵寿县、新华区、藁城区、井陉矿区、鹿泉区、裕华区、长安区、井陉县、深泽县、桥西区、元氏县、辛集市)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、岑巩县、榕江县、丹寨县、黎平县、施秉县、三穗县、天柱县、剑河县、台江县、凯里市、从江县、镇远县、雷山县、麻江县、黄平县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁县、新源县)

吕梁市(石楼县、兴县、离石区、交口县、柳林县、汾阳市、岚县、方山县、孝义市、中阳县、临县、交城县、文水县)

长春市(朝阳区、农安县、绿园区、二道区、宽城区、榆树市、九台区、南关区、双阳区、公主岭市、德惠市)

双鸭山市(友谊县、岭东区、饶河县、宝清县、宝山区、尖山区、四方台区、集贤县)

漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)

深圳市(盐田区、福田区、光明区、宝安区、罗湖区、龙华区、南山区、龙岗区、坪山区)

大理白族自治州(弥渡县、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、洱源县)

酒泉市(瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市)

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桂林市(灵川县、兴安县、灌阳县、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县、叠彩区、阳朔县、临桂区、荔浦市、雁山区、七星区、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县、永福县)

廊坊市(安次区、香河县、固安县、大厂回族自治县、文安县、霸州市、广阳区、三河市、大城县、永清县)

广安市(邻水县、前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市、广安区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)  济源市

雅安市(石棉县、宝兴县、荥经县、汉源县、名山区、雨城区、芦山县、天全县)

延安市(吴起县、延长县、宝塔区、黄龙县、子长市、富县、宜川县、黄陵县、甘泉县、延川县、志丹县、洛川县、安塞区)

绵阳市(安州区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、游仙区、盐亭县、江油市、涪城区)洛阳市(偃师区、汝阳县、伊川县、西工区、栾川县、嵩县、涧西区、宜阳县、瀍河回族区、孟津区、新安县、洛宁县、洛龙区、老城区)

南平市(浦城县、政和县、建阳区、武夷山市、建瓯市、顺昌县、松溪县、邵武市、延平区、光泽县)  保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市、润州区、句容市)

邵阳市(洞口县、邵东市、绥宁县、大祥区、双清区、隆回县、邵阳县、武冈市、新邵县、城步苗族自治县、北塔区、新宁县)盐城市(盐都区、亭湖区、射阳县、响水县、大丰区、滨海县、建湖县、阜宁县、东台市)

崇左市(龙州县、江州区、扶绥县、大新县、宁明县、天等县、凭祥市)

中山市

葫芦岛市(连山区、绥中县、南票区、兴城市、建昌县、龙港区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

西安市(周至县、灞桥区、阎良区、新城区、高陵区、蓝田县、临潼区、未央区、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、碑林区、长安区)

鸡西市(虎林市、恒山区、麻山区、鸡冠区、鸡东县、滴道区、密山市、梨树区、城子河区)

阜阳市(颍上县、阜南县、界首市、颍州区、颍东区、颍泉区、临泉县、太和县)

肇庆市(怀集县、广宁县、高要区、四会市、鼎湖区、端州区、封开县、德庆县)

定西市(陇西县、临洮县、漳县、安定区、岷县、通渭县、渭源县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

孝感市(孝南区、孝昌县、安陆市、应城市、云梦县、汉川市、大悟县)

沧州市(盐山县、海兴县、吴桥县、南皮县、新华区、青县、肃宁县、黄骅市、沧县、任丘市、运河区、献县、河间市、泊头市、东光县、孟村回族自治县)

益阳市(资阳区、沅江市、桃江县、赫山区、南县、安化县)

十堰市(竹溪县、茅箭区、丹江口市、竹山县、郧阳区、郧西县、张湾区、房县)

宣城市(郎溪县、泾县、广德市、宣州区、绩溪县、旌德县、宁国市)

临汾市(翼城县、乡宁县、曲沃县、安泽县、霍州市、古县、大宁县、襄汾县、蒲县、浮山县、隰县、吉县、汾西县、侯马市、尧都区、洪洞县、永和县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。