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眉山市(青神县、东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县)

酒泉市(玉门市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

德州市(德城区、陵城区、禹城市、夏津县、宁津县、乐陵市、武城县、平原县、齐河县、庆云县、临邑县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、个旧市、红河县、绿春县、屏边苗族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、泸西县、石屏县、开远市、元阳县) 重庆市(垫江县、南岸区、璧山区、荣昌区、长寿区、大足区、铜梁区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、江北区、江津区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、石柱土家族自治县、巫山县、忠县、渝中区、云阳县、开州区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、城口县、万州区、黔江区、涪陵区、大渡口区、合川区、梁平区、奉节县、北碚区、永川区、丰都县、巫溪县、南川区、綦江区、渝北区、巴南区)

衡水市(故城县、阜城县、安平县、武强县、饶阳县、冀州区、深州市、桃城区、武邑县、景县、枣强县)

遵义市(余庆县、播州区、习水县、仁怀市、正安县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、湄潭县、凤冈县、绥阳县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县)

温州市(龙湾区、乐清市、苍南县、鹿城区、泰顺县、平阳县、瑞安市、文成县、瓯海区、龙港市、洞头区、永嘉县)阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区) 玉林市(北流市、玉州区、福绵区、兴业县、博白县、陆川县、容县)

鹤岗市(南山区、东山区、向阳区、兴安区、萝北县、工农区、兴山区、绥滨县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

阿里地区(札达县、日土县、噶尔县、措勤县、改则县、革吉县、普兰县)

三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县、灵宝市、陕州区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

宁波市(鄞州区、慈溪市、江北区、余姚市、镇海区、奉化区、象山县、宁海县、海曙区、北仑区)

毕节市(金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、大方县、七星关区、织金县)

沈阳市(浑南区、苏家屯区、于洪区、法库县、沈北新区、新民市、铁西区、辽中区、康平县、沈河区、皇姑区、和平区、大东区)

武汉市(江汉区、汉南区、新洲区、蔡甸区、洪山区、江夏区、汉阳区、东西湖区、黄陂区、硚口区、武昌区、江岸区、青山区)

永州市(东安县、道县、祁阳市、零陵区、江华瑶族自治县、双牌县、宁远县、江永县、冷水滩区、蓝山县、新田县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市)

广安市(前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县、广安区)

聊城市(东昌府区、阳谷县、东阿县、茌平区、莘县、高唐县、临清市、冠县)

吕梁市(临县、离石区、中阳县、文水县、兴县、孝义市、交口县、汾阳市、交城县、方山县、柳林县、岚县、石楼县)

衢州市(开化县、常山县、江山市、衢江区、柯城区、龙游县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、波密县、米林市、察隅县、朗县、墨脱县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

大连市(庄河市、瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、中山区、沙河口区、普兰店区、西岗区、金州区、长海县)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、范县、南乐县、濮阳县)

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白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、靖宇县)

大理白族自治州(大理市、南涧彝族自治县、云龙县、洱源县、宾川县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、青山湖区、安义县、东湖区、南昌县、西湖区、进贤县、新建区)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市) 来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县)

南宁市(江南区、武鸣区、马山县、西乡塘区、隆安县、兴宁区、横州市、上林县、邕宁区、宾阳县、青秀区、良庆区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县)海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)

银川市(灵武市、永宁县、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县) 丽水市(龙泉市、云和县、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、松阳县、莲都区、缙云县)

襄阳市(保康县、谷城县、枣阳市、襄城区、樊城区、襄州区、老河口市、南漳县、宜城市)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)儋州市

淄博市(淄川区、张店区、博山区、沂源县、桓台县、周村区、高青县、临淄区)

天津市(滨海新区、红桥区、河西区、西青区、东丽区、武清区、津南区、蓟州区、宝坻区、北辰区、河北区、宁河区、河东区、静海区、南开区、和平区)

信阳市(息县、固始县、淮滨县、光山县、浉河区、罗山县、潢川县、商城县、新县、平桥区)

贵阳市(观山湖区、息烽县、开阳县、云岩区、修文县、乌当区、白云区、清镇市、南明区、花溪区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

通化市(柳河县、梅河口市、集安市、二道江区、东昌区、通化县、辉南县)

那曲市(嘉黎县、聂荣县、索县、尼玛县、班戈县、色尼区、双湖县、比如县、申扎县、安多县、巴青县)

滨州市(惠民县、阳信县、博兴县、沾化区、滨城区、邹平市、无棣县)

龙岩市(漳平市、连城县、新罗区、长汀县、武平县、上杭县、永定区)

岳阳市(湘阴县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、华容县、君山区、平江县、临湘市、岳阳县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

济源市

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县、长葛市)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、凤山县、宜州区、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县)

曲靖市(马龙区、沾益区、富源县、宣威市、会泽县、麒麟区、罗平县、师宗县、陆良县)

　　来源：瑞恩资本

　　2025年4月17日，南华期货股份有限公司NanhuaFuturesCo.,Ltd.(下称"南华期货”)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

　　南华期货(603093.SH)，于2019年8月30日在A股上市，为中国首家在A股上市的期货公司，截至2025年4月16日收市，总市值约人民币75亿元。

　　南华期货招股书链接：

　　https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107301/documents/sehk25041702069_c.pdf

　　主要业务

　　南华期货，成立于1996年，已发展成为一个综合性的全球金融服务平台，产品服务包括中国境内期货经纪、中国境内风险管理服务、中国境内财富管理以及境外金融服务，涵盖了期货及衍生品的整个价值链。

　　根据弗若斯特沙利文报告，在中国：

于2023年按总收入计，南华期货在所有期货公司中排名第8，在所有非金融机构相关期货公司中排名第1；

于2023年按期货经纪佣金收入计，南华期货在所有期货公司中排名第12，在所有非金融机构相关期货公司中排名第1；

于2023年按境外收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第1；

截至2024 年9 月30 日止九个月，按ROE计，南华期货在中国全部53家上市证券和期货公司以及全部非金融机构相关期货公司中排名第二。

　　南华期货，是中国期货行业首批成立的公司之一，深得中国实业客户及机构客户的信任。截至2024年12月31日，南华期货的中国境内期货经纪业务的客户权益达到人民币316亿元，较2022年12月31日增长了65.4%，而中国期货行业的复合年增长率为1.9%。截至2022年、2023年及2024年12月31日，南华期货境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客户权益总额分别约为119亿港元、125亿港元及138亿港元，公司的境外资产管理业务的AUM分别约为20亿港元、23亿港元及25亿港元。

　　南华期货的收入来自：

佣金及手续费，包括公司的期货经纪服务产生的经纪佣金及手续费、资产管理服务佣金及手续费、公募基金业务佣金及手续费，以及从股票期权手续费收入、外汇收入及证券业务收入中产生其他佣金收入。

利息收入，包括自有资金存款的利息收入、客户资金的利息收入、合并结构化主体分配，包括向除公司以外的股东分配收益，或从其他股东处获得的持续投入。公司的利息费用主要包括贷款、债券及其他的利息费用。

净投资收益，主要包括(i)公司运用期货、衍生品及其他金融资产进行风险对冲的风险管理服务；(ii) 自营投资；(iii) 境外业务或外汇业务的汇兑损益。

贸易收入，主要包括来自基差贸易业务的基差贸易收入，以及来自公司的农产品贸易业务的其他贸易收入。

其他经营收入主要包括政府补助、「保险+ 期货」业务的收入、其他包括投资者教育收入以及客户支付的信息技术基础设施费用。

　　股东架构

　　招股书显示，截至2025年4月9日，南华期货在香港上市前的股东架构中，

　　横店控股，合计控制约76.97%的股份。

　　管理层

　　南华期货董事会由7名董事组成，包括：

1名执行董事：罗旭峰博士(董事会主席)；

3名非执行董事：徐文财博士(横店控股董事、资深副总裁)、胡天高先生(横店控股董事、资深副总裁)、厉宝平先生(横店控股董事、副总裁)；

3名独立非执行董事：徐林博士(浙江大学公共管理学院教授)、陈蓉博士(厦门大学教授、博士生导师)、张红英女士(曾任浙江财经大学会计学院党委书记、社会合作办公室和校友办公室主任)。

　　除执行董事外，高管包括贾晓龙先生(总经理)、李建萍女士(首席风险官)、钟益强先生(董事会秘书及联席公司秘书)、李莉女士(财务负责人)、顾松先生(副总经理)、陈冬华先生(副总经理)。

　　监事会3名：厉国平先生(横店控股副总裁、法纪委员会总监及审计总监)、金龙华先生(曾任横店控股财务总监、顾问)、夏海波先生(财务部经理)。

　　公司业绩

　　招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年，南华期货的营业收入分别人民币68.23亿、62.47亿和57.12亿元，相应的净利润分别为人民币2.46亿、4.03亿和4.58亿元。

　　中介团队

　　南华期货是次IPO的中介团队主要有：

　　中信证券为其独家保荐人；

　　天健为其审计师；

　　金杜为其公司中国律师；

　　金杜(香港)为其公司香港律师；

　　金诚同达为其券商中国律师；

　　诺顿罗氏为其券商香港律师；

　　创升融资为其合规顾问；

　　弗若斯特沙利文为其行业顾问。

　　据一位知情人士透露，特朗普政府正对美国消费者金融保护局（CFPB）进行大幅，重启了对这个监管机构进行全面改革的举措。

　　这位要求匿名的消息人士表示，预计超1500名CFPB员工会受到周四启动的裁员行动的影响。去年年底，CFPB大约有1700名员工。

　　在一份发给受影响员工的通知中，代理CFPB局长拉斯・沃特（RussVought）写道，这些裁员举措“对于重组该机构的运营、更好地体现该机构的工作重点和使命而言是必要的”。沃特表示，受裁员影响的员工在美东时间周五晚上之前仍可使用工作系统。他还补充说，这些员工将在6月中旬正式与该机构“解除”雇佣关系。

　　一名被裁员且因讨论裁员问题而获许匿名的CFPB官员称，截至周四下午晚些时候，裁员通知似乎仍在陆续发出。“员工正在成批被裁。”

　　在特朗普重新入主白宫后不久，政府就采取行动，试图关闭CFPB。上个月，特朗普政府的努力受到了一名联邦法官的阻碍，该法官下令恢复CFPB员工的职位，并禁止政府进行裁员。

　　然而，周五，一家联邦上诉法院解除了对大规模裁员的禁令。CFPB的员工工会周四在一份法庭文件中辩称，此次裁员行动“远远超出了”政府在周五裁决下被允许的范围。

　　CFPB是马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白・沃伦（ElizabethWarren）的创意，是在2008年金融危机后成立的。

　　沃伦也发表了意见。她在一份声明中表示：“在法院下达命令阻止非法关闭CFPB的情况下，仍要解散这个机构，这是这个无法无天的政府对消费者和我们的民主的又一次攻击。我们将倾尽全力进行反击。”

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成

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