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铜仁市(江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县)

肇庆市(四会市、广宁县、封开县、高要区、怀集县、端州区、德庆县、鼎湖区)

崇左市(扶绥县、天等县、宁明县、江州区、龙州县、大新县、凭祥市)

大同市(阳高县、左云县、云冈区、平城区、浑源县、云州区、广灵县、灵丘县、天镇县、新荣区)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

长沙市(开福区、天心区、雨花区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、望城区、芙蓉区、长沙县)

上海市(松江区、普陀区、虹口区、长宁区、嘉定区、奉贤区、杨浦区、静安区、浦东新区、青浦区、徐汇区、宝山区、黄浦区、金山区、崇明区、闵行区)

眉山市(东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县)广元市(昭化区、朝天区、剑阁县、青川县、旺苍县、利州区、苍溪县)

长治市(沁源县、武乡县、壶关县、屯留区、平顺县、上党区、长子县、潞城区、沁县、黎城县、潞州区、襄垣县)  宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、猇亭区、点军区、兴山县、伍家岗区、秭归县、远安县、夷陵区、宜都市、枝江市)

晋城市(城区、陵川县、泽州县、高平市、沁水县、阳城县)

盐城市(盐都区、亭湖区、东台市、建湖县、响水县、阜宁县、滨海县、射阳县、大丰区)

绥化市(绥棱县、安达市、海伦市、望奎县、肇东市、青冈县、明水县、兰西县、庆安县、北林区)

菏泽市(鄄城县、定陶区、牡丹区、曹县、郓城县、单县、巨野县、东明县、成武县)

嘉峪关市

太原市(晋源区、迎泽区、清徐县、小店区、娄烦县、阳曲县、古交市、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区)

汕头市(潮阳区、澄海区、龙湖区、南澳县、金平区、濠江区、潮南区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗)

双鸭山市(集贤县、饶河县、宝山区、岭东区、尖山区、友谊县、宝清县、四方台区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县)

遵义市(绥阳县、赤水市、湄潭县、红花岗区、汇川区、正安县、桐梓县、凤冈县、余庆县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县)

临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、和政县、永靖县、临夏县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

定西市(渭源县、安定区、临洮县、岷县、陇西县、通渭县、漳县)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、兴山区、东山区、向阳区、兴安区、南山区、工农区)

营口市(大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市)

内江市(市中区、东兴区、威远县、隆昌市、资中县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

鞍山市(铁东区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、铁西区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

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阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

洛阳市(汝阳县、孟津区、伊川县、西工区、宜阳县、洛宁县、洛龙区、栾川县、新安县、嵩县、涧西区、瀍河回族区、老城区、偃师区)

榆林市(吴堡县、横山区、清涧县、神木市、榆阳区、府谷县、米脂县、定边县、子洲县、佳县、绥德县、靖边县)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、平南县、港北区)  达州市(大竹县、渠县、达川区、宣汉县、开江县、万源市、通川区)

襄阳市(保康县、襄城区、襄州区、枣阳市、南漳县、宜城市、老河口市、谷城县、樊城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

烟台市(龙口市、莱山区、栖霞市、芝罘区、莱阳市、招远市、福山区、蓬莱区、莱州市、海阳市、牟平区)塔城地区(裕民县、额敏县、沙湾市、托里县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

忻州市(忻府区、河曲县、岢岚县、代县、宁武县、五寨县、偏关县、保德县、五台县、神池县、定襄县、繁峙县、静乐县、原平市)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、晴隆县、册亨县、望谟县、兴义市、兴仁市、安龙县)

成都市(新津区、邛崃市、温江区、蒲江县、成华区、青羊区、金堂县、锦江区、崇州市、武侯区、龙泉驿区、郫都区、大邑县、简阳市、金牛区、新都区、彭州市、双流区、都江堰市、青白江区)连云港市(灌云县、灌南县、东海县、连云区、赣榆区、海州区)

昆明市(呈贡区、嵩明县、官渡区、晋宁区、五华区、安宁市、西山区、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、东川区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县)

信阳市(浉河区、商城县、罗山县、固始县、光山县、潢川县、新县、息县、淮滨县、平桥区)

南充市(高坪区、南部县、蓬安县、嘉陵区、西充县、顺庆区、仪陇县、阆中市、营山县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、鸡东县、虎林市、密山市、城子河区)

许昌市(魏都区、鄢陵县、长葛市、襄城县、禹州市、建安区)

赣州市(会昌县、兴国县、全南县、安远县、南康区、瑞金市、石城县、崇义县、于都县、赣县区、宁都县、大余县、龙南市、上犹县、信丰县、寻乌县、定南县、章贡区)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、高明区、顺德区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、和硕县、若羌县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、化德县、凉城县、兴和县、四子王旗、丰镇市、卓资县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)

大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县、弥渡县、云龙县、永平县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

邯郸市(峰峰矿区、曲周县、大名县、复兴区、肥乡区、邱县、武安市、广平县、魏县、邯山区、馆陶县、永年区、成安县、鸡泽县、涉县、丛台区、临漳县、磁县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、龙山县、花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县、古丈县)

南通市(海门区、海安市、启东市、如皋市、崇川区、如东县、通州区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。