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中山市

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

榆林市(佳县、府谷县、定边县、绥德县、榆阳区、清涧县、子洲县、吴堡县、米脂县、神木市、横山区、靖边县)  唐山市(开平区、古冶区、曹妃甸区、路北区、丰南区、滦州市、迁西县、丰润区、滦南县、路南区、玉田县、迁安市、遵化市、乐亭县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、轮台县、且末县、尉犁县、博湖县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县)

长春市(南关区、双阳区、绿园区、公主岭市、农安县、德惠市、九台区、榆树市、二道区、宽城区、朝阳区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)吉安市(万安县、井冈山市、永新县、遂川县、吉水县、峡江县、永丰县、吉州区、新干县、安福县、泰和县、青原区、吉安县)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、达坂城区、米东区、水磨沟区)  衡阳市(衡东县、常宁市、衡阳县、南岳区、衡山县、石鼓区、雁峰区、祁东县、衡南县、蒸湘区、珠晖区、耒阳市)

沈阳市(浑南区、法库县、新民市、苏家屯区、和平区、沈北新区、大东区、于洪区、沈河区、辽中区、皇姑区、铁西区、康平县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

无锡市(江阴市、锡山区、惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区)

河池市(金城江区、宜州区、天峨县、南丹县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县)

本溪市(平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、都兰县)

昆明市(晋宁区、宜良县、嵩明县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、呈贡区、富民县、安宁市、西山区、石林彝族自治县、五华区)

阿里地区(噶尔县、普兰县、改则县、措勤县、日土县、札达县、革吉县)

南通市(通州区、如东县、海安市、崇川区、如皋市、海门区、启东市)

张家口市(怀安县、康保县、沽源县、蔚县、崇礼区、桥东区、怀来县、赤城县、张北县、下花园区、桥西区、万全区、阳原县、尚义县、宣化区、涿鹿县)

长沙市(开福区、宁乡市、岳麓区、雨花区、浏阳市、芙蓉区、望城区、长沙县、天心区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

陇南市(武都区、宕昌县、两当县、康县、礼县、西和县、徽县、文县、成县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

曲靖市(陆良县、罗平县、沾益区、麒麟区、师宗县、会泽县、马龙区、宣威市、富源县)

金华市(婺城区、兰溪市、金东区、武义县、浦江县、义乌市、东阳市、磐安县、永康市)

常州市(钟楼区、新北区、天宁区、武进区、溧阳市、金坛区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、良庆区、武鸣区、江南区、青秀区、上林县、横州市、宾阳县、马山县、兴宁区、隆安县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、卓资县、兴和县、商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

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武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)

临沂市(河东区、费县、兰山区、罗庄区、沂水县、莒南县、兰陵县、沂南县、蒙阴县、郯城县、平邑县、临沭县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  铁岭市(铁岭县、银州区、西丰县、清河区、调兵山市、昌图县、开原市)

银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、贺兰县、金凤区、灵武市)

成都市(双流区、都江堰市、锦江区、郫都区、大邑县、青羊区、青白江区、金牛区、武侯区、彭州市、金堂县、成华区、邛崃市、崇州市、新津区、简阳市、温江区、龙泉驿区、蒲江县、新都区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)六安市(舒城县、叶集区、金安区、裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县)

宁波市(镇海区、奉化区、江北区、余姚市、象山县、鄞州区、宁海县、慈溪市、海曙区、北仑区)  邵阳市(武冈市、洞口县、新宁县、邵东市、新邵县、隆回县、绥宁县、大祥区、双清区、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区)

信阳市(商城县、淮滨县、潢川县、固始县、新县、平桥区、光山县、息县、罗山县、浉河区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

锦州市(太和区、凌河区、古塔区、北镇市、黑山县、凌海市、义县)香港特别行政区

塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、裕民县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

忻州市(原平市、定襄县、偏关县、代县、繁峙县、神池县、五寨县、宁武县、岢岚县、保德县、静乐县、忻府区、五台县、河曲县)

鹤岗市(兴山区、萝北县、绥滨县、工农区、向阳区、南山区、兴安区、东山区)

永州市(零陵区、宁远县、东安县、江永县、冷水滩区、双牌县、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、新田县)

郴州市(永兴县、安仁县、苏仙区、临武县、宜章县、北湖区、嘉禾县、汝城县、桂东县、资兴市、桂阳县)

开封市(顺河回族区、通许县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、兰考县、禹王台区、杞县、龙亭区)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

东莞市

包头市(土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、东河区、昆都仑区、固阳县)

沧州市(南皮县、东光县、肃宁县、盐山县、运河区、海兴县、任丘市、沧县、河间市、青县、孟村回族自治县、献县、新华区、吴桥县、泊头市、黄骅市)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、肇州县、红岗区、肇源县、龙凤区、林甸县)

芜湖市(无为市、湾沚区、弋江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、鸠江区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。