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晋中市(灵石县、平遥县、榆次区、和顺县、祁县、榆社县、太谷区、昔阳县、左权县、寿阳县、介休市)

濮阳市(濮阳县、台前县、范县、华龙区、南乐县、清丰县)

郑州市(上街区、惠济区、金水区、新郑市、荥阳市、登封市、管城回族区、二七区、巩义市、中牟县、中原区、新密市)

宁波市(宁海县、镇海区、象山县、余姚市、鄞州区、奉化区、北仑区、海曙区、慈溪市、江北区)  东莞市

三沙市(南沙区、西沙区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、福海县、青河县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县)

淮南市(大通区、凤台县、潘集区、田家庵区、谢家集区、寿县、八公山区)

济源市  南充市(仪陇县、嘉陵区、西充县、高坪区、顺庆区、蓬安县、阆中市、南部县、营山县)

双鸭山市(尖山区、宝清县、岭东区、四方台区、集贤县、宝山区、饶河县、友谊县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、都匀市、荔波县、瓮安县、贵定县、独山县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、长顺县、罗甸县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县)

林芝市(工布江达县、波密县、巴宜区、米林市、察隅县、墨脱县、朗县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区)

广州市(增城区、黄埔区、天河区、海珠区、荔湾区、越秀区、白云区、从化区、南沙区、番禺区、花都区)

乌兰察布市(四子王旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县、商都县、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县)

盐城市(响水县、滨海县、东台市、阜宁县、盐都区、亭湖区、大丰区、射阳县、建湖县)

黄冈市(武穴市、罗田县、蕲春县、黄梅县、英山县、红安县、团风县、麻城市、黄州区、浠水县)

廊坊市(三河市、霸州市、大厂回族自治县、大城县、香河县、广阳区、永清县、安次区、文安县、固安县)

聊城市(高唐县、莘县、冠县、东昌府区、东阿县、临清市、阳谷县、茌平区)

渭南市(临渭区、韩城市、合阳县、澄城县、华州区、潼关县、华阴市、大荔县、富平县、蒲城县、白水县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县)

重庆市(渝中区、九龙坡区、巴南区、梁平区、潼南区、荣昌区、合川区、大足区、南川区、石柱土家族自治县、奉节县、武隆区、江津区、巫山县、綦江区、巫溪县、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、黔江区、长寿区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、垫江县、渝北区、南岸区、江北区、沙坪坝区、万州区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、开州区、城口县、永川区、大渡口区、涪陵区、忠县)

南京市(浦口区、六合区、江宁区、建邺区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、雨花台区、溧水区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、广河县、康乐县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

孝感市(应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、大悟县、汉川市、安陆市)

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日喀则市(南木林县、仲巴县、吉隆县、谢通门县、岗巴县、仁布县、昂仁县、康马县、桑珠孜区、萨迦县、定日县、拉孜县、萨嘎县、聂拉木县、亚东县、白朗县、定结县、江孜县)

温州市(乐清市、洞头区、龙港市、瓯海区、瑞安市、文成县、苍南县、永嘉县、鹿城区、平阳县、龙湾区、泰顺县)

平顶山市(新华区、郏县、宝丰县、鲁山县、卫东区、石龙区、叶县、湛河区、汝州市、舞钢市)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县、库车市、拜城县、阿克苏市、乌什县)  玉林市(容县、博白县、福绵区、玉州区、兴业县、陆川县、北流市)

商丘市(夏邑县、睢县、永城市、梁园区、睢阳区、柘城县、宁陵县、民权县、虞城县)

开封市(禹王台区、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、通许县、杞县、兰考县)

承德市(双桥区、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)上海市(闵行区、奉贤区、嘉定区、宝山区、静安区、徐汇区、杨浦区、青浦区、长宁区、松江区、普陀区、虹口区、金山区、崇明区、浦东新区、黄浦区)

大连市(甘井子区、中山区、庄河市、西岗区、金州区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、长海县、普兰店区)  白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、大安市、洮南市)

安阳市(林州市、殷都区、北关区、安阳县、龙安区、汤阴县、滑县、内黄县、文峰区)

金华市(金东区、婺城区、东阳市、磐安县、义乌市、武义县、浦江县、兰溪市、永康市)

泉州市(惠安县、泉港区、永春县、南安市、金门县、洛江区、鲤城区、晋江市、德化县、石狮市、丰泽区、安溪县)儋州市

和田地区(民丰县、和田市、墨玉县、于田县、策勒县、和田县、洛浦县、皮山县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黄平县、岑巩县、台江县、天柱县、雷山县、凯里市、从江县、镇远县、榕江县、三穗县、麻江县、剑河县、丹寨县、锦屏县、黎平县)

乐山市(市中区、井研县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、夹江县、五通桥区、沙湾区)

赤峰市(敖汉旗、林西县、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、松山区、巴林右旗、喀喇沁旗、翁牛特旗)

吉安市(万安县、峡江县、青原区、吉安县、泰和县、永新县、安福县、遂川县、永丰县、新干县、吉州区、井冈山市、吉水县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

牡丹江市(阳明区、宁安市、绥芬河市、爱民区、林口县、东安区、西安区、东宁市、海林市、穆棱市)

山南市(扎囊县、贡嘎县、隆子县、曲松县、洛扎县、措美县、桑日县、琼结县、乃东区、浪卡子县、加查县、错那市)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、合作市、夏河县、临潭县、舟曲县、玛曲县、迭部县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)

玉溪市(澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、江川区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

酒泉市(金塔县、肃州区、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。