林诗曼免费:情感纠葛与甜蜜时光,短篇言情小故事精选各观看《今日汇总》
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伊春市(南岔县、汤旺县、铁力市、伊美区、丰林县、大箐山县、金林区、嘉荫县、乌翠区、友好区)
长沙市(开福区、浏阳市、宁乡市、长沙县、天心区、望城区、雨花区、芙蓉区、岳麓区)
昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)
玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县)
嘉兴市(海宁市、南湖区、桐乡市、嘉善县、海盐县、秀洲区、平湖市)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、且末县、和静县、博湖县、库尔勒市、轮台县)
黔南布依族苗族自治州(罗甸县、独山县、平塘县、瓮安县、龙里县、贵定县、惠水县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、荔波县、福泉市)
芜湖市(南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区)
黄山市(徽州区、歙县、祁门县、黄山区、屯溪区、黟县、休宁县)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、茂县、阿坝县、理县、金川县、若尔盖县、汶川县、九寨沟县、松潘县、马尔康市、红原县、黑水县)
兰州市(安宁区、皋兰县、红古区、永登县、城关区、七里河区、榆中县、西固区)
朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、应县)
商洛市(商州区、洛南县、商南县、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县)
白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)
甘孜藏族自治州(道孚县、乡城县、雅江县、九龙县、石渠县、德格县、新龙县、丹巴县、炉霍县、得荣县、白玉县、稻城县、巴塘县、色达县、甘孜县、康定市、理塘县、泸定县)
朝阳市(双塔区、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县)
荆州市(监利市、石首市、公安县、荆州区、江陵县、沙市区、洪湖市、松滋市)
石河子市(五家渠市、图木舒克市、白杨市、铁门关市、新星市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、胡杨河市、北屯市、可克达拉市)
孝感市(大悟县、孝南区、汉川市、云梦县、安陆市、孝昌县、应城市)
萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区、安源区)
安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)
承德市(兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、承德县)
连云港市(灌云县、灌南县、赣榆区、海州区、东海县、连云区)
宁波市(奉化区、余姚市、北仑区、鄞州区、海曙区、江北区、慈溪市、镇海区、象山县、宁海县)
保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县、施甸县)
阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、拜城县、柯坪县、温宿县、库车市、新和县、乌什县、阿克苏市)
湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)
葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、南票区、绥中县、建昌县)
红河哈尼族彝族自治州(元阳县、开远市、屏边苗族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、弥勒市、石屏县、红河县、个旧市、蒙自市、泸西县)
本溪市(明山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区)
亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)
乐山市(五通桥区、犍为县、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、沙湾区、夹江县、井研县、市中区)
肇庆市(高要区、四会市、端州区、德庆县、广宁县、封开县、鼎湖区、怀集县)
百色市(田阳区、凌云县、田东县、平果市、隆林各族自治县、德保县、靖西市、田林县、乐业县、那坡县、西林县、右江区)
聊城市(茌平区、东昌府区、阳谷县、临清市、东阿县、莘县、冠县、高唐县)
廊坊市(文安县、永清县、香河县、大城县、安次区、大厂回族自治县、固安县、霸州市、三河市、广阳区)
眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县)
三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区、义马市、渑池县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、安图县、敦化市、龙井市、和龙市、延吉市、图们市)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、黎平县、岑巩县、天柱县、锦屏县、凯里市、镇远县、丹寨县、榕江县、剑河县、雷山县、黄平县、从江县、台江县、施秉县、麻江县)
重庆市(大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、奉节县、武隆区、开州区、黔江区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、潼南区、丰都县、云阳县、大足区、巫山县、城口县、江北区、铜梁区、忠县、涪陵区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、石柱土家族自治县、沙坪坝区、北碚区、九龙坡区、合川区、荣昌区、永川区、南川区、梁平区、南岸区、渝中区、万州区、长寿区、渝北区、綦江区)
拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、城关区、曲水县、达孜区)
安康市(汉滨区、岚皋县、镇坪县、白河县、紫阳县、平利县、宁陕县、石泉县、旬阳市、汉阴县)
郑州市(巩义市、二七区、上街区、管城回族区、中牟县、荥阳市、新郑市、登封市、中原区、金水区、新密市、惠济区)
张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)
平凉市(庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县、崇信县、静宁县)
宁德市(柘荣县、周宁县、福安市、福鼎市、古田县、蕉城区、屏南县、寿宁县、霞浦县)
沈阳市(大东区、皇姑区、苏家屯区、康平县、法库县、沈河区、新民市、浑南区、辽中区、和平区、铁西区、于洪区、沈北新区)
遂宁市(安居区、射洪市、大英县、蓬溪县、船山区)
大理白族自治州(鹤庆县、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、云龙县、弥渡县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、巍山彝族回族自治县、宾川县)
龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、上杭县、连城县、永定区、新罗区)
西藏自治区
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)
庆阳市(镇原县、正宁县、西峰区、环县、合水县、宁县、华池县、庆城县)
儋州市
绍兴市(诸暨市、越城区、柯桥区、上虞区、嵊州市、新昌县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗)
吉安市(永新县、泰和县、新干县、吉水县、遂川县、井冈山市、青原区、峡江县、吉安县、安福县、万安县、吉州区、永丰县)
信阳市(罗山县、潢川县、新县、光山县、平桥区、息县、淮滨县、商城县、浉河区、固始县)
白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)
石家庄市(深泽县、长安区、无极县、井陉县、晋州市、裕华区、元氏县、高邑县、藁城区、辛集市、新乐市、栾城区、新华区、平山县、井陉矿区、正定县、灵寿县、鹿泉区、桥西区、行唐县、赞皇县、赵县)
天水市(武山县、麦积区、甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、清水县)
汉中市(宁强县、略阳县、南郑区、勉县、汉台区、洋县、镇巴县、留坝县、城固县、佛坪县、西乡县)
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柳州市(城中区、柳南区、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、融安县、柳北区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县)
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抚州市(临川区、南丰县、南城县、广昌县、宜黄县、黎川县、资溪县、金溪县、崇仁县、东乡区、乐安县)
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达州市(渠县、开江县、宣汉县、达川区、大竹县、万源市、通川区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
淮安市(盱眙县、淮阴区、清江浦区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
西安市(临潼区、高陵区、鄠邑区、阎良区、碑林区、周至县、未央区、长安区、雁塔区、新城区、蓝田县、灞桥区、莲湖区)
绵阳市(安州区、盐亭县、涪城区、江油市、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、游仙区、三台县)
海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、贵德县、兴海县)
通化市(辉南县、二道江区、集安市、东昌区、梅河口市、通化县、柳河县)
江门市(开平市、台山市、鹤山市、新会区、江海区、蓬江区、恩平市)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)
德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、罗江区、中江县、绵竹市)
就在前几天,3月份的金融数据发布了。
本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况;同时,也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段,帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何?
近期公布了两个核心数据:1)3月金融数据;2)3月出口数据。
我们认为,主要有以下几个重点:
-信贷:新增人民币贷款36400亿元,Wind市场预期29250亿元,超预期乐观;
-社融:社会融资规模58879亿元,wind47300亿元,超预期乐观;
-货币:M2同比7.0%,与前值和市场预期持平;M1同比1.6%,前值0.1%,显著好转;
-出口:3月出口同比增长12.4%,环比增长46%,明显好于季节性增长;出口金额也处于历史同期的最高位,3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者(债基、理财投资者)的角度来说,如果基本面数据偏弱,那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加,这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看,很多维度的基本面数据都有超预期表现,因此,实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后,债市并没有明显回调,这是为什么?
虽说这次公布的基本面数据对债市不利,但4月14日-4月16日债市表现并不弱,这是为什么呢?
这就涉及到,数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势,更应该关注各个细项的表现,通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在,我们再从四个角度来拆分一下数据细节:社融、信贷、M1(狭义货币)、出口。
1.社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛,通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到,在社融分项里面,占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后,可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源:Wind,财通证券研究所
因此,结合数据来看,私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说,社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献,而票据利率并没有明显回升,私人部门融资需求的改善,没有特别强的持续性。
2.信贷
3月,企业贷款需求同比多增5000亿,这个数据看上去还是比较乐观的,但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长,这里面其实也存在一定的特殊原因:
3月债市调整后,市场收益率整体上行,这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此,为了提升融资的性价比,企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说,就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量,暂时转移到了‘信贷’项目中,这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲,并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元,主要和春节后二手房成交改善有关。不过,短贷同比少增,可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3.M1(狭义货币)
去年年末以来,发行了很多政府债,这部分资金有一些已经投入使用,财政资金转换成了企业、居民的存款,这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度,还是有待观察的。
4.出口
3月份出口数据整体比较亮眼,但这其实与“抢出口”效应息息相关:
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击,于是很多企业可能会趁政策出台之前,将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么,在关税政策逐步落地的当下,未来出口数据是否还能持续保持超预期呢?
虽说关税仍存在不确定性,也依然存在豁免、缓和的可能性,但在当前出口环境之下,4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响?
从整体来说,虽然3月金融和出口数据亮眼,但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高,这说明了债市的‘供给端’有限,站在“供小于求”的角度来看,债市的实际表现还是有支撑的,这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么,后续债市会怎么走呢?我们认为有几个核心关注点:
近期债市需关注的重点
1. 重点基本面数据:比如4月30日公布的PMI数据,需要关注是否出现明显下行;
2. 政治局会议:4月下旬即将召开政治局会议,如果有超预期的财政政策,那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的,可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素,债券类资产仍有一些支撑性因素,对于已经持有债基的投资者朋友,我们认为这类短期市场波动,大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看,由于4月3日和4月7日,债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨,目前10年国债的收益率(1.655%)比7天期限的成本利率DR007(1.7%左右)还要更低,长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲,信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态,是一个比较值得关注方向。
当然,久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了,如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择,其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注:本基金投顾组合策略的风险等级为R2,适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险,投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务,但不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益,不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺,投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况,帮你搭配好各个债券资产的占比,力求跟上债券市场的整体行情,为你带来更好的持有体验。
(文章来源:广发基金投顾)
风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎
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新闻结尾
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