大地掌控者 - 背后真相揭晓,令人震惊的故事!各观看《今日汇总》
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维修服务合作:与设备制造商、供应商等建立合作关系,共同提升维修服务质量和效率。
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咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县、通城县)
榆林市(靖边县、米脂县、神木市、吴堡县、府谷县、佳县、定边县、绥德县、清涧县、横山区、子洲县、榆阳区)
赣州市(寻乌县、瑞金市、赣县区、龙南市、南康区、安远县、宁都县、崇义县、定南县、于都县、会昌县、全南县、信丰县、章贡区、上犹县、兴国县、大余县、石城县)
鞍山市(铁东区、铁西区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县)
衢州市(衢江区、常山县、柯城区、开化县、江山市、龙游县)
合肥市(长丰县、肥东县、巢湖市、包河区、肥西县、瑶海区、庐阳区、庐江县、蜀山区)
安阳市(滑县、文峰区、殷都区、龙安区、汤阴县、内黄县、北关区、林州市、安阳县)
钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)
汕头市(龙湖区、南澳县、澄海区、潮阳区、濠江区、金平区、潮南区)
柳州市(鱼峰区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、城中区、柳城县、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县)
邯郸市(临漳县、丛台区、魏县、曲周县、涉县、磁县、广平县、永年区、成安县、邯山区、馆陶县、武安市、峰峰矿区、鸡泽县、大名县、肥乡区、复兴区、邱县)
东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)
安康市(紫阳县、石泉县、岚皋县、汉滨区、白河县、宁陕县、汉阴县、平利县、旬阳市、镇坪县)
亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)
龙岩市(武平县、新罗区、长汀县、永定区、漳平市、连城县、上杭县)
威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)
四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市)
张家口市(尚义县、怀来县、宣化区、张北县、怀安县、阳原县、蔚县、沽源县、桥西区、万全区、下花园区、崇礼区、涿鹿县、赤城县、桥东区、康保县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
金华市(磐安县、浦江县、兰溪市、金东区、义乌市、武义县、永康市、东阳市、婺城区)
七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)
嘉峪关市
张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)
攀枝花市(西区、东区、盐边县、米易县、仁和区)
大连市(长海县、庄河市、金州区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、中山区、西岗区、甘井子区、旅顺口区)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
十堰市(张湾区、竹山县、房县、郧阳区、茅箭区、郧西县、竹溪县、丹江口市)
贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)
黄冈市(团风县、蕲春县、罗田县、麻城市、英山县、黄州区、红安县、黄梅县、武穴市、浠水县)
三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)
沈阳市(沈北新区、苏家屯区、和平区、康平县、沈河区、铁西区、大东区、法库县、辽中区、于洪区、皇姑区、新民市、浑南区)
黄石市(铁山区、西塞山区、黄石港区、下陆区、大冶市、阳新县)
连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、灌云县)
陇南市(西和县、文县、礼县、成县、武都区、宕昌县、康县、两当县、徽县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
营口市(盖州市、老边区、站前区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)
新余市(渝水区、分宜县)
清远市(清城区、英德市、清新区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县)
巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)
孝感市(孝南区、云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市)
成都市(金堂县、新津区、金牛区、武侯区、彭州市、青羊区、成华区、温江区、邛崃市、龙泉驿区、锦江区、简阳市、郫都区、双流区、新都区、都江堰市、大邑县、蒲江县、青白江区、崇州市)
东莞市
乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、头屯河区、水磨沟区、新市区)
通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗)
衡水市(安平县、景县、武邑县、枣强县、阜城县、故城县、饶阳县、深州市、桃城区、冀州区、武强县)
白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)
南充市(顺庆区、南部县、营山县、阆中市、蓬安县、西充县、嘉陵区、高坪区、仪陇县)
株洲市(天元区、芦淞区、茶陵县、攸县、炎陵县、渌口区、醴陵市、石峰区、荷塘区)
邵阳市(武冈市、大祥区、邵东市、新邵县、邵阳县、双清区、新宁县、隆回县、北塔区、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县)
佛山市(禅城区、南海区、三水区、高明区、顺德区)
铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、德江县、碧江区、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)
吉林市(永吉县、昌邑区、龙潭区、丰满区、蛟河市、磐石市、船营区、桦甸市、舒兰市)
商洛市(洛南县、柞水县、商州区、山阳县、丹凤县、镇安县、商南县)
梅州市(平远县、梅江区、兴宁市、蕉岭县、梅县区、五华县、丰顺县、大埔县)
徐州市(丰县、泉山区、睢宁县、铜山区、邳州市、新沂市、云龙区、贾汪区、沛县、鼓楼区)
三明市(清流县、明溪县、大田县、沙县区、永安市、将乐县、泰宁县、建宁县、三元区、宁化县、尤溪县)
大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、剑川县、鹤庆县、宾川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、大理市、洱源县、祥云县)
汉中市(宁强县、佛坪县、勉县、略阳县、城固县、汉台区、西乡县、南郑区、洋县、留坝县、镇巴县)
阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、红原县、茂县、九寨沟县、小金县、理县、黑水县、金川县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、马尔康市)
白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)
抚顺市(清原满族自治县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、顺城区)
玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、江川区)
大庆市(大同区、肇源县、红岗区、让胡路区、龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区)
遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
菏泽市(曹县、巨野县、单县、成武县、郓城县、鄄城县、牡丹区、定陶区、东明县)
定西市(通渭县、安定区、渭源县、岷县、陇西县、漳县、临洮县)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、北票市)
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贵阳市(清镇市、白云区、乌当区、云岩区、修文县、南明区、开阳县、息烽县、观山湖区、花溪区)
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来源:摩斯IPO
原标题:《江苏扬州一家IPO实控人套现5.4亿疑似利益输送,或掩盖关联关系?》
4月23日,扬州天富龙集团股份有限公司(简称天富龙)将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投,拟募集7.9亿元资金。
《摩斯IPO》注意到,天富龙在上市前收购了多家公司,这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大,存在“拼盘上市”之嫌。其中,天富龙收购的威英化纤原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股,收购之前威英化纤大手笔分红3亿元,然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙,相当于实控人夫妇通过这样一个操作,一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红“掏空”标的资产再卖给拟上市公司,可能间接损害发行人天富龙的利益。
此外,天富龙股东上海熙元买入和卖出股权的交易中,买卖两个操作都是上海熙元与实际控制人妻子或旗下公司进行操作,上海熙元通过一进一出的交易,实际上完成了套现并仍保留了部分股权,该交易是否存在利益输送行为?是否为了规避持股5%以上股东的36个月锁定期?
最后,天富龙实际控制人家族与上海熙元股东权玉龙之间存在着“密切关系”,权玉龙曾在天富龙关联企业(如扬州天富龙纤维、小额贷款公司)任高管,与朱大庆家族存在交叉任职和联合贷款、转贷等资金往来。然而天富龙却依然声称,权玉龙与公司及公司实际控制人不存在关联关系,天富龙对关联方的信息披露可能不够充分准确。
1
实控人夫妻前脚分红,
后脚卖标的公司
天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。
先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月,发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控制的威英化纤100%的股权,构成同一控制下的重大资产重组。
天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24,339.44万元,协商定价24,293万元,但2020年底经审计净资产增至3.15亿元,差异达7138万元。
对于现金收购的原因及合理性,天富龙仅解释为,收购时账面现金充沛,提高收购效率,具有合理性。该解释原因过于简单和牵强。
事实上,威英化纤2020年10月突击分红3亿元,远超其2019年末未分配利润(1.09亿元),分红后净资产被压低,导致天富龙低价收购。天富龙解释威英化纤分红的原因是盈利能力较好,可供分配利润充足。然而其为何如此恰当地选在了收购前2个月“精准”大额分红呢?
《摩斯IPO》发现,威英化纤2019年净利润1.09亿元,收购价2.43亿元对应PE仅2.2倍,显著低于同行业估值(通常8至15倍)。实控人朱大庆、陈慧夫妇(100%持股)通过威英化纤分红获得3亿元,同时转让股权套现2.43亿元,合计获利5.43亿元。此举是否涉嫌掏空标的资产后注入拟上市公司?威英化纤收购前分红30,000万元是否导致其净资产被刻意压低?分红资金是否最终流向实控人朱大庆、陈慧?为何威英化纤不按照2020年末经审计后的净资产3.15亿元进行收购,是否存在刻意压低标的估值,进行利益输送的行为?实控人是否将分红资金用于认购天富龙IPO股份,变相实现“资金闭环”?
尽管天富龙解释净资产增加部分为“11-12月经营积累”,但未说明为何未重新审计或调整定价,是否存在低估资产价值的嫌疑?为何选择未经审计的净资产作为定价依据?是否刻意回避审计后的增值部分?
《摩斯IPO》发现,天富龙目前的营收和业务形态很大程度上依靠上市前收购来的几家子公司贡献而来。比如,威英化纤从事再生有色涤纶短纤维的研发、生产与销售。2021年至2023年,威英化纤为天富龙贡献的利润总额占比为43.21%、22.11%和47.94%,贡献的营业收入占比为76.22%、73.08%和74.9%。收购威英化纤后,天富龙在资产总额和盈利能力上都有了极大提升;此外,通过收购天富龙科技和扬州富威尔,天富龙增强了在差别化涤纶短纤维和再生有色涤纶短纤维领域的市场地位;通过收购上海拓盈、上海又威,天富龙增加了纤维贸易业务。
天富龙现有营收和利润高度依赖威英化纤、天富龙科技等收购标的贡献而来,自身原有业务贡献低,或存在“拼盘上市”的嫌疑。若剔除威英化纤等收购标的,天富龙自身业务的增长率、毛利率是否显著低于行业水平?是否仅靠并表收购资产实现业绩增长?
2
权玉龙与天富龙及实控人
是否存在关联关系?
2011年12月31日,天富龙科技股东会作出决议,同意天富龙内饰(发行人前身)将所持天富龙科技3300万元认缴出资份额(天富龙科技15%股权,已实缴1380万元)以1380万元价格转让至上海熙元,其中尚有1920万元的未实缴出资份额由上海熙元缴足。天富龙解释称,此次转让原因是上海熙元实际控制人权玉龙与发行人董事长朱大庆相识多年,看好企业。本次股权转让以实缴注册资本作为转让对价。
2021年1月22日,天富龙科技股东会作出决议,同意上海熙元将其持有的天富龙科技5%股权以3368万元价格转让至陈慧。天富龙解释称,此次转让原因是上海熙元回笼资金。本次股权转让的定价以截至2020年12月31日的天富龙科技账面净资产67,342.34万元协商确定。
《摩斯IPO》粗略计算下来,上海熙元通过这样“买入卖出”的操作,实际上已经实现了当初投资资金的落地为安,同时还继续持有天富龙科技的股权,而这部分股权后续在2021年通过增资方式认缴了发行人部分股权,上海熙元也因此成为了天富龙的股东,后续随着天富龙的上市,上海熙元还可以拥有这部分股权上市后的价值,可谓一举两得。
天富龙在回复中仅以上海熙元“看好企业发展”及“回笼资金”为由,解释上海熙元受让又转出股份的行为,但未对两次交易的定价依据做充分解释,也没有解释为何交易对手是与发行人实际控制人家族有密切往来的权玉龙和实际控制人妻子陈慧。这一买一卖的交易对手,似乎都是特定的“利益相关方”。
天富龙在回复中称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”,然而《摩斯IPO》却发现,权玉龙和天富龙实际控制人家族有“密切联系”。公开资料显示,权玉龙曾于2015年至2017年任天富龙子公司扬州天富龙纤维有限公司(原名)副董事长、常务副总经理,此外,权玉龙及其家族成员多次担任天富龙下属或关联企业的高管或董事。
实际控制人朱大庆家族成员与权玉龙家族成员以及其控制下的企业,存在交叉任职及股权关系,天富龙却坚称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”,是否存在信息披露问题?
值得注意的是,上海熙元将天富龙科技部分股权转让给陈慧后,其后续通过天富龙科技股权认缴到的天富龙股权也就随之下降。若没有卖出天富龙科技股权,上海熙元持有天富龙股权的比例将上升,或超过5%的股权。此番操作不仅让上海熙元提前套现,或许还能规避持股5%以上股东的36个月锁定期。目前上海熙元(本次发行前持股比例为2.79%)的锁定期仅为12个月。
3
密切进行“互换交易”
是否存在利益输送?
《摩斯IPO》还发现,鑫铂股份在其招股说明书中披露,权玉龙2015年至2017年任仪征市兴民农村小额贷款有限公司董事长。2013年4月,天富龙发起设立仪征市兴民农村小额贷款有限公司,法定代表人以及董事长为权玉龙。股东构成方面,天富龙集团持股35%,为第一大股东。朱大庆的侄子、朱兴荣的弟弟朱兴龙持有15.00%,天富龙科技持有5%,朱大庆家族的关联方罗安香(曾代替朱大庆及陈坚持有上海拓盈的股份)持股10%。可以看到,这家小额贷款公司实际由天富龙及朱大庆家族成员掌控绝大部分股权,而权玉龙担任过这家公司的董事长。
此外,天富龙与远通实业以及权玉龙间接持股的上海汇阳服饰(现用名:上海思盈潮聚百货市场经营管理有限公司)之间还存在“联合转贷行为”。
2020年8月,出于资金周转的需要,远通实业与上海银行股份有限公司普陀支行签署《流动资金借款合同》,借款金额为13,000.00万元,借款用途用于支付货款等。为满足银行关于资金使用相关要求,远通实业寻求公司协助进行贷款周转。2020年8月19日至8月21日期间,天富龙科技向上海汇阳服饰(与远通实业同属自然人洪*振控制之企业)共转账6800.00万元。
值得注意的是,上海汇阳服饰唯一股东为上海亚太盛汇休闲购物有限公司,穿透后,后者的股东为洪文振与权玉龙,二者分别持股96.4%和3.6%,并且权玉龙2023年12月8日前曾担任上海亚太盛汇的董事。
上述操作,似乎是权玉龙与朱大庆家族互相“协助”彼此进行融资。而上海熙元“买入卖出”股权的操作,与此前的转贷和成立小贷公司行为类似,也是权玉龙与朱大庆夫妻进行着“交易互换”行为。两个家族之间是否存在利益互相输送的行为呢?这个问题还需要天富龙进一步进行解释。
此外,2022年1月至2月,天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额50%的退税优惠。根据《财政部税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》(财政部税务总局公告2021年第40号),对于属于增值税优惠目录的产品,2022年3月至2024年12月,天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额70%的退税优惠。2024年度天富龙供热享受按照增值税应纳税额100%的退税优惠。
报告期内,天富龙享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额分别为6,253.54万元、5,422.87万元和8,670.46万元,占当期利润总额的比例为16.05%、11.68%和17.77%。
值得注意的是,威英化纤在被天富龙收购之前进行过多次股权转让,在转给实际控制个人朱大庆夫妇之前,威英化纤2005年至2014年期间的股东都是香港公司同兴有限公司,享受着外资税收优惠。《摩斯IPO》注意到,2006年6月至2017年6月,朱大庆任仪征市天一地毯厂负责人,而天一地毯厂也曾是威英化纤的股东。
天富龙业绩是否对税收存在依赖性?天富龙获得的退税、补贴及税收优惠等,是否都符合实际政策条件?是否存在通过“股权代持”等操作刻意满足税收优惠条件的行为?
作者|摩斯姐
来源|摩斯IPO(MorseIPO)
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