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新余市(分宜县、渝水区)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、南陵县、镜湖区、鸠江区、无为市、弋江区)

江门市(开平市、鹤山市、台山市、蓬江区、新会区、江海区、恩平市)  唐山市(滦州市、玉田县、滦南县、丰南区、古冶区、乐亭县、路南区、丰润区、迁安市、遵化市、曹妃甸区、开平区、路北区、迁西县)

衡水市(武邑县、冀州区、饶阳县、阜城县、武强县、桃城区、故城县、枣强县、景县、深州市、安平县)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

三沙市(西沙区、南沙区)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、什邡市)  哈尔滨市(方正县、呼兰区、通河县、延寿县、双城区、阿城区、松北区、五常市、宾县、尚志市、依兰县、南岗区、巴彦县、道外区、香坊区、平房区、木兰县、道里区)

锦州市(太和区、义县、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县、古塔区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

忻州市(繁峙县、静乐县、五寨县、代县、保德县、宁武县、原平市、神池县、岢岚县、忻府区、偏关县、五台县、河曲县、定襄县)

晋中市(和顺县、左权县、寿阳县、太谷区、榆社县、榆次区、介休市、祁县、灵石县、平遥县、昔阳县)

崇左市(扶绥县、凭祥市、大新县、天等县、龙州县、宁明县、江州区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、凤凰县、古丈县、永顺县、吉首市、保靖县、花垣县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、南江县、平昌县)

伊春市(友好区、金林区、铁力市、南岔县、丰林县、乌翠区、伊美区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县)

德州市(禹城市、德城区、临邑县、平原县、陵城区、齐河县、夏津县、乐陵市、武城县、宁津县、庆云县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区、旺苍县)

上海市(青浦区、嘉定区、静安区、普陀区、闵行区、杨浦区、崇明区、奉贤区、虹口区、徐汇区、黄浦区、浦东新区、宝山区、长宁区、金山区、松江区)

鞍山市(铁西区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、千山区、台安县)

商洛市(商南县、镇安县、柞水县、商州区、洛南县、丹凤县、山阳县)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、娄星区、双峰县)

运城市(平陆县、闻喜县、河津市、芮城县、新绛县、稷山县、垣曲县、万荣县、夏县、盐湖区、绛县、永济市、临猗县)

临汾市(永和县、蒲县、襄汾县、侯马市、古县、安泽县、曲沃县、汾西县、吉县、隰县、浮山县、乡宁县、大宁县、霍州市、洪洞县、翼城县、尧都区)

庆阳市(合水县、环县、镇原县、庆城县、宁县、华池县、西峰区、正宁县)

漳州市(平和县、漳浦县、南靖县、东山县、云霄县、长泰区、龙文区、龙海区、芗城区、诏安县、华安县)

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连云港市(连云区、赣榆区、海州区、灌云县、东海县、灌南县)

黄冈市(黄梅县、麻城市、英山县、蕲春县、武穴市、红安县、浠水县、罗田县、团风县、黄州区)

韶关市(始兴县、乐昌市、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、曲江区、翁源县、南雄市、新丰县)

宜春市(袁州区、樟树市、丰城市、铜鼓县、上高县、万载县、高安市、靖安县、宜丰县、奉新县)  乌鲁木齐市(米东区、新市区、头屯河区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)林芝市(巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、朗县)

新乡市(凤泉区、卫辉市、红旗区、封丘县、原阳县、辉县市、卫滨区、获嘉县、新乡县、长垣市、延津县、牧野区)  鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

襄阳市(谷城县、老河口市、襄城区、南漳县、保康县、襄州区、樊城区、枣阳市、宜城市)

宁德市(柘荣县、周宁县、福鼎市、古田县、屏南县、寿宁县、福安市、蕉城区、霞浦县)

泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、泰兴市、高港区、海陵区)河池市(南丹县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、天峨县、大化瑶族自治县)

开封市(鼓楼区、龙亭区、通许县、禹王台区、顺河回族区、杞县、尉氏县、兰考县、祥符区)

中山市

东莞市

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

塔城地区(沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县)

宁夏回族自治区

宜昌市(当阳市、秭归县、夷陵区、宜都市、远安县、点军区、伍家岗区、猇亭区、兴山县、西陵区、五峰土家族自治县、枝江市、长阳土家族自治县)

柳州市(柳北区、鱼峰区、鹿寨县、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、柳江区、城中区、三江侗族自治县)

广安市(广安区、华蓥市、武胜县、邻水县、岳池县、前锋区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

赣州市(会昌县、崇义县、石城县、全南县、大余县、安远县、宁都县、章贡区、信丰县、于都县、南康区、瑞金市、龙南市、上犹县、赣县区、定南县、寻乌县、兴国县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、施秉县、麻江县、丹寨县、台江县、雷山县、天柱县、从江县、榕江县、锦屏县、三穗县、黄平县、剑河县、岑巩县、黎平县、凯里市)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

遂宁市(船山区、大英县、安居区、蓬溪县、射洪市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷