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定西市(陇西县、安定区、岷县、漳县、通渭县、临洮县、渭源县) 咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、咸安区、赤壁市)
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鹤壁市(鹤山区、淇滨区、淇县、山城区、浚县)
唐山市(丰南区、乐亭县、玉田县、开平区、丰润区、迁西县、滦南县、古冶区、迁安市、路南区、遵化市、滦州市、曹妃甸区、路北区)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县、若羌县、尉犁县、和硕县、库尔勒市)
河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、凤山县、东兰县、宜州区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)
怀化市(沅陵县、芷江侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、通道侗族自治县)
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
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日喀则市(萨嘎县、桑珠孜区、定结县、谢通门县、定日县、康马县、亚东县、仁布县、仲巴县、萨迦县、岗巴县、拉孜县、吉隆县、江孜县、南木林县、白朗县、昂仁县、聂拉木县)
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近日，北京市推出了32条创新药支持措施，重点加速医药健康产业创新，优化审批流程，并强化资金支持。同时，深圳市通过《全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，覆盖研发、生产、应用及出海全链条，明确对完成临床试验并上市的1类创新药给予最高3000万元奖励，大力推动“AI+医药”与宠物药械等新兴赛道。创新和出海成为了近期医药生物板块的核心投资主线之一。
而医药板块由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现了较为明显回调。但相关机构认为，A股和港股创新药回调是宝贵机会，原因在于：中国创新药进口逆差较大，我国西成药和生化药进口金额远大于出口金额。中国出口西药，是以相对廉价的西药原料为主，利润率较高的成药与生化药总共占比仅约两成，而且根据相关媒体引述的美国FDA数据，美国从中国进口的成药以阿莫西林与青霉素等抗菌药为主，这些产品利润率较低，对药品出口征收关税对药企的利润影响有限。
与此同时，中国创新药出海多数采用BD(BusinessDevelopment，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企)、NewCo(设立海外新公司，授权管线并获得股权)等方式出海，其本质是IP(IntellectualProperty)的交易、并不涉及具体药品的制造出口，关税波动风险小。
而随着中国科技实力的全球认知提升，中国药企创新实力及其成长空间也开始被资本市场重新关注。机构既看好国际化高水平引进能力领先的药企标的，也看好本土原研“真创新”类药企。
近年来，中国药企在海外市场的License-out交易实现了跨越式发展，展现出中国创新药研发的全球竞争力。NewCo模式的兴起，进一步为原药企解决了融资难、变现难、研发风险大等问题。
创新药License-out的核心盈利模式是“前期授权费+里程碑付款+销售分成”的三段式结构，由于技术授权属于知识产权交易而非实体商品流通，不涉及HS编码下的关税问题，不直接受贸易政策变化影响。
南向资金配置来看：去年10月以来南向资金降低红利板块的持仓比重、同时加大对成长(和顺周期)的押注。但分行业来看，景气成长板块中硬件和半导体被增持幅度最大，医药和软件相对中性。
恒生医疗ETF(513060)作为市场上唯一跟踪恒生医疗保健指数的ETF，覆盖了创新药、CXO、医疗器械三大核心赛道。指数成分股2023年平均研发投入占比达45%，22家企业进入商业化兑现期。据相关机构预测，2024-2026年板块营收复合增长率将达38%，净利润率有望提升至15%以上。当前板块市盈率(TTM)处于近三年低位，显著低于纳斯达克生物科技指数(NBI)。随着港股流动性改善，创新药企估值修复空间广阔。
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