沙棘果和猕猴桃蚂蚁庄园:老粉丝与新观众的碰撞与共鸣！各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
福州市(闽清县、平潭县、鼓楼区、长乐区、永泰县、马尾区、台江区、闽侯县、罗源县、连江县、仓山区、晋安区、福清市)
重庆市(酉阳土家族苗族自治县、忠县、垫江县、武隆区、丰都县、黔江区、大渡口区、南岸区、巫溪县、潼南区、江津区、巫山县、城口县、合川区、彭水苗族土家族自治县、大足区、南川区、开州区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、奉节县、江北区、万州区、荣昌区、巴南区、长寿区、铜梁区、梁平区、涪陵区、渝中区、永川区、沙坪坝区、璧山区、渝北区、綦江区、九龙坡区、云阳县、北碚区)
吉安市(峡江县、永丰县、安福县、井冈山市、吉安县、永新县、青原区、泰和县、新干县、吉水县、遂川县、吉州区、万安县)
镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、句容市、丹阳市、润州区)
贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区)
佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、个旧市、开远市、蒙自市、弥勒市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、元阳县、石屏县、绿春县)
襄阳市(老河口市、樊城区、南漳县、宜城市、保康县、襄城区、襄州区、谷城县、枣阳市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
塔城地区(托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)
钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)
锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗)
兴安盟(突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)
黄冈市(英山县、黄州区、麻城市、团风县、黄梅县、红安县、武穴市、罗田县、浠水县、蕲春县)
泸州市(龙马潭区、合江县、纳溪区、泸县、叙永县、古蔺县、江阳区)
衡阳市(衡阳县、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡南县、衡山县、耒阳市、衡东县、祁东县、石鼓区、雁峰区、珠晖区)
茂名市(信宜市、茂南区、高州市、化州市、电白区)
常德市(安乡县、汉寿县、津市市、澧县、临澧县、桃源县、武陵区、鼎城区、石门县)
白山市(临江市、抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区)
通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)
金昌市(金川区、永昌县)
鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、绥滨县、兴安区、东山区、向阳区、萝北县)
德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区、罗江区、广汉市)
海东市(循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)
大连市(金州区、瓦房店市、中山区、长海县、旅顺口区、西岗区、甘井子区、普兰店区、庄河市、沙河口区)
北京市(平谷区、延庆区、通州区、昌平区、朝阳区、石景山区、门头沟区、海淀区、房山区、顺义区、大兴区、丰台区、西城区、怀柔区、密云区、东城区)
铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)
定西市(渭源县、陇西县、岷县、安定区、临洮县、漳县、通渭县)
烟台市(蓬莱区、莱州市、牟平区、福山区、莱山区、莱阳市、海阳市、栖霞市、芝罘区、招远市、龙口市)
西宁市(城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城北区、湟源县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、红花岗区、凤冈县、桐梓县、仁怀市、汇川区、绥阳县、赤水市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、播州区)
开封市(禹王台区、祥符区、龙亭区、杞县、兰考县、鼓楼区、通许县、顺河回族区、尉氏县)
龙岩市(新罗区、漳平市、连城县、上杭县、永定区、武平县、长汀县)
宜昌市(秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、当阳市、远安县、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、兴山县、点军区、宜都市、猇亭区、伍家岗区)
邵阳市(新邵县、双清区、洞口县、绥宁县、武冈市、邵东市、隆回县、北塔区、城步苗族自治县、新宁县、邵阳县、大祥区)
廊坊市(安次区、广阳区、永清县、固安县、大厂回族自治县、大城县、三河市、霸州市、文安县、香河县)
张家口市(尚义县、蔚县、阳原县、宣化区、怀来县、下花园区、康保县、万全区、涿鹿县、张北县、怀安县、桥东区、崇礼区、赤城县、桥西区、沽源县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
漳州市(长泰区、平和县、漳浦县、芗城区、诏安县、云霄县、华安县、东山县、龙海区、南靖县、龙文区)
遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)
东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)
大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、肇州县、让胡路区、龙凤区、林甸县、大同区)
周口市(项城市、商水县、沈丘县、太康县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、郸城县、西华县)
甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、碌曲县、临潭县、迭部县、玛曲县、卓尼县、合作市)
邢台市(南宫市、隆尧县、新河县、临西县、内丘县、沙河市、宁晋县、信都区、任泽区、威县、柏乡县、巨鹿县、临城县、广宗县、清河县、南和区、襄都区、平乡县)
攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)
淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)
西藏自治区
焦作市(山阳区、修武县、马村区、解放区、博爱县、孟州市、中站区、沁阳市、武陟县、温县)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、且末县、轮台县、若羌县、和静县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
淄博市(桓台县、临淄区、沂源县、张店区、周村区、淄川区、博山区、高青县)
辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)
呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、满洲里市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
玉林市(福绵区、陆川县、兴业县、容县、博白县、北流市、玉州区)
南阳市(西峡县、唐河县、南召县、社旗县、桐柏县、卧龙区、新野县、镇平县、方城县、内乡县、淅川县、宛城区、邓州市)
安庆市(宿松县、怀宁县、岳西县、大观区、迎江区、桐城市、宜秀区、太湖县、望江县、潜山市)
东莞市
内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)
无锡市(江阴市、宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、惠山区、锡山区)
宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县)
大理白族自治州(大理市、漾濞彝族自治县、祥云县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、永平县、宾川县、云龙县、南涧彝族自治县、鹤庆县)
桂林市(叠彩区、永福县、兴安县、秀峰区、全州县、资源县、平乐县、灌阳县、灵川县、象山区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、临桂区、荔浦市、阳朔县、七星区、雁山区)
河源市(龙川县、源城区、和平县、东源县、紫金县、连平县)
柳州市(三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、柳江区、柳城县、融安县、柳北区、柳南区)
阜阳市(颍州区、临泉县、界首市、阜南县、颍上县、颍东区、颍泉区、太和县)
玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县)
济南市(槐荫区、天桥区、长清区、市中区、章丘区、历下区、钢城区、历城区、济阳区、平阴县、莱芜区、商河县)
衢州市(柯城区、开化县、龙游县、江山市、常山县、衢江区)
宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
滁州市(凤阳县、定远县、天长市、来安县、琅琊区、全椒县、南谯区、明光市)
日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县、布尔津县)
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县、达日县)
大同市(平城区、浑源县、阳高县、天镇县、广灵县、云州区、灵丘县、新荣区、云冈区、左云县)
嘉兴市(南湖区、平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区)
吕梁市(临县、兴县、交口县、石楼县、岚县、交城县、柳林县、离石区、文水县、孝义市、中阳县、汾阳市、方山县)
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湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)
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南宁市(江南区、良庆区、青秀区、马山县、宾阳县、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、武鸣区、横州市、隆安县、上林县)
常州市(钟楼区、新北区、武进区、天宁区、金坛区、溧阳市)
眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、克东县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙沙区、碾子山区、龙江县、依安县、甘南县、泰来县、讷河市、铁锋区、昂昂溪区、富裕县、克山县、建华区)
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南通市(如皋市、崇川区、启东市、海门区、通州区、如东县、海安市)
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黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市)
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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