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七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、恩阳区、通江县)  广州市(荔湾区、海珠区、增城区、花都区、白云区、从化区、越秀区、黄埔区、南沙区、番禺区、天河区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

济源市

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、东区、仁和区)  安阳市(滑县、北关区、内黄县、龙安区、汤阴县、文峰区、安阳县、林州市、殷都区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

周口市(鹿邑县、项城市、西华县、淮阳区、商水县、郸城县、川汇区、沈丘县、太康县、扶沟县)

十堰市(竹溪县、茅箭区、郧阳区、房县、张湾区、竹山县、丹江口市、郧西县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

青岛市(城阳区、莱西市、市南区、黄岛区、平度市、即墨区、胶州市、李沧区、市北区、崂山区)

重庆市(江北区、武隆区、石柱土家族自治县、忠县、长寿区、开州区、江津区、綦江区、合川区、巴南区、九龙坡区、奉节县、涪陵区、铜梁区、渝中区、巫溪县、大足区、秀山土家族苗族自治县、万州区、南川区、巫山县、南岸区、黔江区、城口县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、垫江县、大渡口区、丰都县、永川区、潼南区、璧山区、北碚区、沙坪坝区、渝北区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县)

台州市(黄岩区、天台县、椒江区、临海市、路桥区、三门县、玉环市、仙居县、温岭市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

渭南市(华州区、华阴市、临渭区、蒲城县、大荔县、潼关县、合阳县、富平县、白水县、韩城市、澄城县)

淮南市(八公山区、凤台县、寿县、田家庵区、谢家集区、潘集区、大通区)

铁岭市(清河区、西丰县、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、铁岭县)

石家庄市(赞皇县、元氏县、藁城区、裕华区、辛集市、灵寿县、新华区、高邑县、栾城区、井陉矿区、平山县、行唐县、桥西区、井陉县、无极县、长安区、深泽县、鹿泉区、新乐市、赵县、正定县、晋州市)

徐州市(泉山区、邳州市、丰县、睢宁县、云龙区、铜山区、贾汪区、沛县、鼓楼区、新沂市)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、乌什县、柯坪县)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、赫章县、织金县、七星关区、金沙县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、库尔勒市、博湖县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

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自贡市(沿滩区、荣县、大安区、富顺县、自流井区、贡井区)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

澳门特别行政区

怀化市(洪江市、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县)  宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

汕头市(濠江区、南澳县、澄海区、潮阳区、金平区、龙湖区、潮南区)

滨州市(滨城区、博兴县、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县、无棣县)

邵阳市(邵阳县、新宁县、隆回县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、邵东市、绥宁县、武冈市、洞口县、新邵县、大祥区)漳州市(南靖县、龙文区、诏安县、平和县、漳浦县、长泰区、龙海区、华安县、芗城区、东山县、云霄县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、南丹县、东兰县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县)

吉林市(龙潭区、昌邑区、永吉县、船营区、舒兰市、桦甸市、磐石市、蛟河市、丰满区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、平塘县、惠水县、罗甸县、福泉市、贵定县、荔波县、长顺县、龙里县、独山县、都匀市、三都水族自治县)太原市(迎泽区、古交市、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、杏花岭区、晋源区、万柏林区、小店区、清徐县)

厦门市(湖里区、同安区、集美区、翔安区、思明区、海沧区)

濮阳市(南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区、台前县、范县)

三明市(宁化县、泰宁县、永安市、三元区、明溪县、沙县区、大田县、建宁县、清流县、尤溪县、将乐县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)

贵阳市(息烽县、南明区、清镇市、白云区、云岩区、乌当区、开阳县、花溪区、观山湖区、修文县)

通化市(东昌区、二道江区、梅河口市、集安市、通化县、柳河县、辉南县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

绍兴市(嵊州市、上虞区、诸暨市、新昌县、越城区、柯桥区)

天津市(红桥区、津南区、西青区、和平区、北辰区、宝坻区、滨海新区、河东区、蓟州区、东丽区、南开区、静海区、宁河区、河西区、武清区、河北区)

阜阳市(阜南县、临泉县、颍东区、太和县、颍州区、颍上县、界首市、颍泉区)

长春市(双阳区、绿园区、南关区、农安县、朝阳区、德惠市、九台区、二道区、公主岭市、榆树市、宽城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、禹会区、淮上区、蚌山区、固镇县、五河县)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区)

襄阳市(宜城市、襄州区、老河口市、保康县、枣阳市、谷城县、南漳县、襄城区、樊城区)

石河子市(白杨市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、北屯市、胡杨河市、新星市、双河市、铁门关市、可克达拉市、图木舒克市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。