全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！

400电话：123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各观看免费《今日汇总》

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各区点热线观看免费《今日发布》

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！电话

7天观看免费人工电话为您、全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！电话区域：

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)

韶关市(乐昌市、曲江区、始兴县、新丰县、武江区、南雄市、浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县)

晋中市(左权县、和顺县、介休市、灵石县、平遥县、寿阳县、昔阳县、榆次区、榆社县、祁县、太谷区)

南通市(通州区、海安市、如皋市、崇川区、启东市、海门区、如东县)  玉溪市(通海县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

益阳市(南县、安化县、桃江县、赫山区、资阳区、沅江市)

吉林市(磐石市、龙潭区、永吉县、桦甸市、昌邑区、蛟河市、舒兰市、船营区、丰满区)

广州市(从化区、荔湾区、黄埔区、花都区、增城区、海珠区、白云区、越秀区、天河区、南沙区、番禺区)  鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、台安县、立山区、铁西区、海城市、千山区)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、靖远县、白银区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

甘孜藏族自治州(雅江县、康定市、乡城县、炉霍县、巴塘县、九龙县、丹巴县、甘孜县、石渠县、色达县、新龙县、白玉县、稻城县、泸定县、得荣县、道孚县、理塘县、德格县)

柳州市(融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳城县)

新疆维吾尔自治区

泰安市(泰山区、肥城市、东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、临夏市、和政县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、太子河区、文圣区、灯塔市、白塔区)

天水市(秦安县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、秦州区、麦积区)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、吉首市、古丈县、龙山县、保靖县、花垣县、永顺县)

龙岩市(永定区、漳平市、上杭县、新罗区、连城县、武平县、长汀县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区、渑池县、灵宝市)

广安市(华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、岳池县、前锋区)

三沙市(西沙区、南沙区)

福州市(永泰县、台江区、长乐区、连江县、平潭县、福清市、闽清县、罗源县、仓山区、鼓楼区、晋安区、马尾区、闽侯县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

400电话：123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！电话

7天观看免费人工电话为您、全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！中心2025已更新(今日/推荐)

全息游戏里OI海棠-了解最新热门影片和精彩内容,尽享畅快观影体验！电话区域：

昭通市(鲁甸县、盐津县、彝良县、永善县、昭阳区、威信县、大关县、镇雄县、水富市、绥江县、巧家县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、桐乡市、海盐县)

南京市(高淳区、溧水区、雨花台区、秦淮区、玄武区、六合区、江宁区、鼓楼区、浦口区、建邺区、栖霞区)

本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县)  成都市(成华区、都江堰市、蒲江县、双流区、金牛区、邛崃市、金堂县、彭州市、武侯区、新津区、新都区、龙泉驿区、崇州市、大邑县、青羊区、青白江区、郫都区、简阳市、锦江区、温江区)

新乡市(长垣市、卫滨区、卫辉市、凤泉区、新乡县、牧野区、原阳县、红旗区、获嘉县、延津县、封丘县、辉县市)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

洛阳市(伊川县、老城区、瀍河回族区、新安县、西工区、洛龙区、涧西区、偃师区、汝阳县、孟津区、栾川县、嵩县、洛宁县、宜阳县)东营市(东营区、河口区、利津县、广饶县、垦利区)

衢州市(开化县、柯城区、龙游县、常山县、衢江区、江山市)  崇左市(江州区、大新县、龙州县、天等县、凭祥市、宁明县、扶绥县)

南昌市(进贤县、东湖区、南昌县、红谷滩区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、安义县)

青岛市(黄岛区、莱西市、市北区、李沧区、城阳区、崂山区、市南区、平度市、胶州市、即墨区)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、山城区、淇滨区)

芜湖市(镜湖区、南陵县、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区、鸠江区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、轮台县、且末县、博湖县、若羌县、库尔勒市、尉犁县、和静县)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、安源区、芦溪县)

台州市(临海市、三门县、椒江区、路桥区、玉环市、黄岩区、天台县、温岭市、仙居县)

滁州市(凤阳县、明光市、南谯区、琅琊区、定远县、全椒县、天长市、来安县)

邵阳市(新宁县、洞口县、北塔区、大祥区、邵阳县、双清区、绥宁县、新邵县、隆回县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

赤峰市(元宝山区、红山区、林西县、喀喇沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、松山区、克什克腾旗)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、江油市、盐亭县、安州区、三台县、梓潼县、平武县、涪城区)

楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、武定县、元谋县、牟定县、大姚县、姚安县、楚雄市、禄丰市、双柏县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、泗阳县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

淄博市(张店区、临淄区、周村区、沂源县、博山区、桓台县、淄川区、高青县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县、芒市)

宁波市(北仑区、余姚市、象山县、慈溪市、镇海区、海曙区、宁海县、鄞州区、江北区、奉化区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。