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黄冈市(蕲春县、英山县、黄州区、浠水县、黄梅县、团风县、红安县、罗田县、武穴市、麻城市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

鹤岗市(兴安区、向阳区、绥滨县、兴山区、工农区、东山区、南山区、萝北县)  白城市(通榆县、大安市、洮南市、镇赉县、洮北区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

丽水市(龙泉市、庆元县、青田县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、松阳县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

榆林市(榆阳区、横山区、子洲县、米脂县、佳县、定边县、靖边县、绥德县、清涧县、府谷县、神木市、吴堡县)  漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区、郾城区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

宜昌市(宜都市、枝江市、当阳市、夷陵区、远安县、秭归县、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、猇亭区)

沧州市(新华区、运河区、沧县、南皮县、泊头市、吴桥县、任丘市、献县、孟村回族自治县、盐山县、河间市、黄骅市、海兴县、东光县、青县、肃宁县)

福州市(连江县、长乐区、马尾区、鼓楼区、福清市、闽侯县、仓山区、平潭县、晋安区、闽清县、永泰县、台江区、罗源县)

开封市(鼓楼区、尉氏县、祥符区、龙亭区、杞县、通许县、禹王台区、兰考县、顺河回族区)

商洛市(洛南县、山阳县、商南县、丹凤县、柞水县、镇安县、商州区)

深圳市(南山区、宝安区、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、罗湖区、福田区、盐田区)

西藏自治区

桂林市(全州县、灌阳县、平乐县、龙胜各族自治县、资源县、叠彩区、阳朔县、兴安县、荔浦市、灵川县、雁山区、象山区、七星区、永福县、秀峰区、临桂区、恭城瑶族自治县)

永州市(零陵区、冷水滩区、宁远县、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、道县、东安县、蓝山县、祁阳市、新田县)

百色市(平果市、田东县、那坡县、靖西市、田阳区、西林县、右江区、乐业县、德保县、凌云县、隆林各族自治县、田林县)

伊春市(乌翠区、铁力市、金林区、友好区、嘉荫县、丰林县、大箐山县、南岔县、伊美区、汤旺县)

东莞市

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区、抚宁区)

锦州市(凌海市、太和区、古塔区、义县、北镇市、凌河区、黑山县)

昭通市(鲁甸县、巧家县、彝良县、昭阳区、威信县、永善县、大关县、盐津县、绥江县、镇雄县、水富市)

儋州市

渭南市(大荔县、富平县、韩城市、华州区、华阴市、潼关县、临渭区、合阳县、澄城县、白水县、蒲城县)

凉山彝族自治州(普格县、会东县、盐源县、德昌县、甘洛县、布拖县、木里藏族自治县、喜德县、金阳县、冕宁县、会理市、昭觉县、宁南县、越西县、西昌市、美姑县、雷波县)

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锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)

平顶山市(汝州市、宝丰县、新华区、舞钢市、叶县、卫东区、鲁山县、郏县、石龙区、湛河区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、来凤县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县)  徐州市(贾汪区、新沂市、泉山区、鼓楼区、云龙区、沛县、邳州市、睢宁县、丰县、铜山区)

宣城市(绩溪县、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县、宣州区、泾县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县)

潍坊市(寒亭区、诸城市、昌邑市、安丘市、潍城区、青州市、昌乐县、奎文区、寿光市、高密市、坊子区、临朐县)重庆市(垫江县、大渡口区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、北碚区、云阳县、江津区、潼南区、南川区、荣昌区、合川区、长寿区、城口县、开州区、南岸区、铜梁区、渝中区、巫溪县、梁平区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、九龙坡区、丰都县、江北区、涪陵区、大足区、巴南区、巫山县、万州区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、武隆区、沙坪坝区、奉节县、渝北区)

山南市(琼结县、隆子县、洛扎县、加查县、贡嘎县、错那市、浪卡子县、措美县、曲松县、乃东区、扎囊县、桑日县)  文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、西畴县、文山市、马关县、广南县、富宁县、麻栗坡县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、纳溪区)

晋中市(昔阳县、榆次区、榆社县、介休市、和顺县、祁县、太谷区、平遥县、寿阳县、灵石县、左权县)银川市(金凤区、贺兰县、永宁县、兴庆区、西夏区、灵武市)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、白银区、靖远县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

绵阳市(平武县、涪城区、盐亭县、江油市、游仙区、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区)

长春市(公主岭市、榆树市、宽城区、南关区、双阳区、二道区、朝阳区、德惠市、九台区、绿园区、农安县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、珲春市、延吉市、敦化市、汪清县、安图县、龙井市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)

拉萨市(城关区、曲水县、林周县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海盐县、海宁市)

南宁市(隆安县、西乡塘区、邕宁区、江南区、横州市、武鸣区、上林县、青秀区、良庆区、马山县、兴宁区、宾阳县)

廊坊市(霸州市、安次区、永清县、香河县、大城县、固安县、文安县、广阳区、三河市、大厂回族自治县)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、广河县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县)

长治市(黎城县、屯留区、壶关县、潞州区、潞城区、沁县、武乡县、长子县、上党区、襄垣县、平顺县、沁源县)

南通市(通州区、海门区、如皋市、海安市、崇川区、启东市、如东县)

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辽阳市(文圣区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。