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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、奇台县)

新乡市(卫辉市、封丘县、牧野区、获嘉县、卫滨区、长垣市、辉县市、延津县、红旗区、新乡县、原阳县、凤泉区)

大连市(瓦房店市、金州区、沙河口区、普兰店区、旅顺口区、庄河市、长海县、甘井子区、中山区、西岗区)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)  泉州市(晋江市、永春县、泉港区、石狮市、安溪县、德化县、金门县、惠安县、南安市、洛江区、丰泽区、鲤城区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、个旧市、弥勒市、建水县、石屏县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县)

东莞市

株洲市(茶陵县、醴陵市、石峰区、攸县、天元区、渌口区、荷塘区、芦淞区、炎陵县)  白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

西宁市(城西区、城东区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、湟中区、城中区)

东营市(垦利区、东营区、河口区、利津县、广饶县)

常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市、武进区、新北区)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

盐城市(阜宁县、射阳县、滨海县、大丰区、东台市、建湖县、盐都区、亭湖区、响水县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

北京市(西城区、怀柔区、房山区、大兴区、顺义区、延庆区、密云区、朝阳区、昌平区、石景山区、丰台区、海淀区、门头沟区、平谷区、东城区、通州区)

荆州市(松滋市、石首市、监利市、沙市区、洪湖市、江陵县、公安县、荆州区)

咸阳市(乾县、杨陵区、礼泉县、长武县、淳化县、武功县、兴平市、渭城区、彬州市、三原县、秦都区、永寿县、泾阳县、旬邑县)

泸州市(叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区、江阳区、合江县、龙马潭区)

昆明市(宜良县、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、五华区、呈贡区、晋宁区、西山区)

肇庆市(怀集县、广宁县、四会市、鼎湖区、封开县、高要区、端州区、德庆县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗)

沈阳市(辽中区、和平区、沈河区、于洪区、沈北新区、新民市、苏家屯区、皇姑区、浑南区、康平县、铁西区、大东区、法库县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、米东区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县)

廊坊市(大厂回族自治县、香河县、大城县、永清县、霸州市、广阳区、三河市、文安县、固安县、安次区)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区、新昌县)

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安庆市(宜秀区、岳西县、太湖县、桐城市、望江县、宿松县、潜山市、大观区、怀宁县、迎江区)

临沧市(镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县)

南宁市(横州市、邕宁区、上林县、江南区、马山县、青秀区、隆安县、西乡塘区、良庆区、宾阳县、武鸣区、兴宁区)

河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)  大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、大理市、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县、洱源县、祥云县、宾川县)

天津市(河北区、北辰区、武清区、滨海新区、和平区、宁河区、蓟州区、宝坻区、南开区、西青区、静海区、津南区、东丽区、河东区、河西区、红桥区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗)

永州市(宁远县、江永县、道县、冷水滩区、新田县、蓝山县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县、零陵区)巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、和静县、轮台县、博湖县、和硕县)

滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、阳信县)  嘉峪关市

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

乌兰察布市(丰镇市、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、太子河区、白塔区、弓长岭区、文圣区、宏伟区)承德市(围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、承德县、双桥区、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、宽城满族自治县)

扬州市(宝应县、邗江区、广陵区、江都区、仪征市、高邮市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、江川区、红塔区、澄江市、通海县)

中山市

上海市(虹口区、奉贤区、宝山区、浦东新区、杨浦区、静安区、长宁区、崇明区、闵行区、青浦区、松江区、黄浦区、徐汇区、普陀区、金山区、嘉定区)

那曲市(安多县、色尼区、尼玛县、聂荣县、申扎县、双湖县、巴青县、索县、比如县、班戈县、嘉黎县)

榆林市(清涧县、定边县、子洲县、榆阳区、横山区、绥德县、靖边县、米脂县、吴堡县、神木市、佳县、府谷县)

大庆市(红岗区、肇州县、肇源县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县)

达州市(开江县、渠县、万源市、达川区、通川区、宣汉县、大竹县)

绥化市(庆安县、青冈县、安达市、肇东市、兰西县、望奎县、绥棱县、海伦市、北林区、明水县)

德阳市(绵竹市、中江县、广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、大英县、安居区)

长治市(平顺县、黎城县、壶关县、潞州区、屯留区、沁源县、沁县、上党区、潞城区、武乡县、襄垣县、长子县)

南充市(蓬安县、西充县、仪陇县、营山县、高坪区、南部县、顺庆区、嘉陵区、阆中市)

眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？