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通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)

抚顺市(望花区、顺城区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县)

达州市(渠县、宣汉县、开江县、万源市、达川区、通川区、大竹县)  常州市(溧阳市、新北区、金坛区、武进区、钟楼区、天宁区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、临夏县、和政县)

信阳市(罗山县、新县、光山县、淮滨县、固始县、潢川县、息县、浉河区、商城县、平桥区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)玉溪市(澄江市、通海县、红塔区、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)  黄冈市(武穴市、团风县、麻城市、黄州区、罗田县、蕲春县、红安县、英山县、黄梅县、浠水县)

南通市(如皋市、海安市、如东县、启东市、通州区、崇川区、海门区)

鹤岗市(兴安区、工农区、萝北县、东山区、向阳区、南山区、兴山区、绥滨县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、石屏县、红河县、开远市、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、泸西县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区)

商洛市(山阳县、丹凤县、商南县、柞水县、洛南县、商州区、镇安县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、稻城县、道孚县、丹巴县、炉霍县、理塘县、泸定县、色达县、德格县、乡城县、九龙县、白玉县、康定市、雅江县、新龙县、石渠县、甘孜县、得荣县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、临高县、定安县、昌江黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市)

邢台市(巨鹿县、清河县、广宗县、宁晋县、隆尧县、襄都区、新河县、任泽区、信都区、柏乡县、沙河市、临城县、临西县、内丘县、南和区、平乡县、威县、南宫市)

百色市(隆林各族自治县、平果市、凌云县、右江区、西林县、德保县、那坡县、田林县、田阳区、乐业县、靖西市、田东县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎兰屯市、根河市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、陈巴尔虎旗)

梅州市(兴宁市、大埔县、梅县区、丰顺县、五华县、平远县、蕉岭县、梅江区)

昆明市(安宁市、嵩明县、五华区、东川区、宜良县、官渡区、盘龙区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、西山区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

桂林市(恭城瑶族自治县、叠彩区、七星区、象山区、灵川县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县、全州县、阳朔县、雁山区、灌阳县、临桂区、永福县、兴安县)

周口市(商水县、淮阳区、沈丘县、川汇区、项城市、鹿邑县、太康县、郸城县、西华县、扶沟县)

宿州市(泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县)

济源市

泸州市(叙永县、泸县、合江县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、纳溪区)

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朔州市(平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县、应县)

吉安市(吉水县、永丰县、泰和县、吉安县、井冈山市、遂川县、安福县、峡江县、青原区、万安县、吉州区、永新县、新干县)

四平市(铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

三沙市(西沙区、南沙区)  宜宾市(筠连县、兴文县、珙县、屏山县、叙州区、长宁县、南溪区、高县、翠屏区、江安县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

香港特别行政区

双鸭山市(宝清县、饶河县、岭东区、集贤县、友谊县、尖山区、四方台区、宝山区)金华市(永康市、婺城区、兰溪市、金东区、浦江县、东阳市、义乌市、武义县、磐安县)

衢州市(龙游县、开化县、柯城区、常山县、衢江区、江山市)  宁德市(屏南县、柘荣县、霞浦县、寿宁县、古田县、福鼎市、周宁县、蕉城区、福安市)

长春市(德惠市、宽城区、九台区、双阳区、朝阳区、南关区、榆树市、农安县、二道区、绿园区、公主岭市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、江口县、石阡县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县)湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

那曲市(班戈县、比如县、色尼区、双湖县、安多县、嘉黎县、申扎县、索县、尼玛县、聂荣县、巴青县)

咸宁市(通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市)

荆州市(松滋市、公安县、洪湖市、沙市区、江陵县、监利市、石首市、荆州区)

汉中市(南郑区、镇巴县、勉县、西乡县、洋县、留坝县、城固县、宁强县、汉台区、略阳县、佛坪县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、兴城市、连山区、南票区、建昌县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

延安市(吴起县、延长县、志丹县、宝塔区、宜川县、黄龙县、富县、延川县、黄陵县、子长市、甘泉县、洛川县、安塞区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

清远市(清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

咸阳市(淳化县、乾县、兴平市、长武县、秦都区、礼泉县、旬邑县、泾阳县、杨陵区、永寿县、彬州市、三原县、渭城区、武功县)

甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、碌曲县、合作市、临潭县、卓尼县、舟曲县、玛曲县)

海东市(平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

南阳市(内乡县、社旗县、淅川县、镇平县、桐柏县、唐河县、西峡县、邓州市、方城县、新野县、宛城区、卧龙区、南召县)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、高州市、化州市)

山南市(措美县、加查县、贡嘎县、浪卡子县、洛扎县、曲松县、乃东区、扎囊县、错那市、隆子县、桑日县、琼结县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。