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天水市(清水县、秦安县、甘谷县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区)  吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

宜宾市(高县、南溪区、长宁县、筠连县、翠屏区、江安县、珙县、屏山县、叙州区、兴文县)安康市(镇坪县、平利县、石泉县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、宁陕县、白河县、紫阳县、旬阳市)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、平山区)  渭南市(华州区、临渭区、澄城县、合阳县、富平县、大荔县、白水县、华阴市、蒲城县、韩城市、潼关县)

那曲市(班戈县、嘉黎县、申扎县、色尼区、比如县、索县、巴青县、聂荣县、尼玛县、双湖县、安多县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区、东坡区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市)

周口市(太康县、扶沟县、郸城县、川汇区、西华县、沈丘县、鹿邑县、项城市、商水县、淮阳区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、南票区、建昌县、龙港区)

黄冈市(红安县、团风县、麻城市、黄州区、英山县、黄梅县、浠水县、武穴市、罗田县、蕲春县)

南平市(建阳区、政和县、武夷山市、建瓯市、顺昌县、延平区、光泽县、松溪县、浦城县、邵武市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县)

新余市(渝水区、分宜县)

无锡市(惠山区、江阴市、梁溪区、锡山区、新吴区、滨湖区、宜兴市)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

山南市(贡嘎县、琼结县、洛扎县、隆子县、加查县、浪卡子县、扎囊县、措美县、错那市、曲松县、乃东区、桑日县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

林芝市(工布江达县、朗县、巴宜区、波密县、墨脱县、察隅县、米林市)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

临沧市(临翔区、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县)

济南市(济阳区、钢城区、章丘区、长清区、槐荫区、商河县、历城区、平阴县、天桥区、市中区、历下区、莱芜区)

河源市(连平县、龙川县、紫金县、东源县、源城区、和平县)

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平凉市(华亭市、泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县、庄浪县、灵台县)

郑州市(二七区、登封市、中原区、新密市、惠济区、金水区、荥阳市、中牟县、管城回族区、巩义市、新郑市、上街区)

南充市(南部县、营山县、阆中市、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、西充县、高坪区)

芜湖市(南陵县、繁昌区、无为市、镜湖区、湾沚区、弋江区、鸠江区)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

汕头市(潮阳区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县、潮南区、龙湖区)

孝感市(安陆市、孝昌县、应城市、孝南区、大悟县、汉川市、云梦县)

洛阳市(涧西区、嵩县、洛宁县、瀍河回族区、宜阳县、洛龙区、新安县、栾川县、西工区、汝阳县、老城区、偃师区、伊川县、孟津区)烟台市(莱阳市、蓬莱区、福山区、海阳市、栖霞市、牟平区、莱山区、招远市、芝罘区、莱州市、龙口市)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区)  武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

天津市(红桥区、北辰区、津南区、河东区、河北区、静海区、和平区、西青区、南开区、武清区、宝坻区、东丽区、滨海新区、河西区、宁河区、蓟州区)

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临沂市(蒙阴县、罗庄区、兰山区、郯城县、河东区、沂南县、平邑县、临沭县、费县、沂水县、莒南县、兰陵县)阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

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来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县)

五指山市(东方市、文昌市、陵水黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、定安县、万宁市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县)

大同市(云州区、左云县、广灵县、云冈区、平城区、天镇县、新荣区、浑源县、阳高县、灵丘县)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、安龙县、兴仁市)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、五华区、嵩明县、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、西山区、晋宁区、官渡区、安宁市、富民县、宜良县、石林彝族自治县)

商丘市(夏邑县、永城市、梁园区、宁陵县、睢阳区、睢县、民权县、柘城县、虞城县)

东莞市

连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区)

江门市(台山市、蓬江区、江海区、开平市、恩平市、新会区、鹤山市)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

朝阳市(凌源市、双塔区、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

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随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹