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甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、玛曲县、夏河县、碌曲县、舟曲县、合作市、迭部县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)  德州市(陵城区、夏津县、武城县、德城区、临邑县、乐陵市、庆云县、齐河县、平原县、宁津县、禹城市)

株洲市(渌口区、天元区、石峰区、荷塘区、攸县、炎陵县、芦淞区、茶陵县、醴陵市)

无锡市(江阴市、宜兴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区)

洛阳市(宜阳县、嵩县、汝阳县、栾川县、洛宁县、老城区、洛龙区、西工区、新安县、瀍河回族区、孟津区、偃师区、涧西区、伊川县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)  银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市)

塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县、额敏县)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海盐县、海宁市、平湖市、桐乡市、南湖区)

荆州市(洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、松滋市、监利市、石首市、荆州区)

陇南市(西和县、成县、武都区、康县、文县、徽县、宕昌县、两当县、礼县)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、召陵区、舞阳县)

吉安市(吉水县、永新县、新干县、泰和县、吉安县、吉州区、万安县、井冈山市、遂川县、青原区、永丰县、峡江县、安福县)

香港特别行政区

长沙市(岳麓区、开福区、浏阳市、宁乡市、长沙县、雨花区、天心区、芙蓉区、望城区)

成都市(金牛区、蒲江县、新津区、锦江区、青白江区、简阳市、郫都区、成华区、双流区、崇州市、龙泉驿区、温江区、大邑县、金堂县、都江堰市、邛崃市、彭州市、武侯区、新都区、青羊区)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、卢龙县、山海关区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县)

滁州市(定远县、明光市、全椒县、凤阳县、琅琊区、南谯区、天长市、来安县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、封开县、端州区、四会市、高要区、德庆县、广宁县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、石屏县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、建水县、个旧市、元阳县、蒙自市、开远市、绿春县、屏边苗族自治县)

泰州市(泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、靖江市、姜堰区)

昭通市(巧家县、彝良县、绥江县、大关县、水富市、威信县、鲁甸县、永善县、昭阳区、盐津县、镇雄县)

中山市

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喀什地区(英吉沙县、岳普湖县、巴楚县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、伽师县、莎车县、叶城县、疏附县、喀什市)

甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、九龙县、石渠县、康定市、泸定县、稻城县、新龙县、理塘县、道孚县、雅江县、甘孜县、德格县、白玉县、炉霍县、色达县、巴塘县、丹巴县)

阜阳市(临泉县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区、太和县、颍东区、界首市)

牡丹江市(穆棱市、林口县、宁安市、海林市、东宁市、阳明区、绥芬河市、东安区、爱民区、西安区)  十堰市(竹溪县、茅箭区、郧西县、张湾区、郧阳区、竹山县、丹江口市、房县)

佳木斯市(桦川县、同江市、抚远市、富锦市、郊区、前进区、东风区、向阳区、汤原县、桦南县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

临汾市(安泽县、古县、尧都区、吉县、翼城县、隰县、洪洞县、大宁县、浮山县、永和县、汾西县、霍州市、侯马市、蒲县、曲沃县、乡宁县、襄汾县)汕头市(南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、澄海区、濠江区、潮阳区)

新疆维吾尔自治区  六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区)

永州市(双牌县、道县、零陵区、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、宁远县、祁阳市、东安县)

承德市(承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县)双鸭山市(四方台区、饶河县、宝山区、宝清县、岭东区、友谊县、集贤县、尖山区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

南京市(建邺区、鼓楼区、六合区、江宁区、高淳区、玄武区、秦淮区、溧水区、雨花台区、浦口区、栖霞区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

南通市(海门区、通州区、海安市、如皋市、如东县、崇川区、启东市)

白山市(临江市、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)

崇左市(凭祥市、大新县、龙州县、天等县、江州区、扶绥县、宁明县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

桂林市(雁山区、永福县、荔浦市、恭城瑶族自治县、秀峰区、资源县、阳朔县、兴安县、平乐县、龙胜各族自治县、象山区、灵川县、七星区、灌阳县、全州县、临桂区、叠彩区)

凉山彝族自治州(甘洛县、布拖县、德昌县、金阳县、冕宁县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、美姑县、雷波县、越西县、会东县、昭觉县、盐源县、宁南县、普格县、西昌市)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、靖安县、高安市、宜丰县、万载县、袁州区、樟树市、上高县、丰城市)

平顶山市(汝州市、湛河区、舞钢市、卫东区、新华区、鲁山县、叶县、石龙区、郏县、宝丰县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、武山县、甘谷县、秦州区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）