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包头市(土默特右旗、青山区、东河区、固阳县、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、石拐区)

襄阳市(枣阳市、南漳县、老河口市、襄州区、谷城县、宜城市、保康县、襄城区、樊城区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗)

绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

石家庄市(赵县、栾城区、鹿泉区、深泽县、晋州市、裕华区、正定县、新乐市、井陉矿区、桥西区、行唐县、高邑县、井陉县、灵寿县、平山县、辛集市、无极县、赞皇县、长安区、新华区、藁城区、元氏县)

中山市

十堰市(竹溪县、张湾区、竹山县、郧西县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、房县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、共和县、同德县)  松原市(宁江区、扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

梧州市(长洲区、万秀区、蒙山县、苍梧县、岑溪市、龙圩区、藤县)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、天山区、沙依巴克区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

玉林市(玉州区、陆川县、北流市、容县、博白县、福绵区、兴业县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市)

铜仁市(石阡县、思南县、江口县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县)

金华市(金东区、武义县、磐安县、兰溪市、义乌市、浦江县、东阳市、婺城区、永康市)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、乌什县、拜城县、柯坪县、库车市、温宿县、新和县)

菏泽市(郓城县、成武县、鄄城县、定陶区、牡丹区、曹县、东明县、单县、巨野县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

开封市(禹王台区、兰考县、龙亭区、杞县、通许县、祥符区、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、珲春市、敦化市、汪清县、图们市、安图县、龙井市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

平顶山市(新华区、汝州市、卫东区、叶县、舞钢市、郏县、石龙区、鲁山县、宝丰县、湛河区)

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鞍山市(台安县、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、铁东区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市)

邢台市(清河县、任泽区、南宫市、隆尧县、柏乡县、襄都区、内丘县、宁晋县、新河县、信都区、临城县、巨鹿县、广宗县、临西县、平乡县、南和区、沙河市、威县)

廊坊市(三河市、香河县、广阳区、文安县、固安县、大厂回族自治县、大城县、霸州市、安次区、永清县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

郑州市(登封市、中牟县、惠济区、新密市、中原区、金水区、新郑市、上街区、巩义市、管城回族区、二七区、荥阳市)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

丹东市(东港市、振安区、凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县)博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

沈阳市(和平区、沈河区、新民市、铁西区、皇姑区、沈北新区、康平县、法库县、辽中区、浑南区、于洪区、苏家屯区、大东区)  黄冈市(英山县、武穴市、黄州区、罗田县、团风县、红安县、蕲春县、黄梅县、浠水县、麻城市)

长沙市(望城区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、长沙县、天心区、雨花区、开福区、岳麓区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

广元市(剑阁县、昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、青川县、苍溪县)临夏回族自治州(临夏县、康乐县、永靖县、和政县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

南平市(建瓯市、邵武市、延平区、松溪县、武夷山市、浦城县、光泽县、政和县、顺昌县、建阳区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

淮安市(涟水县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、盱眙县、金湖县、淮安区)

广州市(增城区、番禺区、从化区、天河区、花都区、越秀区、荔湾区、白云区、南沙区、海珠区、黄埔区)

阜新市(新邱区、太平区、清河门区、海州区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县)

江门市(开平市、江海区、新会区、蓬江区、恩平市、台山市、鹤山市)

哈尔滨市(道里区、木兰县、宾县、香坊区、五常市、巴彦县、松北区、道外区、尚志市、阿城区、延寿县、呼兰区、平房区、方正县、双城区、依兰县、通河县、南岗区)

忻州市(繁峙县、河曲县、定襄县、静乐县、宁武县、代县、五台县、保德县、五寨县、偏关县、忻府区、岢岚县、神池县、原平市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

温州市(龙港市、平阳县、鹿城区、文成县、瑞安市、龙湾区、泰顺县、洞头区、瓯海区、乐清市、永嘉县、苍南县)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、西平县、遂平县、新蔡县、平舆县、确山县、驿城区、正阳县、汝南县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、龙凤区)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

怀化市(沅陵县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、中方县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县)

上饶市(德兴市、玉山县、弋阳县、鄱阳县、广信区、信州区、横峰县、余干县、铅山县、婺源县、万年县、广丰区)

烟台市(芝罘区、牟平区、龙口市、海阳市、莱山区、福山区、莱州市、蓬莱区、莱阳市、招远市、栖霞市)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）