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郴州市(桂东县、苏仙区、桂阳县、安仁县、永兴县、汝城县、宜章县、资兴市、北湖区、临武县、嘉禾县)








珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)








果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县、久治县)








柳州市(柳南区、城中区、融安县、柳北区、鹿寨县、柳江区、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县)  忻州市(五台县、河曲县、保德县、五寨县、忻府区、繁峙县、代县、原平市、偏关县、静乐县、宁武县、定襄县、神池县、岢岚县)








三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)








宝鸡市(千阳县、麟游县、陇县、渭滨区、金台区、扶风县、太白县、凤县、陈仓区、凤翔区、眉县、岐山县)








安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)








辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)  五指山市(文昌市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、万宁市、临高县、屯昌县、东方市、琼海市、白沙黎族自治县)








定西市(临洮县、陇西县、通渭县、安定区、渭源县、漳县、岷县)








北京市(大兴区、平谷区、顺义区、朝阳区、丰台区、延庆区、海淀区、通州区、密云区、昌平区、怀柔区、东城区、西城区、石景山区、房山区、门头沟区)








威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)








玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)








伊春市(嘉荫县、乌翠区、友好区、铁力市、丰林县、南岔县、伊美区、汤旺县、金林区、大箐山县)








邢台市(南宫市、威县、襄都区、广宗县、宁晋县、柏乡县、新河县、信都区、巨鹿县、内丘县、隆尧县、平乡县、临西县、任泽区、南和区、清河县、临城县、沙河市)








阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)








运城市(盐湖区、新绛县、永济市、稷山县、垣曲县、闻喜县、绛县、夏县、万荣县、河津市、平陆县、芮城县、临猗县)








新疆维吾尔自治区








上饶市(信州区、铅山县、德兴市、婺源县、广信区、余干县、弋阳县、玉山县、广丰区、横峰县、万年县、鄱阳县)








杭州市(拱墅区、桐庐县、滨江区、建德市、西湖区、淳安县、临平区、钱塘区、临安区、富阳区、上城区、余杭区、萧山区)








张家口市(沽源县、赤城县、崇礼区、尚义县、怀安县、下花园区、桥东区、阳原县、万全区、康保县、桥西区、宣化区、涿鹿县、蔚县、张北县、怀来县)








长治市(屯留区、潞州区、长子县、黎城县、上党区、沁源县、沁县、平顺县、壶关县、武乡县、潞城区、襄垣县)








东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)








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天水市(秦安县、麦积区、武山县、清水县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)








巴中市(巴州区、南江县、通江县、恩阳区、平昌县)








滨州市(无棣县、博兴县、阳信县、沾化区、惠民县、滨城区、邹平市)








贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、平南县、港北区)
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自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、自流井区)








七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)








文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、文山市、马关县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、广南县)








松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)  枣庄市(薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区、滕州市)








青岛市(即墨区、黄岛区、市北区、崂山区、城阳区、莱西市、市南区、胶州市、平度市、李沧区)








马鞍山市(含山县、花山区、博望区、雨山区、和县、当涂县)








凉山彝族自治州(布拖县、喜德县、木里藏族自治县、盐源县、越西县、昭觉县、德昌县、普格县、西昌市、会东县、冕宁县、会理市、雷波县、金阳县、美姑县、甘洛县、宁南县)宁波市(海曙区、宁海县、慈溪市、象山县、江北区、奉化区、北仑区、镇海区、鄞州区、余姚市)








辽阳市(灯塔市、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、太子河区)  合肥市(包河区、蜀山区、庐江县、肥西县、瑶海区、巢湖市、长丰县、庐阳区、肥东县)








揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、榕城区、惠来县)








赣州市(上犹县、赣县区、全南县、龙南市、定南县、寻乌县、宁都县、南康区、于都县、信丰县、安远县、章贡区、石城县、瑞金市、兴国县、会昌县、大余县、崇义县)








喀什地区(麦盖提县、巴楚县、疏勒县、岳普湖县、喀什市、疏附县、英吉沙县、泽普县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、伽师县)石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)








绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市)








萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)








潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)








大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)








林芝市(米林市、巴宜区、墨脱县、工布江达县、朗县、察隅县、波密县)








汉中市(佛坪县、西乡县、宁强县、南郑区、洋县、镇巴县、城固县、略阳县、留坝县、汉台区、勉县)








黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、北安市、逊克县、孙吴县)








营口市(站前区、盖州市、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)








南宁市(武鸣区、隆安县、江南区、良庆区、马山县、青秀区、上林县、邕宁区、宾阳县、横州市、西乡塘区、兴宁区)








新余市(渝水区、分宜县)








宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、旌德县、广德市、绩溪县、宣州区)








鞍山市(台安县、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、铁东区、千山区)








太原市(阳曲县、古交市、杏花岭区、娄烦县、迎泽区、清徐县、晋源区、万柏林区、小店区、尖草坪区)








肇庆市(广宁县、怀集县、端州区、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、封开县)








安庆市(太湖县、大观区、岳西县、怀宁县、桐城市、迎江区、宿松县、望江县、潜山市、宜秀区)








东莞市

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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