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济源市

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、普安县、安龙县、贞丰县、兴义市、望谟县、晴隆县)

安阳市(殷都区、滑县、安阳县、汤阴县、林州市、北关区、龙安区、文峰区、内黄县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)  金昌市(永昌县、金川区)

玉林市(玉州区、博白县、陆川县、福绵区、北流市、容县、兴业县)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、茂南区、化州市)

宜春市(樟树市、宜丰县、高安市、丰城市、万载县、上高县、靖安县、奉新县、铜鼓县、袁州区)

南充市(高坪区、蓬安县、阆中市、南部县、仪陇县、营山县、西充县、顺庆区、嘉陵区)  内蒙古自治区

哈尔滨市(香坊区、道里区、木兰县、方正县、道外区、松北区、宾县、呼兰区、平房区、通河县、尚志市、巴彦县、南岗区、五常市、依兰县、阿城区、延寿县、双城区)

深圳市(坪山区、福田区、龙岗区、龙华区、南山区、罗湖区、光明区、宝安区、盐田区)

宜昌市(夷陵区、西陵区、点军区、当阳市、宜都市、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、兴山县、远安县、伍家岗区、五峰土家族自治县、枝江市)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

武汉市(江岸区、黄陂区、青山区、江夏区、汉阳区、江汉区、蔡甸区、硚口区、汉南区、东西湖区、洪山区、新洲区、武昌区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、马尔康市、茂县、小金县、九寨沟县、金川县、壤塘县、黑水县、汶川县、若尔盖县、松潘县、理县)

郑州市(惠济区、荥阳市、金水区、中牟县、新密市、登封市、巩义市、二七区、上街区、管城回族区、新郑市、中原区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

三沙市(西沙区、南沙区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、浚县、鹤山区)

丽水市(遂昌县、缙云县、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、莲都区、青田县)

新乡市(红旗区、辉县市、新乡县、延津县、卫辉市、原阳县、长垣市、获嘉县、凤泉区、封丘县、牧野区、卫滨区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

南阳市(镇平县、卧龙区、方城县、桐柏县、唐河县、宛城区、邓州市、淅川县、南召县、新野县、社旗县、西峡县、内乡县)

铁岭市(开原市、铁岭县、调兵山市、昌图县、清河区、银州区、西丰县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

安康市(平利县、宁陕县、镇坪县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、白河县、汉滨区、石泉县)

汉中市(西乡县、洋县、勉县、略阳县、南郑区、汉台区、留坝县、城固县、宁强县、镇巴县、佛坪县)

来宾市(武宣县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

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无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、梁溪区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、建始县、来凤县、恩施市、利川市、咸丰县、鹤峰县)

大理白族自治州(剑川县、云龙县、洱源县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、鹤庆县、大理市)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、望花区、顺城区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县)  雅安市(荥经县、汉源县、雨城区、天全县、名山区、宝兴县、芦山县、石棉县)

百色市(右江区、西林县、田东县、那坡县、田阳区、凌云县、靖西市、德保县、隆林各族自治县、乐业县、平果市、田林县)

衢州市(龙游县、常山县、柯城区、开化县、衢江区、江山市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、临夏县、临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县)乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、新市区)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)  仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

兰州市(红古区、七里河区、皋兰县、西固区、榆中县、城关区、安宁区、永登县)

长春市(榆树市、绿园区、南关区、农安县、公主岭市、九台区、双阳区、朝阳区、德惠市、宽城区、二道区)

桂林市(永福县、兴安县、灵川县、灌阳县、龙胜各族自治县、全州县、平乐县、资源县、七星区、临桂区、阳朔县、恭城瑶族自治县、秀峰区、叠彩区、象山区、荔浦市、雁山区)石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、兴城市、连山区、绥中县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

唐山市(乐亭县、滦南县、迁西县、丰润区、古冶区、开平区、曹妃甸区、遵化市、滦州市、路南区、玉田县、丰南区、迁安市、路北区)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、立山区)

阿克苏地区(拜城县、乌什县、新和县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、库车市、沙雅县、阿瓦提县)

南京市(玄武区、栖霞区、建邺区、六合区、鼓楼区、高淳区、浦口区、秦淮区、溧水区、雨花台区、江宁区)

抚州市(东乡区、临川区、崇仁县、南丰县、资溪县、黎川县、宜黄县、金溪县、广昌县、南城县、乐安县)

滁州市(全椒县、天长市、定远县、明光市、琅琊区、南谯区、来安县、凤阳县)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

晋中市(榆次区、祁县、平遥县、榆社县、灵石县、和顺县、介休市、太谷区、昔阳县、左权县、寿阳县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

重庆市(沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、璧山区、垫江县、黔江区、万州区、忠县、合川区、渝中区、永川区、秀山土家族苗族自治县、江北区、南岸区、云阳县、巫溪县、潼南区、大足区、石柱土家族自治县、长寿区、铜梁区、南川区、北碚区、九龙坡区、开州区、荣昌区、巫山县、城口县、渝北区、巴南区、奉节县、綦江区、涪陵区、丰都县、大渡口区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、江津区)

烟台市(芝罘区、莱州市、福山区、栖霞市、海阳市、莱阳市、莱山区、招远市、牟平区、龙口市、蓬莱区)

营口市(站前区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

济南市(天桥区、槐荫区、市中区、商河县、长清区、莱芜区、济阳区、历下区、章丘区、钢城区、平阴县、历城区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）