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赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、林西县、巴林右旗、宁城县、松山区、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)  内蒙古自治区

陇南市(礼县、西和县、徽县、宕昌县、两当县、成县、文县、康县、武都区)

许昌市(建安区、长葛市、魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县)

锦州市(黑山县、古塔区、凌河区、太和区、凌海市、义县、北镇市)

崇左市(大新县、龙州县、天等县、凭祥市、宁明县、江州区、扶绥县)  晋城市(陵川县、泽州县、阳城县、城区、沁水县、高平市)

达州市(宣汉县、达川区、开江县、渠县、通川区、大竹县、万源市)

朝阳市(龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、朝阳县、凌源市)

广西壮族自治区

曲靖市(师宗县、沾益区、麒麟区、马龙区、宣威市、会泽县、陆良县、罗平县、富源县)

广州市(荔湾区、海珠区、花都区、白云区、黄埔区、天河区、越秀区、增城区、南沙区、从化区、番禺区)

吉林市(丰满区、昌邑区、桦甸市、船营区、永吉县、龙潭区、蛟河市、磐石市、舒兰市)

新余市(分宜县、渝水区)

安庆市(太湖县、岳西县、宿松县、宜秀区、桐城市、潜山市、迎江区、望江县、怀宁县、大观区)

太原市(万柏林区、迎泽区、古交市、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、杏花岭区、清徐县、晋源区、小店区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、昌吉市)

白银市(会宁县、景泰县、平川区、靖远县、白银区)

安康市(镇坪县、宁陕县、紫阳县、石泉县、旬阳市、白河县、平利县、岚皋县、汉阴县、汉滨区)

广元市(青川县、利州区、旺苍县、朝天区、剑阁县、昭化区、苍溪县)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、隆回县、新邵县、北塔区、大祥区、双清区、新宁县、洞口县、绥宁县、邵东市、邵阳县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县)

榆林市(吴堡县、子洲县、神木市、靖边县、米脂县、清涧县、绥德县、横山区、佳县、定边县、府谷县、榆阳区)

绥化市(庆安县、北林区、望奎县、兰西县、明水县、海伦市、肇东市、绥棱县、安达市、青冈县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、通城县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

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苏州市(太仓市、姑苏区、吴中区、常熟市、吴江区、张家港市、昆山市、相城区、虎丘区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、凤凰县、龙山县、泸溪县、永顺县、花垣县)

延安市(延川县、延长县、安塞区、宜川县、洛川县、吴起县、甘泉县、子长市、志丹县、富县、黄龙县、黄陵县、宝塔区)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)  唐山市(乐亭县、路北区、路南区、滦南县、迁西县、玉田县、曹妃甸区、古冶区、丰南区、遵化市、开平区、滦州市、丰润区、迁安市)

绍兴市(诸暨市、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市、柯桥区)

平顶山市(汝州市、郏县、宝丰县、新华区、湛河区、石龙区、叶县、舞钢市、鲁山县、卫东区)

南昌市(新建区、安义县、进贤县、东湖区、南昌县、西湖区、红谷滩区、青山湖区、青云谱区)濮阳市(清丰县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县、范县)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城北区、城中区、城西区、湟源县、湟中区)  保定市(清苑区、竞秀区、满城区、蠡县、涞源县、容城县、易县、徐水区、安国市、莲池区、涞水县、博野县、曲阳县、雄县、望都县、涿州市、定州市、阜平县、定兴县、高碑店市、顺平县、安新县、高阳县、唐县)

梧州市(长洲区、藤县、万秀区、蒙山县、龙圩区、苍梧县、岑溪市)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

周口市(商水县、郸城县、川汇区、太康县、西华县、扶沟县、项城市、沈丘县、淮阳区、鹿邑县)荆州市(荆州区、石首市、公安县、沙市区、洪湖市、江陵县、松滋市、监利市)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、海港区)

张掖市(山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

德州市(临邑县、禹城市、平原县、夏津县、齐河县、德城区、庆云县、武城县、宁津县、陵城区、乐陵市)

杭州市(余杭区、钱塘区、临安区、西湖区、富阳区、临平区、上城区、滨江区、建德市、萧山区、桐庐县、淳安县、拱墅区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、清新区、阳山县、清城区)

长春市(九台区、朝阳区、二道区、公主岭市、德惠市、绿园区、南关区、双阳区、宽城区、农安县、榆树市)

淮南市(谢家集区、寿县、八公山区、大通区、潘集区、凤台县、田家庵区)

朔州市(右玉县、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、朔城区)

绵阳市(游仙区、平武县、涪城区、梓潼县、江油市、三台县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、富顺县)

雅安市(石棉县、汉源县、天全县、荥经县、雨城区、宝兴县、芦山县、名山区)

本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

河源市(东源县、和平县、紫金县、连平县、源城区、龙川县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、牙克石市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、满洲里市、海拉尔区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？