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阿坝藏族羌族自治州(红原县、理县、茂县、小金县、阿坝县、九寨沟县、松潘县、汶川县、黑水县、金川县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

石河子市(图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、新星市、铁门关市、白杨市、昆玉市、北屯市、五家渠市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、珲春市、和龙市、安图县、龙井市、汪清县、敦化市)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、宜州区)

晋中市(榆次区、平遥县、介休市、祁县、灵石县、昔阳县、榆社县、寿阳县、左权县、太谷区、和顺县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、青河县、哈巴河县、布尔津县)

雅安市(汉源县、天全县、荥经县、名山区、宝兴县、石棉县、雨城区、芦山县)  山南市(贡嘎县、加查县、琼结县、措美县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、错那市、曲松县、乃东区、桑日县、隆子县)

武汉市(硚口区、江岸区、江夏区、江汉区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、青山区、洪山区、汉南区、武昌区、黄陂区、新洲区)

台州市(天台县、仙居县、玉环市、路桥区、黄岩区、椒江区、临海市、温岭市、三门县)

廊坊市(文安县、固安县、安次区、广阳区、永清县、大厂回族自治县、大城县、香河县、三河市、霸州市)

安康市(平利县、紫阳县、宁陕县、石泉县、白河县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、旬阳市、镇坪县)

宁波市(镇海区、北仑区、象山县、奉化区、江北区、慈溪市、鄞州区、宁海县、余姚市、海曙区)

孝感市(孝南区、安陆市、大悟县、应城市、孝昌县、汉川市、云梦县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县)

儋州市

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、称多县)

澳门特别行政区

榆林市(佳县、定边县、横山区、榆阳区、吴堡县、神木市、清涧县、绥德县、府谷县、子洲县、靖边县、米脂县)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

厦门市(湖里区、翔安区、集美区、同安区、思明区、海沧区)

德州市(陵城区、宁津县、齐河县、临邑县、庆云县、武城县、平原县、德城区、乐陵市、禹城市、夏津县)

百色市(右江区、隆林各族自治县、凌云县、德保县、平果市、西林县、田东县、乐业县、靖西市、田阳区、那坡县、田林县)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、远安县、五峰土家族自治县、伍家岗区、点军区、猇亭区、枝江市、秭归县、兴山县、西陵区、宜都市)

张家口市(阳原县、涿鹿县、尚义县、宣化区、桥东区、桥西区、怀安县、崇礼区、沽源县、蔚县、赤城县、康保县、张北县、怀来县、下花园区、万全区)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

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信阳市(商城县、息县、浉河区、固始县、光山县、淮滨县、潢川县、平桥区、新县、罗山县)

石家庄市(藁城区、晋州市、辛集市、鹿泉区、灵寿县、井陉矿区、深泽县、无极县、桥西区、井陉县、新华区、赵县、正定县、赞皇县、裕华区、栾城区、平山县、长安区、行唐县、新乐市、高邑县、元氏县)

四平市(双辽市、铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

通化市(柳河县、梅河口市、东昌区、集安市、辉南县、通化县、二道江区)  平凉市(崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市、崇信县、庄浪县、泾川县)

杭州市(上城区、西湖区、临平区、建德市、淳安县、临安区、余杭区、桐庐县、拱墅区、钱塘区、滨江区、萧山区、富阳区)

深圳市(龙岗区、南山区、光明区、宝安区、盐田区、罗湖区、坪山区、福田区、龙华区)

中山市漳州市(华安县、长泰区、漳浦县、芗城区、龙文区、南靖县、诏安县、平和县、云霄县、龙海区、东山县)

商丘市(柘城县、睢阳区、虞城县、梁园区、睢县、宁陵县、永城市、民权县、夏邑县)  天津市(津南区、静海区、宁河区、河北区、蓟州区、红桥区、和平区、东丽区、滨海新区、南开区、宝坻区、北辰区、武清区、河西区、西青区、河东区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县)

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、华龙区、南乐县、清丰县)西藏自治区

林芝市(波密县、工布江达县、察隅县、墨脱县、朗县、米林市、巴宜区)

兰州市(安宁区、七里河区、西固区、永登县、红古区、皋兰县、城关区、榆中县)

保定市(定州市、高阳县、易县、雄县、博野县、望都县、唐县、莲池区、安新县、满城区、涞水县、蠡县、容城县、涿州市、高碑店市、定兴县、涞源县、阜平县、曲阳县、徐水区、清苑区、竞秀区、安国市、顺平县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

广州市(增城区、南沙区、番禺区、海珠区、花都区、白云区、天河区、从化区、荔湾区、越秀区、黄埔区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

运城市(夏县、临猗县、绛县、芮城县、垣曲县、新绛县、闻喜县、万荣县、永济市、河津市、稷山县、平陆县、盐湖区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、乌什县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、新和县)

淄博市(周村区、沂源县、桓台县、淄川区、博山区、高青县、张店区、临淄区)

塔城地区(裕民县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

十堰市(张湾区、郧西县、郧阳区、竹山县、丹江口市、房县、茅箭区、竹溪县)

九江市(共青城市、德安县、庐山市、都昌县、湖口县、柴桑区、永修县、彭泽县、浔阳区、瑞昌市、武宁县、濂溪区、修水县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、山海关区、昌黎县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

达州市(开江县、达川区、大竹县、渠县、万源市、宣汉县、通川区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。