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辽阳市(灯塔市、文圣区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、太子河区)

百色市(靖西市、西林县、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、平果市、右江区、田林县、那坡县、田阳区、德保县、田东县)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏附县、伽师县、莎车县、泽普县、麦盖提县、叶城县)

衢州市(开化县、衢江区、常山县、柯城区、江山市、龙游县)  七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

临沧市(凤庆县、临翔区、镇康县、云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县)

济宁市(汶上县、任城区、邹城市、梁山县、微山县、金乡县、兖州区、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、泗水县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、蚌山区、固镇县、禹会区、淮上区、怀远县)  攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、米易县、东区)

青岛市(崂山区、李沧区、黄岛区、平度市、城阳区、市南区、市北区、莱西市、即墨区、胶州市)

天水市(麦积区、武山县、甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

遵义市(仁怀市、赤水市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、播州区、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、习水县、红花岗区、正安县、桐梓县)

绵阳市(江油市、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、三台县、平武县、涪城区、盐亭县)

开封市(龙亭区、禹王台区、通许县、兰考县、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、杞县、祥符区)

香港特别行政区

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、旌阳区)

儋州市

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

赣州市(会昌县、大余县、全南县、寻乌县、安远县、信丰县、赣县区、定南县、上犹县、龙南市、崇义县、章贡区、瑞金市、于都县、南康区、兴国县、宁都县、石城县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

德州市(乐陵市、陵城区、夏津县、临邑县、禹城市、齐河县、平原县、庆云县、宁津县、德城区、武城县)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、东海县、连云区、灌云县)

鸡西市(滴道区、虎林市、梨树区、鸡东县、鸡冠区、城子河区、麻山区、恒山区、密山市)

渭南市(澄城县、蒲城县、合阳县、潼关县、富平县、大荔县、华阴市、临渭区、韩城市、华州区、白水县)

大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、肇州县、萨尔图区、龙凤区、肇源县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黎平县、凯里市、麻江县、三穗县、丹寨县、雷山县、岑巩县、黄平县、天柱县、从江县、台江县、施秉县、镇远县、榕江县、剑河县)

怀化市(通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、鹤城区、麻阳苗族自治县、辰溪县、洪江市、沅陵县、新晃侗族自治县)

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松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区)

六安市(金寨县、舒城县、霍邱县、裕安区、金安区、叶集区、霍山县)

拉萨市(林周县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、达孜区)  揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

孝感市(孝昌县、安陆市、大悟县、云梦县、汉川市、应城市、孝南区)

许昌市(禹州市、魏都区、襄城县、长葛市、建安区、鄢陵县)

新余市(分宜县、渝水区)烟台市(栖霞市、招远市、牟平区、海阳市、莱山区、蓬莱区、芝罘区、莱州市、福山区、莱阳市、龙口市)

三明市(清流县、建宁县、大田县、沙县区、宁化县、泰宁县、将乐县、三元区、明溪县、尤溪县、永安市)  淄博市(临淄区、沂源县、周村区、淄川区、桓台县、高青县、张店区、博山区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、凤凰县、古丈县、花垣县、泸溪县、保靖县、永顺县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

十堰市(竹溪县、郧西县、郧阳区、竹山县、张湾区、房县、茅箭区、丹江口市)汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、弋江区、南陵县)

乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、犍为县、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、五通桥区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、伊宁县、昭苏县、巩留县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、桂平市、港北区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、桐乡市、海宁市、海盐县、嘉善县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

太原市(小店区、娄烦县、古交市、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、晋源区、杏花岭区、清徐县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷