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大理白族自治州(洱源县、云龙县、祥云县、南涧彝族自治县、大理市、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、弥渡县)

梅州市(梅江区、平远县、梅县区、丰顺县、五华县、大埔县、蕉岭县、兴宁市)

宜宾市(珙县、高县、屏山县、翠屏区、筠连县、叙州区、江安县、南溪区、长宁县、兴文县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、织金县、赫章县、大方县、纳雍县、金沙县)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、靖远县、平川区)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县)

嘉峪关市

三明市(沙县区、大田县、建宁县、宁化县、泰宁县、永安市、将乐县、尤溪县、三元区、明溪县、清流县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、鹤峰县、建始县、巴东县、来凤县、恩施市、咸丰县)

大同市(广灵县、天镇县、云冈区、左云县、浑源县、新荣区、阳高县、平城区、云州区、灵丘县)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

江门市(新会区、台山市、恩平市、江海区、开平市、蓬江区、鹤山市)

朝阳市(双塔区、龙城区、凌源市、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

西安市(灞桥区、周至县、蓝田县、长安区、阎良区、临潼区、新城区、雁塔区、莲湖区、碑林区、高陵区、未央区、鄠邑区)

朔州市(朔城区、应县、山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、宁乡市、望城区、长沙县、开福区、雨花区、岳麓区、天心区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、兴仁市、普安县、安龙县、晴隆县、兴义市、贞丰县)

西宁市(城西区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城中区)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、铁门关市、新星市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、胡杨河市、双河市、北屯市)

牡丹江市(穆棱市、西安区、东宁市、东安区、海林市、林口县、绥芬河市、宁安市、爱民区、阳明区)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、福海县、富蕴县)

金华市(磐安县、兰溪市、浦江县、婺城区、永康市、东阳市、武义县、金东区、义乌市)

邵阳市(邵东市、隆回县、洞口县、双清区、新宁县、新邵县、绥宁县、北塔区、邵阳县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县)

那曲市(申扎县、嘉黎县、双湖县、安多县、比如县、聂荣县、色尼区、尼玛县、班戈县、索县、巴青县)

平凉市(静宁县、灵台县、华亭市、崇信县、庄浪县、泾川县、崆峒区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)

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吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

洛阳市(汝阳县、洛龙区、孟津区、涧西区、老城区、嵩县、西工区、栾川县、宜阳县、新安县、偃师区、伊川县、瀍河回族区、洛宁县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、汶川县、茂县、若尔盖县、黑水县、理县、九寨沟县、红原县、小金县、壤塘县、阿坝县、松潘县、马尔康市)  甘孜藏族自治州(康定市、炉霍县、德格县、稻城县、丹巴县、泸定县、巴塘县、色达县、甘孜县、雅江县、石渠县、得荣县、九龙县、理塘县、白玉县、道孚县、乡城县、新龙县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区、灯塔市)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

乌兰察布市(化德县、兴和县、商都县、凉城县、丰镇市、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)重庆市(璧山区、渝北区、石柱土家族自治县、綦江区、万州区、南川区、巴南区、梁平区、巫山县、丰都县、大足区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、大渡口区、云阳县、长寿区、合川区、永川区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、潼南区、铜梁区、忠县、江北区、垫江县、沙坪坝区、北碚区、南岸区、城口县、黔江区、奉节县、武隆区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、荣昌区、渝中区)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、台前县、濮阳县、范县)  淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

郑州市(中原区、金水区、新郑市、二七区、中牟县、新密市、上街区、管城回族区、荥阳市、巩义市、惠济区、登封市)

九江市(湖口县、都昌县、修水县、庐山市、瑞昌市、彭泽县、德安县、浔阳区、共青城市、永修县、濂溪区、武宁县、柴桑区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、连山区、龙港区、兴城市、南票区)绥化市(青冈县、海伦市、肇东市、北林区、安达市、明水县、庆安县、望奎县、兰西县、绥棱县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

徐州市(云龙区、新沂市、丰县、沛县、鼓楼区、泉山区、贾汪区、睢宁县、铜山区、邳州市)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)

河源市(源城区、连平县、龙川县、东源县、和平县、紫金县)

眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区)

开封市(杞县、禹王台区、顺河回族区、尉氏县、通许县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、兰考县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县、德令哈市)

东莞市

和田地区(和田县、和田市、策勒县、民丰县、墨玉县、洛浦县、皮山县、于田县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

淄博市(桓台县、张店区、博山区、高青县、淄川区、沂源县、周村区、临淄区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、越城区、嵊州市、柯桥区、上虞区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

桂林市(资源县、龙胜各族自治县、象山区、临桂区、恭城瑶族自治县、灵川县、秀峰区、兴安县、全州县、雁山区、平乐县、叠彩区、阳朔县、荔浦市、永福县、七星区、灌阳县)

楚雄彝族自治州(大姚县、姚安县、双柏县、牟定县、楚雄市、元谋县、武定县、永仁县、禄丰市、南华县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。