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萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县、安源区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市)

衡阳市(珠晖区、雁峰区、蒸湘区、常宁市、衡阳县、石鼓区、祁东县、衡东县、衡南县、耒阳市、南岳区、衡山县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、苏尼特右旗、锡林浩特市)  阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、青河县)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、邻水县、岳池县、前锋区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市、振安区、凤城市)

平凉市(庄浪县、灵台县、泾川县、崇信县、崆峒区、华亭市、静宁县)

崇左市(龙州县、大新县、扶绥县、凭祥市、宁明县、江州区、天等县)  秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、山海关区、昌黎县、抚宁区、海港区、青龙满族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县、同心县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

新疆维吾尔自治区

许昌市(魏都区、鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区、禹州市)

延安市(吴起县、洛川县、宝塔区、黄龙县、富县、宜川县、延川县、志丹县、甘泉县、黄陵县、延长县、安塞区、子长市)

泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、靖江市)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、宣恩县、咸丰县、利川市、恩施市、鹤峰县、巴东县)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、会同县)

呼和浩特市(新城区、托克托县、赛罕区、回民区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、玉泉区、清水河县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、延吉市、和龙市、敦化市、龙井市、珲春市、汪清县)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市)

三明市(将乐县、三元区、永安市、泰宁县、明溪县、沙县区、清流县、尤溪县、大田县、建宁县、宁化县)

保定市(顺平县、易县、徐水区、安新县、蠡县、满城区、望都县、涞水县、安国市、定州市、清苑区、高阳县、高碑店市、定兴县、竞秀区、唐县、曲阳县、阜平县、涞源县、容城县、莲池区、涿州市、博野县、雄县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、鄂托克前旗)

丽水市(莲都区、云和县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、青田县、遂昌县)

温州市(平阳县、永嘉县、洞头区、泰顺县、苍南县、瓯海区、龙湾区、瑞安市、鹿城区、乐清市、龙港市、文成县)

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广元市(昭化区、朝天区、旺苍县、青川县、剑阁县、苍溪县、利州区)

临沂市(临沭县、费县、沂水县、沂南县、平邑县、兰山区、兰陵县、郯城县、河东区、罗庄区、蒙阴县、莒南县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁东区、千山区、台安县、铁西区)

信阳市(平桥区、商城县、息县、新县、淮滨县、固始县、潢川县、罗山县、浉河区、光山县)  淄博市(张店区、沂源县、临淄区、高青县、桓台县、周村区、淄川区、博山区)

银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区)

济源市

烟台市(蓬莱区、福山区、招远市、莱州市、莱山区、牟平区、莱阳市、海阳市、芝罘区、栖霞市、龙口市)德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县)

双鸭山市(宝清县、岭东区、集贤县、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、尖山区)  临夏回族自治州(康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、临夏市、广河县、东乡族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

吕梁市(交口县、方山县、兴县、中阳县、临县、汾阳市、柳林县、孝义市、文水县、离石区、岚县、交城县、石楼县)

长治市(上党区、平顺县、壶关县、黎城县、武乡县、沁源县、沁县、屯留区、潞城区、襄垣县、潞州区、长子县)大同市(新荣区、浑源县、云州区、灵丘县、平城区、广灵县、云冈区、天镇县、左云县、阳高县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

朝阳市(双塔区、建平县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)

儋州市

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县、玉树市)

南平市(松溪县、政和县、顺昌县、建瓯市、光泽县、建阳区、延平区、邵武市、武夷山市、浦城县)

绥化市(肇东市、望奎县、青冈县、安达市、明水县、北林区、庆安县、兰西县、海伦市、绥棱县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

襄阳市(保康县、樊城区、襄州区、老河口市、南漳县、谷城县、宜城市、枣阳市、襄城区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

青岛市(平度市、城阳区、黄岛区、胶州市、市北区、李沧区、即墨区、莱西市、市南区、崂山区)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

江门市(鹤山市、开平市、恩平市、江海区、台山市、蓬江区、新会区)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

乐山市(市中区、夹江县、马边彝族自治县、井研县、沐川县、金口河区、沙湾区、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。