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黔南布依族苗族自治州(福泉市、平塘县、都匀市、荔波县、独山县、瓮安县、惠水县、龙里县、长顺县、贵定县、罗甸县、三都水族自治县)

太原市(晋源区、杏花岭区、古交市、娄烦县、迎泽区、小店区、尖草坪区、阳曲县、万柏林区、清徐县)

那曲市(色尼区、双湖县、嘉黎县、索县、比如县、申扎县、安多县、尼玛县、巴青县、聂荣县、班戈县)

重庆市(渝北区、黔江区、大足区、荣昌区、城口县、丰都县、南川区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、永川区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、武隆区、北碚区、忠县、开州区、万州区、南岸区、巴南区、梁平区、涪陵区、长寿区、垫江县、大渡口区、沙坪坝区、江北区、合川区、铜梁区、奉节县、江津区、璧山区、巫溪县、綦江区、九龙坡区、渝中区、巫山县)  茂名市(高州市、信宜市、化州市、电白区、茂南区)

阳泉市(城区、平定县、盂县、矿区、郊区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)宣城市(郎溪县、广德市、旌德县、泾县、绩溪县、宁国市、宣州区)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)  武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

伊春市(丰林县、汤旺县、南岔县、友好区、大箐山县、伊美区、铁力市、嘉荫县、乌翠区、金林区)

株洲市(茶陵县、攸县、天元区、炎陵县、芦淞区、渌口区、石峰区、醴陵市、荷塘区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、杂多县)

淮南市(八公山区、寿县、潘集区、田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县)

岳阳市(华容县、湘阴县、平江县、临湘市、岳阳县、岳阳楼区、君山区、云溪区、汨罗市)

安康市(汉阴县、汉滨区、宁陕县、平利县、石泉县、紫阳县、旬阳市、镇坪县、白河县、岚皋县)

澳门特别行政区

马鞍山市(含山县、花山区、和县、雨山区、当涂县、博望区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、青河县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、永仁县、姚安县、南华县、大姚县、牟定县、武定县、元谋县、双柏县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、昌邑区、丰满区、永吉县、蛟河市、舒兰市、船营区、磐石市)

成都市(新津区、崇州市、青羊区、金堂县、蒲江县、青白江区、大邑县、彭州市、金牛区、简阳市、都江堰市、温江区、锦江区、新都区、邛崃市、双流区、龙泉驿区、成华区、郫都区、武侯区)

金华市(浦江县、兰溪市、东阳市、武义县、永康市、义乌市、婺城区、金东区、磐安县)

宁波市(江北区、余姚市、海曙区、北仑区、慈溪市、鄞州区、奉化区、镇海区、象山县、宁海县)

淮安市(涟水县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县、清江浦区、淮安区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、和政县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县)

定西市(安定区、渭源县、岷县、陇西县、通渭县、临洮县、漳县)

绵阳市(平武县、盐亭县、游仙区、江油市、梓潼县、三台县、安州区、涪城区、北川羌族自治县)

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白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、抚松县、江源区、靖宇县)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

商洛市(镇安县、商南县、商州区、洛南县、柞水县、山阳县、丹凤县)  渭南市(合阳县、华阴市、富平县、潼关县、蒲城县、临渭区、韩城市、澄城县、白水县、华州区、大荔县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

兰州市(红古区、安宁区、西固区、七里河区、榆中县、皋兰县、永登县、城关区)河池市(金城江区、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

金昌市(金川区、永昌县)

丽水市(青田县、缙云县、庆元县、遂昌县、莲都区、龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、云和县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)眉山市(彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县)

龙岩市(永定区、新罗区、连城县、漳平市、武平县、上杭县、长汀县)

滁州市(来安县、全椒县、凤阳县、琅琊区、定远县、南谯区、天长市、明光市)

西藏自治区

南京市(玄武区、鼓楼区、溧水区、栖霞区、高淳区、秦淮区、浦口区、六合区、江宁区、雨花台区、建邺区)

东莞市

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

苏州市(姑苏区、吴江区、太仓市、相城区、常熟市、昆山市、虎丘区、吴中区、张家港市)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、东区、仁和区)

铁岭市(清河区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、西丰县、银州区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

九江市(濂溪区、浔阳区、柴桑区、庐山市、彭泽县、湖口县、永修县、武宁县、都昌县、瑞昌市、共青城市、修水县、德安县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）