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合肥市(肥东县、巢湖市、包河区、庐阳区、肥西县、长丰县、蜀山区、瑶海区、庐江县)

深圳市(宝安区、福田区、坪山区、光明区、盐田区、南山区、龙岗区、龙华区、罗湖区)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、久治县、甘德县、玛多县、班玛县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、兴义市、册亨县、晴隆县、安龙县、普安县、望谟县)  沈阳市(沈北新区、法库县、和平区、铁西区、辽中区、于洪区、康平县、浑南区、新民市、大东区、皇姑区、苏家屯区、沈河区)

荆州市(石首市、公安县、监利市、洪湖市、荆州区、沙市区、松滋市、江陵县)

济宁市(曲阜市、微山县、邹城市、兖州区、汶上县、泗水县、嘉祥县、梁山县、任城区、金乡县、鱼台县)

洛阳市(汝阳县、洛宁县、宜阳县、孟津区、涧西区、伊川县、新安县、西工区、洛龙区、老城区、瀍河回族区、嵩县、栾川县、偃师区)曲靖市(宣威市、马龙区、罗平县、麒麟区、富源县、会泽县、师宗县、沾益区、陆良县)

晋中市(灵石县、榆社县、平遥县、祁县、和顺县、太谷区、左权县、昔阳县、寿阳县、介休市、榆次区)  宣城市(宣州区、宁国市、郎溪县、广德市、旌德县、泾县、绩溪县)

南京市(秦淮区、玄武区、浦口区、高淳区、建邺区、六合区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、雨花台区、溧水区)

兰州市(城关区、永登县、安宁区、七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、西固区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、上虞区、嵊州市、柯桥区)

四平市(铁西区、铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)

本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)

厦门市(湖里区、思明区、海沧区、集美区、翔安区、同安区)

赣州市(安远县、瑞金市、会昌县、南康区、赣县区、兴国县、崇义县、信丰县、石城县、定南县、章贡区、上犹县、于都县、龙南市、大余县、全南县、寻乌县、宁都县)

十堰市(郧西县、郧阳区、竹溪县、张湾区、房县、丹江口市、茅箭区、竹山县)

伊春市(嘉荫县、乌翠区、伊美区、铁力市、南岔县、友好区、丰林县、汤旺县、金林区、大箐山县)

常州市(武进区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

运城市(万荣县、平陆县、盐湖区、芮城县、稷山县、河津市、绛县、永济市、垣曲县、夏县、临猗县、闻喜县、新绛县)

宜春市(袁州区、奉新县、高安市、宜丰县、靖安县、樟树市、上高县、铜鼓县、丰城市、万载县)

雅安市(名山区、雨城区、石棉县、汉源县、芦山县、天全县、荥经县、宝兴县)

新疆维吾尔自治区

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

东莞市

平凉市(泾川县、华亭市、庄浪县、静宁县、崇信县、灵台县、崆峒区)

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泸州市(合江县、古蔺县、江阳区、龙马潭区、纳溪区、叙永县、泸县)

保定市(定州市、容城县、定兴县、满城区、竞秀区、涞源县、曲阳县、涞水县、清苑区、望都县、高阳县、徐水区、蠡县、唐县、易县、莲池区、安国市、阜平县、涿州市、安新县、高碑店市、顺平县、雄县、博野县)

梅州市(五华县、梅县区、梅江区、兴宁市、丰顺县、大埔县、平远县、蕉岭县)

河源市(东源县、连平县、紫金县、和平县、龙川县、源城区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、牙克石市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

金华市(武义县、婺城区、义乌市、永康市、东阳市、金东区、磐安县、浦江县、兰溪市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)庆阳市(庆城县、环县、正宁县、华池县、西峰区、合水县、镇原县、宁县)

西安市(鄠邑区、阎良区、长安区、灞桥区、高陵区、莲湖区、雁塔区、周至县、碑林区、临潼区、新城区、未央区、蓝田县)  阜阳市(临泉县、颍上县、太和县、阜南县、颍州区、颍泉区、颍东区、界首市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、福泉市、惠水县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、平塘县、独山县、龙里县、长顺县、贵定县、都匀市)

那曲市(比如县、嘉黎县、色尼区、索县、聂荣县、申扎县、双湖县、巴青县、尼玛县、安多县、班戈县)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市)衡水市(武强县、饶阳县、桃城区、故城县、武邑县、景县、深州市、冀州区、枣强县、阜城县、安平县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、茂县、若尔盖县、汶川县、理县、小金县、壤塘县、金川县、红原县、阿坝县、马尔康市、黑水县、九寨沟县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市、应县)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、覃塘区、平南县)

内蒙古自治区

永州市(祁阳市、道县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、蓝山县、宁远县、双牌县、新田县、东安县)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、江油市、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区)

长治市(平顺县、黎城县、潞州区、武乡县、上党区、沁县、壶关县、长子县、沁源县、潞城区、屯留区、襄垣县)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

岳阳市(湘阴县、平江县、云溪区、岳阳楼区、华容县、临湘市、岳阳县、汨罗市、君山区)

南昌市(青云谱区、新建区、青山湖区、南昌县、红谷滩区、东湖区、安义县、西湖区、进贤县)

漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区)

怀化市(新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区、会同县、沅陵县、中方县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、贵南县、同德县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、恩施市、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、建始县、来凤县)

南阳市(西峡县、桐柏县、南召县、唐河县、方城县、卧龙区、社旗县、镇平县、内乡县、宛城区、新野县、邓州市、淅川县)

昭通市(鲁甸县、盐津县、大关县、昭阳区、绥江县、巧家县、彝良县、水富市、镇雄县、威信县、永善县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）