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茂名市(电白区、高州市、化州市、信宜市、茂南区)

漳州市(龙文区、龙海区、诏安县、漳浦县、东山县、长泰区、平和县、云霄县、南靖县、华安县、芗城区)

那曲市(双湖县、班戈县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、色尼区、聂荣县、安多县、申扎县、比如县、索县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、怀远县、五河县、淮上区、蚌山区、龙子湖区)  阳泉市(城区、平定县、矿区、郊区、盂县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

衡水市(桃城区、深州市、武强县、阜城县、冀州区、安平县、景县、武邑县、故城县、枣强县、饶阳县)中山市

淮安市(盱眙县、洪泽区、清江浦区、涟水县、金湖县、淮安区、淮阴区)  秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区)

九江市(都昌县、彭泽县、武宁县、修水县、庐山市、瑞昌市、永修县、浔阳区、濂溪区、德安县、共青城市、湖口县、柴桑区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、兴仁市、册亨县、普安县、贞丰县、安龙县)

聊城市(高唐县、冠县、临清市、阳谷县、莘县、东昌府区、东阿县、茌平区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、麻江县、丹寨县、施秉县、三穗县、雷山县、镇远县、岑巩县、黎平县、榕江县、台江县、剑河县、天柱县、黄平县、锦屏县、凯里市)

阜阳市(阜南县、颍东区、临泉县、太和县、颍泉区、颍上县、颍州区、界首市)

昭通市(威信县、彝良县、盐津县、镇雄县、巧家县、永善县、水富市、鲁甸县、昭阳区、绥江县、大关县)

南充市(仪陇县、顺庆区、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、蓬安县、阆中市、西充县)

大同市(灵丘县、云冈区、新荣区、阳高县、天镇县、浑源县、左云县、云州区、平城区、广灵县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

西宁市(城西区、湟源县、城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区)

黄冈市(罗田县、黄州区、武穴市、红安县、麻城市、黄梅县、蕲春县、团风县、浠水县、英山县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

昆明市(五华区、嵩明县、西山区、官渡区、呈贡区、晋宁区、安宁市、富民县、石林彝族自治县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区)

佳木斯市(东风区、富锦市、桦川县、抚远市、汤原县、前进区、同江市、郊区、向阳区、桦南县)

江门市(恩平市、鹤山市、台山市、蓬江区、江海区、新会区、开平市)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

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河源市(和平县、龙川县、连平县、紫金县、东源县、源城区)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、恩阳区、通江县)

青岛市(即墨区、李沧区、胶州市、莱西市、平度市、黄岛区、市南区、市北区、崂山区、城阳区)

赣州市(大余县、上犹县、定南县、崇义县、章贡区、宁都县、寻乌县、兴国县、南康区、赣县区、会昌县、于都县、信丰县、瑞金市、石城县、安远县、龙南市、全南县)  日喀则市(江孜县、仁布县、桑珠孜区、萨嘎县、昂仁县、岗巴县、仲巴县、拉孜县、萨迦县、聂拉木县、吉隆县、谢通门县、定日县、白朗县、康马县、南木林县、定结县、亚东县)

广州市(黄埔区、白云区、增城区、荔湾区、番禺区、花都区、越秀区、南沙区、天河区、从化区、海珠区)

金华市(东阳市、兰溪市、义乌市、浦江县、武义县、婺城区、磐安县、永康市、金东区)

温州市(永嘉县、文成县、泰顺县、瓯海区、鹿城区、瑞安市、平阳县、苍南县、洞头区、乐清市、龙港市、龙湾区)镇江市(丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市、京口区)

重庆市(巫山县、云阳县、垫江县、黔江区、璧山区、荣昌区、北碚区、江津区、江北区、巴南区、石柱土家族自治县、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、南岸区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、开州区、秀山土家族苗族自治县、合川区、万州区、武隆区、丰都县、大足区、九龙坡区、南川区、巫溪县、永川区、大渡口区、潼南区、渝北区、城口县、渝中区、长寿区、綦江区、奉节县、铜梁区、忠县)  辽阳市(宏伟区、文圣区、太子河区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、灯塔市)

临沂市(河东区、兰山区、沂南县、罗庄区、郯城县、兰陵县、莒南县、蒙阴县、平邑县、沂水县、临沭县、费县)

咸阳市(三原县、泾阳县、秦都区、长武县、乾县、渭城区、彬州市、武功县、杨陵区、兴平市、旬邑县、淳化县、永寿县、礼泉县)

淄博市(张店区、桓台县、博山区、淄川区、周村区、沂源县、高青县、临淄区)西藏自治区

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、华宁县、江川区、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、崆峒区、静宁县、华亭市、泾川县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、集贤县、友谊县、宝清县、尖山区、饶河县、宝山区)

丽水市(莲都区、龙泉市、松阳县、青田县、云和县、庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、康定市、九龙县、泸定县、新龙县、理塘县、巴塘县、甘孜县、白玉县、得荣县、雅江县、丹巴县、色达县、德格县、道孚县、稻城县、乡城县、石渠县)

宜宾市(叙州区、屏山县、长宁县、翠屏区、筠连县、兴文县、高县、江安县、南溪区、珙县)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、甘州区、山丹县、民乐县)

澳门特别行政区

嘉峪关市

怀化市(会同县、辰溪县、洪江市、芷江侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、中方县)

吕梁市(孝义市、柳林县、临县、中阳县、汾阳市、兴县、交口县、石楼县、岚县、交城县、离石区、方山县、文水县)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

开封市(祥符区、鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、通许县、顺河回族区、龙亭区、兰考县)

庆阳市(西峰区、庆城县、正宁县、华池县、环县、合水县、宁县、镇原县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

西安市(高陵区、未央区、鄠邑区、长安区、新城区、临潼区、灞桥区、阎良区、碑林区、蓝田县、周至县、雁塔区、莲湖区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。