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贵阳市(修文县、白云区、乌当区、云岩区、观山湖区、花溪区、清镇市、南明区、息烽县、开阳县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、云城区、罗定市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)  福州市(福清市、闽清县、罗源县、长乐区、平潭县、鼓楼区、晋安区、台江区、永泰县、连江县、马尾区、闽侯县、仓山区)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、东港市、元宝区、宽甸满族自治县)

吕梁市(兴县、文水县、汾阳市、交城县、交口县、孝义市、临县、离石区、岚县、石楼县、方山县、中阳县、柳林县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

抚州市(崇仁县、南城县、资溪县、临川区、宜黄县、金溪县、黎川县、南丰县、乐安县、东乡区、广昌县)  甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、玛曲县、合作市、舟曲县)

赣州市(崇义县、宁都县、上犹县、龙南市、兴国县、全南县、安远县、南康区、赣县区、章贡区、定南县、石城县、大余县、寻乌县、瑞金市、于都县、信丰县、会昌县)

德州市(平原县、庆云县、夏津县、陵城区、禹城市、德城区、齐河县、宁津县、乐陵市、临邑县、武城县)

河源市(和平县、龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、图们市、汪清县、敦化市、珲春市、龙井市、安图县)

韶关市(曲江区、仁化县、新丰县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、武江区、南雄市)

淮安市(淮安区、涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、盱眙县)

安阳市(汤阴县、文峰区、滑县、北关区、殷都区、龙安区、林州市、内黄县、安阳县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、九寨沟县、金川县、若尔盖县、阿坝县、理县、松潘县、汶川县、小金县、红原县、马尔康市、壤塘县)

十堰市(房县、张湾区、丹江口市、竹溪县、竹山县、郧阳区、郧西县、茅箭区)

青岛市(市南区、崂山区、莱西市、即墨区、黄岛区、李沧区、平度市、胶州市、市北区、城阳区)

淮南市(寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、潘集区、大通区、谢家集区)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、林周县、达孜区、尼木县、城关区、墨竹工卡县、当雄县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)

新余市(分宜县、渝水区)

丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、云和县、松阳县、缙云县、龙泉市、莲都区、庆元县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县)

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、宁阳县、肥城市、泰山区)

邯郸市(魏县、邯山区、丛台区、肥乡区、武安市、永年区、广平县、磁县、鸡泽县、复兴区、大名县、临漳县、峰峰矿区、涉县、成安县、曲周县、馆陶县、邱县)

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南昌市(南昌县、安义县、红谷滩区、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、进贤县、新建区)

雅安市(名山区、芦山县、天全县、雨城区、荥经县、石棉县、宝兴县、汉源县)

衡水市(阜城县、武强县、饶阳县、枣强县、安平县、深州市、景县、武邑县、故城县、冀州区、桃城区)

荆州市(监利市、江陵县、松滋市、洪湖市、沙市区、荆州区、公安县、石首市)  南充市(西充县、营山县、仪陇县、嘉陵区、南部县、蓬安县、高坪区、阆中市、顺庆区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县)

来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区)

兰州市(榆中县、皋兰县、西固区、红古区、七里河区、安宁区、永登县、城关区)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、古丈县、龙山县、永顺县、吉首市、泸溪县、凤凰县)

朔州市(应县、右玉县、山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区)

合肥市(肥西县、肥东县、包河区、蜀山区、瑶海区、巢湖市、庐江县、长丰县、庐阳区)

塔城地区(额敏县、托里县、裕民县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)长沙市(天心区、长沙县、宁乡市、望城区、芙蓉区、雨花区、岳麓区、浏阳市、开福区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、望谟县、安龙县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、册亨县)

内蒙古自治区

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县)

宜昌市(西陵区、枝江市、夷陵区、长阳土家族自治县、兴山县、秭归县、五峰土家族自治县、远安县、点军区、宜都市、伍家岗区、猇亭区、当阳市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、新源县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县)

锦州市(北镇市、凌海市、凌河区、黑山县、古塔区、义县、太和区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、和硕县、库尔勒市、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、北票市)

泉州市(惠安县、德化县、石狮市、泉港区、南安市、鲤城区、晋江市、永春县、丰泽区、洛江区、金门县、安溪县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

咸阳市(杨陵区、乾县、武功县、兴平市、旬邑县、永寿县、彬州市、秦都区、渭城区、泾阳县、三原县、长武县、淳化县、礼泉县)

张家口市(桥东区、怀安县、万全区、阳原县、沽源县、桥西区、蔚县、尚义县、张北县、涿鹿县、康保县、宣化区、崇礼区、下花园区、怀来县、赤城县)

南通市(如东县、海安市、启东市、海门区、崇川区、通州区、如皋市)

双鸭山市(尖山区、岭东区、饶河县、宝清县、友谊县、四方台区、集贤县、宝山区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、东方市、万宁市、澄迈县、临高县、昌江黎族自治县、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县)

许昌市(禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县、建安区、魏都区)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。