第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求

400电话：123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各观看免费《今日汇总》

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各区点热线观看免费《今日发布》

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求电话

7天观看免费人工电话为您、第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求电话区域：

广西壮族自治区

济南市(商河县、济阳区、市中区、天桥区、钢城区、槐荫区、章丘区、莱芜区、长清区、历城区、历下区、平阴县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

澳门特别行政区  昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)

衡阳市(蒸湘区、雁峰区、衡阳县、祁东县、衡南县、衡东县、珠晖区、南岳区、石鼓区、常宁市、衡山县、耒阳市)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、回民区、土默特左旗、新城区、玉泉区、武川县、清水河县、赛罕区)

辽阳市(文圣区、宏伟区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、太子河区、灯塔市)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县、安源区)  平顶山市(汝州市、鲁山县、叶县、宝丰县、石龙区、湛河区、舞钢市、郏县、新华区、卫东区)

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

张掖市(山丹县、民乐县、高台县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县)

阜阳市(颍州区、颍泉区、阜南县、界首市、颍上县、临泉县、太和县、颍东区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、苏尼特左旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、正镶白旗、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

绥化市(安达市、望奎县、北林区、青冈县、海伦市、明水县、兰西县、庆安县、绥棱县、肇东市)

宝鸡市(陇县、太白县、凤县、眉县、岐山县、金台区、千阳县、扶风县、凤翔区、麟游县、渭滨区、陈仓区)

中山市

赣州市(赣县区、南康区、安远县、会昌县、崇义县、寻乌县、宁都县、瑞金市、信丰县、兴国县、石城县、定南县、上犹县、章贡区、龙南市、大余县、于都县、全南县)

邯郸市(馆陶县、丛台区、磁县、涉县、峰峰矿区、大名县、邱县、邯山区、武安市、成安县、临漳县、鸡泽县、曲周县、肥乡区、魏县、广平县、永年区、复兴区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、晴隆县、普安县、兴仁市、兴义市、册亨县、安龙县)

焦作市(温县、武陟县、山阳区、沁阳市、中站区、马村区、孟州市、博爱县、解放区、修武县)

深圳市(宝安区、南山区、福田区、盐田区、龙岗区、罗湖区、光明区、龙华区、坪山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

鸡西市(麻山区、恒山区、梨树区、滴道区、鸡东县、鸡冠区、城子河区、虎林市、密山市)

400电话：123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各观看免费《今日汇总》《今日发布》

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求电话

7天观看免费人工电话为您、第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求中心2025已更新(今日/推荐)

第一次处破女18分钟高潮流水：财富与梦想的双重追求电话区域：

宜宾市(筠连县、珙县、高县、屏山县、翠屏区、江安县、南溪区、长宁县、叙州区、兴文县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

武汉市(汉南区、洪山区、武昌区、江汉区、新洲区、黄陂区、青山区、江夏区、东西湖区、江岸区、硚口区、汉阳区、蔡甸区)  随州市(曾都区、广水市、随县)

大连市(长海县、旅顺口区、西岗区、甘井子区、金州区、普兰店区、中山区、瓦房店市、沙河口区、庄河市)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

驻马店市(泌阳县、平舆县、上蔡县、确山县、汝南县、遂平县、驿城区、正阳县、西平县、新蔡县)石河子市(新星市、双河市、阿拉尔市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、胡杨河市)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)  甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、舟曲县、迭部县、合作市、玛曲县、夏河县、临潭县)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、乌兰县、天峻县、格尔木市)

广安市(岳池县、前锋区、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县)黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县)

厦门市(集美区、湖里区、翔安区、同安区、海沧区、思明区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、隆化县、双滦区、兴隆县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、滦平县、鹰手营子矿区)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、东洲区、顺城区、望花区、清原满族自治县、抚顺县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

宜春市(奉新县、宜丰县、袁州区、铜鼓县、高安市、靖安县、万载县、上高县、樟树市、丰城市)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、富宁县、文山市、砚山县、马关县)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县)

汉中市(城固县、略阳县、宁强县、佛坪县、南郑区、留坝县、勉县、镇巴县、汉台区、洋县、西乡县)

台州市(三门县、临海市、玉环市、天台县、黄岩区、椒江区、温岭市、仙居县、路桥区)

肇庆市(广宁县、德庆县、鼎湖区、封开县、四会市、怀集县、端州区、高要区)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、江都区)

贵阳市(云岩区、乌当区、息烽县、清镇市、花溪区、白云区、南明区、修文县、开阳县、观山湖区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、合山市、武宣县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、官渡区、晋宁区、宜良县、富民县、安宁市、嵩明县、西山区、五华区)

欧陆通2024年报点评：24全年营收净利润实现双增长，高功率服务器电源延续高增长态势

如果您认为我们的研究成果对您有帮助，请酌情在佣金派点上支持长城TMT侯宾团队，非常感谢。

公司盈利预测

投资要点

事件：4月21日，公司发布2024年报。2024年，公司实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%；实现归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%；实现扣非后归母净利润2.56亿元，同比增长272.97%。

全年营收突破历史新高，盈利能力稳步提升。2024年，公司实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%，营收规模突破历史新高，主要因为数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高功率服务器电源收入增长显著，同时电动工具充电器业务重返常态化增长轨道，营收明显回升；实现归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%。利润端，公司期间毛利率为21.36%，同比增加1.64pct；净利率为7.06%，同比增加0.24pct，盈利能力稳步提升。费用端，公司期间费用为4.43亿元，同比下降4.14%；费用率为11.66%，同比减少4.44pct，费控能力稳步向好。2024年公司积极推进新客户导入，电动工具充电器业务营收实现大幅增长，推动其他电源业务板块实现营收6.49亿元，同比增长48.71%，积极推进电动两轮车及三轮车领域的动力电池充电器、化成分容设备电源等业务。

高功率电源保持强劲增长势头，助力未来市场份额提升。公司已成为主要的境内数据中心电源生产制造企业之一，相关产品已获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。2024年，公司数据中心电源业务实现营收14.59亿元，同比增长79.95%，对营业收入贡献的比例持续提高。其中，高功率数据中心电源业务实现营收7.80亿元，同比实现大幅增长536.88%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至53.48%，保持强劲增长势头。数据中心电源业务毛利率为25.04%，同比增加5.49pct，主要因为高功率服务器电源产品出货占比提升，产品结构改善，盈利能力优化。公司已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货，同时与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作。我们认为，随着公司持续紧密跟踪服务器产业升级趋势和AI产业增长机遇，积极把握国产替代机会，公司数据中心电源业务有望持续增长。

盈利预测与投资评级：我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/4.58/5.49亿元，当前股价对应PE分别为33/24/20倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险提示：宏观市场经济风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险，毛利率下降风险。

盈利预测表

证券研究报告：

《欧陆通2024年报点评：24全年营收净利润实现双增长，高功率服务器电源延续高增长态势》

对外发布时间：

2025年4月23日

报告发布机构：

长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

侯宾S1070522080001houbin@cgws.com

姚久花S1070523100001yaojiuhua@cgws.com

向上滑动阅览

研究员承诺

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。

因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

免责声明

长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。

以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。

研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。

（转自：欧陆通投资者关系）