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乐山市(五通桥区、市中区、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、沐川县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

厦门市(集美区、海沧区、同安区、湖里区、思明区、翔安区)

和田地区(民丰县、墨玉县、和田市、洛浦县、策勒县、皮山县、和田县、于田县)  湛江市(遂溪县、吴川市、霞山区、徐闻县、坡头区、雷州市、赤坎区、廉江市、麻章区)

玉溪市(通海县、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)

青岛市(平度市、李沧区、崂山区、胶州市、黄岛区、市北区、莱西市、即墨区、城阳区、市南区)  伊春市(大箐山县、伊美区、金林区、汤旺县、嘉荫县、铁力市、南岔县、乌翠区、丰林县、友好区)

重庆市(丰都县、巴南区、云阳县、渝北区、璧山区、石柱土家族自治县、南川区、大足区、万州区、北碚区、九龙坡区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、合川区、江北区、渝中区、巫溪县、潼南区、沙坪坝区、江津区、永川区、武隆区、綦江区、涪陵区、忠县、铜梁区、开州区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、黔江区、荣昌区、长寿区、城口县、大渡口区、南岸区)

南京市(栖霞区、溧水区、玄武区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、秦淮区、建邺区、江宁区、浦口区、六合区)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、玛多县、甘德县、班玛县)

宜宾市(高县、南溪区、长宁县、江安县、叙州区、珙县、屏山县、筠连县、翠屏区、兴文县)

合肥市(肥西县、包河区、巢湖市、庐江县、瑶海区、肥东县、蜀山区、庐阳区、长丰县)

枣庄市(滕州市、山亭区、峄城区、市中区、台儿庄区、薛城区)

梧州市(蒙山县、长洲区、万秀区、龙圩区、苍梧县、岑溪市、藤县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

昆明市(石林彝族自治县、东川区、富民县、官渡区、宜良县、晋宁区、西山区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、盘龙区、五华区、嵩明县、呈贡区)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县、德清县)

临沂市(兰陵县、临沭县、罗庄区、莒南县、沂水县、郯城县、河东区、平邑县、蒙阴县、费县、沂南县、兰山区)

延安市(志丹县、子长市、宝塔区、安塞区、富县、延川县、延长县、黄龙县、吴起县、黄陵县、洛川县、宜川县、甘泉县)

石家庄市(新华区、赞皇县、平山县、裕华区、井陉县、辛集市、行唐县、晋州市、桥西区、长安区、赵县、灵寿县、鹿泉区、正定县、栾城区、无极县、高邑县、藁城区、新乐市、井陉矿区、元氏县、深泽县)

南阳市(西峡县、桐柏县、淅川县、方城县、卧龙区、唐河县、南召县、宛城区、邓州市、新野县、内乡县、镇平县、社旗县)

商丘市(睢县、宁陵县、梁园区、永城市、柘城县、睢阳区、民权县、虞城县、夏邑县)

韶关市(曲江区、武江区、浈江区、翁源县、仁化县、南雄市、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县)

喀什地区(伽师县、英吉沙县、泽普县、巴楚县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、喀什市)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

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昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、夏河县、碌曲县、迭部县、合作市、卓尼县、玛曲县)

林芝市(巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县、波密县、米林市、察隅县)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、寿县、凤台县、谢家集区、大通区)  黄山市(徽州区、黄山区、歙县、休宁县、屯溪区、黟县、祁门县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、杭锦后旗)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)

五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、澄迈县、临高县、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市)牡丹江市(阳明区、西安区、林口县、海林市、绥芬河市、穆棱市、东宁市、东安区、爱民区、宁安市)

清远市(阳山县、清新区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、连州市)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

北京市(怀柔区、房山区、大兴区、延庆区、顺义区、平谷区、通州区、海淀区、密云区、门头沟区、昌平区、西城区、丰台区、朝阳区、石景山区、东城区)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、贡井区、富顺县、自流井区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)开封市(鼓楼区、兰考县、通许县、杞县、尉氏县、龙亭区、禹王台区、祥符区、顺河回族区)

上饶市(广信区、婺源县、鄱阳县、信州区、横峰县、德兴市、弋阳县、玉山县、万年县、余干县、铅山县、广丰区)

黄冈市(黄州区、黄梅县、罗田县、红安县、团风县、英山县、蕲春县、浠水县、麻城市、武穴市)

咸宁市(崇阳县、通城县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

滁州市(明光市、天长市、南谯区、凤阳县、琅琊区、定远县、全椒县、来安县)

白山市(浑江区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区)

张家口市(崇礼区、沽源县、桥东区、下花园区、阳原县、涿鹿县、怀来县、万全区、赤城县、桥西区、尚义县、张北县、宣化区、康保县、怀安县、蔚县)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、沾化区、惠民县)

宁德市(寿宁县、福鼎市、古田县、蕉城区、柘荣县、周宁县、屏南县、福安市、霞浦县)

鹤岗市(萝北县、东山区、南山区、绥滨县、工农区、向阳区、兴山区、兴安区)

南通市(海门区、如东县、如皋市、通州区、海安市、崇川区、启东市)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县、原州区)

嘉峪关市

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

天水市(秦安县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、甘谷县、麦积区)

内江市(威远县、资中县、市中区、东兴区、隆昌市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。