百分百贴图列表|燃爆荧屏的感情纠葛与热烈瞬间,揭开爱与欲
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
那曲市(尼玛县、安多县、嘉黎县、巴青县、双湖县、索县、聂荣县、申扎县、比如县、色尼区、班戈县)
松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)
新乡市(红旗区、获嘉县、长垣市、封丘县、牧野区、凤泉区、新乡县、原阳县、卫滨区、辉县市、延津县、卫辉市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
聊城市(东阿县、东昌府区、茌平区、阳谷县、莘县、冠县、临清市、高唐县)
亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)
泰州市(兴化市、泰兴市、姜堰区、靖江市、海陵区、高港区)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区、同心县)
邯郸市(邱县、丛台区、磁县、成安县、曲周县、永年区、魏县、大名县、峰峰矿区、邯山区、临漳县、馆陶县、鸡泽县、武安市、肥乡区、广平县、复兴区、涉县)
秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区、山海关区)
西藏自治区
安庆市(宿松县、太湖县、宜秀区、怀宁县、迎江区、桐城市、大观区、潜山市、望江县、岳西县)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)
梧州市(岑溪市、长洲区、苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、龙圩区)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)
合肥市(瑶海区、巢湖市、庐江县、肥东县、肥西县、蜀山区、长丰县、包河区、庐阳区)
信阳市(新县、淮滨县、固始县、罗山县、息县、商城县、潢川县、光山县、浉河区、平桥区)
荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)
广州市(荔湾区、黄埔区、白云区、增城区、南沙区、天河区、海珠区、番禺区、花都区、越秀区、从化区)
凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、盐源县、会理市、西昌市、金阳县、冕宁县、宁南县、普格县、美姑县、木里藏族自治县、越西县、布拖县、会东县、雷波县、喜德县、甘洛县)
洛阳市(宜阳县、新安县、偃师区、嵩县、汝阳县、洛龙区、洛宁县、瀍河回族区、西工区、孟津区、涧西区、伊川县、栾川县、老城区)
保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
朝阳市(朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、北票市、建平县)
雅安市(荥经县、石棉县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、汉源县、名山区)
深圳市(福田区、宝安区、坪山区、龙华区、龙岗区、罗湖区、盐田区、光明区、南山区)
桂林市(秀峰区、雁山区、象山区、永福县、灵川县、平乐县、灌阳县、兴安县、临桂区、资源县、荔浦市、龙胜各族自治县、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、七星区、叠彩区)
儋州市
滨州市(博兴县、滨城区、无棣县、沾化区、惠民县、邹平市、阳信县)
佛山市(禅城区、三水区、高明区、顺德区、南海区)
沧州市(孟村回族自治县、河间市、青县、献县、沧县、南皮县、黄骅市、新华区、泊头市、盐山县、任丘市、肃宁县、东光县、吴桥县、运河区、海兴县)
芜湖市(繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区)
甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、临潭县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、夏河县、迭部县)
南阳市(西峡县、桐柏县、镇平县、内乡县、南召县、唐河县、方城县、淅川县、社旗县、卧龙区、宛城区、新野县、邓州市)
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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市)
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郑州市(惠济区、金水区、巩义市、荥阳市、管城回族区、中原区、新郑市、上街区、登封市、新密市、中牟县、二七区)
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塔城地区(沙湾市、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)
大庆市(林甸县、龙凤区、红岗区、萨尔图区、肇州县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)
白山市(靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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