400电话：123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各观看免费《今日汇总》
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各区点热线观看免费《今日发布》
![Random Image]()
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！电话
7天观看免费人工电话为您、中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！电话区域：
湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)
济宁市(邹城市、微山县、汶上县、泗水县、梁山县、金乡县、嘉祥县、兖州区、任城区、鱼台县、曲阜市)
长治市(上党区、屯留区、沁县、壶关县、平顺县、襄垣县、沁源县、黎城县、潞城区、长子县、武乡县、潞州区)
邵阳市(大祥区、新宁县、洞口县、双清区、邵东市、邵阳县、新邵县、北塔区、隆回县、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市) 江门市(开平市、台山市、江海区、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区)
衡水市(桃城区、饶阳县、武强县、景县、阜城县、武邑县、冀州区、故城县、安平县、枣强县、深州市)
包头市(青山区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、东河区、白云鄂博矿区)
伊犁哈萨克自治州(巩留县、昭苏县、伊宁市、新源县、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、奎屯市、特克斯县)
漳州市(云霄县、漳浦县、长泰区、芗城区、东山县、龙文区、平和县、华安县、南靖县、诏安县、龙海区) 三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、和硕县、且末县、博湖县、和静县、尉犁县、轮台县)
周口市(鹿邑县、西华县、商水县、扶沟县、沈丘县、项城市、川汇区、郸城县、淮阳区、太康县)
来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)
厦门市(海沧区、湖里区、思明区、翔安区、同安区、集美区)
清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、连州市、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
黔东南苗族侗族自治州(施秉县、丹寨县、黎平县、麻江县、从江县、黄平县、天柱县、锦屏县、凯里市、镇远县、台江县、岑巩县、榕江县、三穗县、雷山县、剑河县)
韶关市(翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、曲江区、武江区、新丰县、浈江区、乐昌市)
威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)
雅安市(芦山县、宝兴县、天全县、名山区、汉源县、雨城区、石棉县、荥经县)
林芝市(米林市、巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县、波密县、工布江达县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)
固原市(西吉县、原州区、隆德县、泾源县、彭阳县)
遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)
阳泉市(矿区、城区、平定县、盂县、郊区)
忻州市(河曲县、神池县、保德县、定襄县、原平市、宁武县、岢岚县、偏关县、代县、五台县、繁峙县、忻府区、静乐县、五寨县)
肇庆市(封开县、鼎湖区、高要区、德庆县、端州区、怀集县、四会市、广宁县)
普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
400电话：123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各观看免费《今日汇总》《今日发布》
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！电话
7天观看免费人工电话为您、中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！中心2025已更新(今日/推荐)
中文字幕一线二线三线_尽在《啦啦啦在线观看视频》！让心情飞扬,分享快乐时刻！电话区域：
郴州市(安仁县、桂阳县、苏仙区、宜章县、北湖区、汝城县、桂东县、嘉禾县、永兴县、临武县、资兴市)
怀化市(中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、辰溪县、鹤城区、洪江市)
银川市(贺兰县、西夏区、永宁县、兴庆区、灵武市、金凤区)
济源市 益阳市(南县、资阳区、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)
钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)
泉州市(鲤城区、石狮市、永春县、晋江市、南安市、惠安县、德化县、泉港区、丰泽区、金门县、安溪县、洛江区)
安庆市(宿松县、宜秀区、潜山市、大观区、岳西县、望江县、太湖县、桐城市、迎江区、怀宁县)丹东市(东港市、振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县) 沈阳市(沈北新区、辽中区、于洪区、浑南区、铁西区、康平县、法库县、和平区、苏家屯区、大东区、沈河区、新民市、皇姑区)
湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)
衡阳市(蒸湘区、衡南县、雁峰区、珠晖区、衡东县、衡阳县、石鼓区、常宁市、祁东县、南岳区、耒阳市、衡山县)
拉萨市(当雄县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、城关区、尼木县)广州市(荔湾区、南沙区、天河区、花都区、增城区、白云区、番禺区、从化区、越秀区、海珠区、黄埔区)
盐城市(亭湖区、盐都区、东台市、响水县、阜宁县、大丰区、射阳县、滨海县、建湖县)
张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县)
青岛市(市南区、即墨区、崂山区、城阳区、黄岛区、平度市、李沧区、莱西市、市北区、胶州市)
太原市(尖草坪区、古交市、阳曲县、清徐县、娄烦县、小店区、迎泽区、晋源区、万柏林区、杏花岭区)
鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗)
镇江市(扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市、句容市、京口区)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
云浮市(罗定市、新兴县、云安区、云城区、郁南县)
安阳市(龙安区、北关区、文峰区、安阳县、滑县、殷都区、林州市、内黄县、汤阴县)
延安市(子长市、富县、延川县、黄陵县、延长县、宝塔区、吴起县、志丹县、洛川县、安塞区、黄龙县、甘泉县、宜川县)
北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)
文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、富宁县、麻栗坡县、丘北县、文山市、砚山县、西畴县)
平顶山市(宝丰县、卫东区、鲁山县、郏县、湛河区、新华区、叶县、汝州市、石龙区、舞钢市)
临汾市(永和县、侯马市、安泽县、霍州市、洪洞县、襄汾县、蒲县、吉县、汾西县、隰县、曲沃县、乡宁县、大宁县、浮山县、尧都区、翼城县、古县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、普安县、兴义市、册亨县、安龙县、晴隆县)
莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县、荔城区)
事件：4月16日，春风动力发布2024年报&2025年一季报，2024年实现营收150.38亿元，同比+24.18%，实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%；2025年一季度实现营收42.50亿元，同比+38.86%，实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
公司2024年营收150.38亿元，同比+24.18%，其中：1）四轮车销售收入为72.10亿元，同比+10.85%，销量为16.91万台，同比+15.47%，主要由于公司2023年调节库存导致基数较低；2）摩托车内销收入为30.94亿元，同比+44.44%，销量为14.32万台，同比+44.21%，主要由于公司产品力强、持续热销，以及450MT、675SR、800MT-X等新品的上市；3）两轮车外销收入为29.43亿元，同比+30.22%，销量为14.33万台，同比+46.67%，主要由于海外市场的拓展以及产品谱系的补齐；4）极核销售收入为3.97亿元，同比+414.15%，销量为10.60万台，主要由于AE2、AE4、AE5等新品的持续热销，以及渠道数量的加速扩张，2024年渠道数量同比增长接近15倍。
公司2024年综合毛利率为30.06%，同比-2.67pct，主要由于北美市场收入占比的下降，以及极核业务前期毛利率相对较低，其中：1）四轮车的毛利率为36.51%，同比-1.94pct；2）两轮车的毛利率为21.68%，同比-2.41pct。公司2024年的期间费用率为16.53%，同比-4.50pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-3.27/+0.06/-0.48/-0.81pct，销售费用率同比下滑较多主要由于广告促销费用减少以及收入规模增长带来的费用摊薄。公司2024年实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%。
公司2025年Q1实现营收42.50亿元，同比+38.86%，主要由于公司产品的持续热销，以及U10PRO等四轮新品，675NK、700MT、25款450SR等两轮新品陆续上市。根据摩协口径，2025年1-2月公司摩托车销量为3.63万台，同比+40.9%；全地形车销量为2.38万台，同比+26.5%。
公司2025年Q1实现综合毛利率29.73%，考虑到会计准则的变更，相比于2024年略有下滑0.33pct，主要由于极核销量的持续高增长。公司2025年的期间费用率为14.80%，考虑到会计准则的变更，相较于2024年下滑1.73pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别-1.74/+0.04/+0.96/-0.99pct。公司2025年Q1实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
1）全地形车产品结构改善：公司深耕全地形车行业近二十年，已成为欧洲ATV市占率第一，拥有深厚的品牌、技术、渠道积累。公司近年来加速布局空间更大、价值量更高的UTV及SSV产品，2024年8月上市4款三缸平台新产品，包括2款UTV（U10/U10Pro）、2款SSV（Z10/Z10-4），兼具性能与价格优势，未来高端产品市占率有望持续提升。
2）国内中大排摩托车迎来新品周期：公司深耕中大排摩托车多年，强大的产品打磨能力是公司的核心特质，过往推出新产品成功率很高。公司2024年以来加速完善产品谱系，450MT、675SR、700MT、800MT-X等新品持续热销，公司2024年国内中大排销量为8.28万台，同比+114.5%，市占率达20.83%，同比+9.47pct，未来在国内的销量及市占率仍有望持续提升。
3）中大排摩托车加速出海：全球中大排摩托车市场空间大，公司全球市占率相对较低，仍有较大成长空间。公司中大排摩托车产品力强，在国内市场已得到充分验证，全球化也已取得优异成绩，2024年中大排外销6.69万辆，同比+63.8%。未来随着公司逐步拓展海外市场，以及完善海外产品与渠道布局，出口销量有望保持高速增长。
4）电动两轮车业务逐步发力：电动两轮车行业高端化、智能化趋势明确，公司极核品牌以高端电摩入局，两年成为细分赛道第一，公司近期加速布局主品类航道、主价格航道，2024年以来陆续上市AE2、AE4i、EZ3i、AE5i、MO1i多款踏板电自新产品，覆盖价格带从1万元以上逐步下探至4000元左右，未来有望实现热销。此外，公司加速拓展渠道数量，2024年极核渠道数量同比增长接近15倍。
投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2025-2027年净利润分别为18.5/22.9/28.9亿元，对应当前市值，PE分别为12.6/10.1/8.0倍，我们给予公司2025年18倍PE，对应6个月目标价220元/股。