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黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、安龙县、贞丰县、册亨县、兴仁市、普安县、望谟县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、特克斯县、尼勒克县、昭苏县、霍城县、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市)  金昌市(金川区、永昌县)

广安市(广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

商丘市(梁园区、虞城县、睢阳区、柘城县、永城市、民权县、睢县、宁陵县、夏邑县)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县)  日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

桂林市(恭城瑶族自治县、秀峰区、永福县、临桂区、资源县、平乐县、灵川县、叠彩区、全州县、象山区、阳朔县、兴安县、七星区、荔浦市、龙胜各族自治县、灌阳县、雁山区)

西安市(阎良区、临潼区、莲湖区、碑林区、未央区、灞桥区、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、周至县、新城区、长安区、高陵区)

滨州市(博兴县、阳信县、沾化区、邹平市、滨城区、惠民县、无棣县)

武汉市(新洲区、东西湖区、蔡甸区、江汉区、汉南区、黄陂区、青山区、江岸区、硚口区、江夏区、洪山区、武昌区、汉阳区)

苏州市(姑苏区、相城区、常熟市、吴中区、张家港市、虎丘区、吴江区、昆山市、太仓市)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、庆元县、青田县、缙云县)

普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县)

益阳市(资阳区、桃江县、南县、赫山区、沅江市、安化县)

延安市(吴起县、黄龙县、延川县、延长县、安塞区、富县、子长市、志丹县、宝塔区、洛川县、黄陵县、甘泉县、宜川县)

烟台市(福山区、招远市、栖霞市、牟平区、莱山区、莱州市、龙口市、海阳市、蓬莱区、莱阳市、芝罘区)

北京市(石景山区、丰台区、延庆区、顺义区、怀柔区、平谷区、西城区、大兴区、昌平区、东城区、门头沟区、朝阳区、密云区、通州区、房山区、海淀区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

临汾市(侯马市、古县、安泽县、吉县、曲沃县、永和县、襄汾县、翼城县、尧都区、蒲县、浮山县、乡宁县、隰县、汾西县、洪洞县、大宁县、霍州市)

佳木斯市(向阳区、东风区、富锦市、桦川县、同江市、桦南县、郊区、前进区、汤原县、抚远市)

泉州市(泉港区、鲤城区、永春县、安溪县、洛江区、石狮市、晋江市、德化县、南安市、丰泽区、金门县、惠安县)

台州市(黄岩区、仙居县、路桥区、温岭市、临海市、玉环市、天台县、椒江区、三门县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、三台县、涪城区、平武县、安州区)

新乡市(原阳县、延津县、辉县市、获嘉县、卫滨区、红旗区、封丘县、卫辉市、新乡县、凤泉区、牧野区、长垣市)

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莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区)

伊春市(铁力市、嘉荫县、南岔县、丰林县、友好区、金林区、大箐山县、伊美区、汤旺县、乌翠区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县)  林芝市(工布江达县、巴宜区、波密县、朗县、墨脱县、察隅县、米林市)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、什邡市)

重庆市(涪陵区、璧山区、长寿区、江北区、巴南区、北碚区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、忠县、南川区、垫江县、永川区、巫山县、荣昌区、江津区、城口县、巫溪县、武隆区、潼南区、合川区、云阳县、大足区、丰都县、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、开州区、石柱土家族自治县、梁平区、綦江区、万州区、铜梁区、渝中区、渝北区、奉节县、九龙坡区、黔江区)

南充市(高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、西充县、阆中市、蓬安县、顺庆区、仪陇县)驻马店市(遂平县、正阳县、新蔡县、泌阳县、西平县、上蔡县、确山县、驿城区、平舆县、汝南县)

张家口市(下花园区、万全区、沽源县、张北县、桥西区、阳原县、怀来县、蔚县、桥东区、怀安县、赤城县、崇礼区、涿鹿县、康保县、宣化区、尚义县)  贺州市(钟山县、平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、根河市、满洲里市、额尔古纳市、阿荣旗)

上饶市(万年县、广信区、信州区、德兴市、弋阳县、婺源县、横峰县、余干县、铅山县、鄱阳县、玉山县、广丰区)

漳州市(诏安县、芗城区、龙文区、长泰区、华安县、漳浦县、平和县、龙海区、东山县、南靖县、云霄县)喀什地区(麦盖提县、泽普县、疏勒县、喀什市、疏附县、伽师县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区)

长春市(绿园区、九台区、南关区、农安县、榆树市、朝阳区、公主岭市、德惠市、二道区、双阳区、宽城区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

榆林市(子洲县、榆阳区、靖边县、府谷县、定边县、佳县、米脂县、横山区、神木市、吴堡县、绥德县、清涧县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

唐山市(滦州市、乐亭县、曹妃甸区、丰润区、滦南县、迁安市、丰南区、迁西县、玉田县、古冶区、遵化市、路北区、路南区、开平区)

澳门特别行政区

抚顺市(望花区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、清原满族自治县)

东莞市

沈阳市(沈河区、康平县、于洪区、浑南区、大东区、皇姑区、辽中区、铁西区、法库县、沈北新区、新民市、苏家屯区、和平区)

三沙市(西沙区、南沙区)

怀化市(中方县、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、洪江市、溆浦县、沅陵县、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县)

徐州市(鼓楼区、泉山区、邳州市、丰县、铜山区、睢宁县、云龙区、沛县、新沂市、贾汪区)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、秭归县、西陵区、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、远安县、点军区、当阳市、兴山县、猇亭区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

成立于1997年的豫能控股（维权），目前是河南最大的省属能源企业之一，主要成员企业数十家，涉及多个领域。

在最新公布的2024年报中，豫能控股实现营收121.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润亏损1.21亿元，亏损额自2022年以来持续大幅减少。业绩恢复的背后，得益于这家河南省属国有控股企业在近年来悄然开启的一场跨越式转型。

重塑煤电主业，压实基本面

在豫能控股的业务体系中，能源板块是顶梁柱。

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源、南阳天益发电、濮阳豫能发电、新乡中益发电、鹤壁鹤淇发电等多家能源企业。

过去几年，煤炭价格上涨一度让煤企集体“躺赢”，可反差巨大的是，电企遭遇整体巨亏。

作为省属重点能源企业，尽管煤价飙涨，但为了保障地方能源安全、履行社会责任，豫能控股一直在亏钱发电。

业绩显示，2021年至2023年，公司归母净利润亏损分别为20.28亿元、21.4亿元、5.54亿元，连续三年出现大额亏损。

面对持续亏损的困境，豫能控股把煤电的提质增效作为公司未来发展的重要抓手。为此，自2022年以来，豫能控股围绕“煤电解耦”、“热电解耦”、“源网解耦”、“消耗量与排放量解耦”，从含燃物质耦合、供热改造、灵活性改造、末端资源化（含CCUS）四个方向着手，制定了一厂一策转型重要举措。

目前，公司生物质掺烧、污泥掺烧、供热改造、灵活性改造、CCUS跟踪研究等12项解耦项目已在其旗下各煤电企业落地见效。

除了大力推动煤电节能降碳改造，豫能控股还从供热改造和灵活性改造入手探索煤电的低碳转型发展。在鹤壁市，公司下属电厂丰鹤发电通过低压缸零出力改造等方式提升机组供热能力，并与鹤淇发电一同推进“鹤（壁）热入安（阳）”项目建设，构建互调互济的供热新格局，实现电厂供热与城市发展的协同。

公司推动的煤电机组掺烧城市污泥，以及炉渣粉碎制灰、石膏综合利用，实现了废弃物减量化、无害化、资源化和规模化处置。不但减少了二次污染，还开发了高附加值的综合利用产品。通过构建绿色产业链，带动和培育煤电低碳循环经济圈，蹚出了一条绿色低碳、城市协同的可持续发展的新路。

截至2024年末，豫能控股火电总装机7660MW，其中600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，高于全国及河南省平均水平。

2024年，豫能控股火力发电及供热板块实现毛利7.45%，较上年同期增长5.06%，在连续三年亏损的不利形势下，公司能源板块成功实现扭亏为盈。

介入新业务，培育新动能

近年来，可再生能源装机和发电量成为电力市场的重要组成部分，占比快速增长，能源消费电力化、电力生产清洁化趋势不断加强。

在“双碳”目标之下，能源行业转型升级面临新挑战和新任务。能源企业以绿色和低碳为导向，从不同能源品种、从产业链上中下游、从产供储运销各环节，全方位推进减污降碳，壮大清洁能源。

在持续优化存量资产的同时，如何“跳出火电谋转型、跳出煤炭谋发展”，成为豫能控股谋求新机遇、培育新增量的必答题。

立足当前，面向未来，豫能控股近年来提出加快绿色低碳循环发展，大力开展可再生能源项目建设，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

截至2024年末，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机366MW，生物质热电装机30MW，光伏发电装机311.92MW；濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目范县400MW风电项目（一期200MW）、林州100MW风电项目、河南鲁山抽水蓄能1300MW项目、林州弓上抽水蓄能1200MW 项目建设正顺利推进。

此外，公司还投资鹤壁宝山产业聚集区增量配电网项目，因地制宜探索分布式能源和智能电网技术应用，推动新能源就地消化；成立地热能公司，积极开拓河南省地热能供暖市场；跟踪研究新型储能、氢能、数字能源等战略性新兴产业及未来产业。

如今，豫能控股正着力提高风力发电、光伏发电、生物质发电装机规模，重点布局抽水蓄能、地热能等新兴产业，建立“风光水火储一体化”综合能源供给体系，打造“源网荷储一体化”综合能源发展格局，为构建以新能源为主体的新型电力系统积累经验、提供示范，做好河南省能源保障供应。

价值重估行情正在上演

除提质增效外，豫能控股的业绩恢复也极度依赖于煤价的涨幅情况。

“煤炭价格涨跌一直围绕经济周期波动，如果将来煤价再“发烧”，豫能控股业绩能否持续恢复？”这是投资者们比较关心的问题。

去年4月12日，国家发改委等宣布，2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目；2030年，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。这意味着，政策层面将会出手平抑未来煤价暴涨。

更为重要的是，随着容量电价政策于去年1月起执行。容量电价类似于固定电话的“座机费”，在现行的煤电单一电量电价机制之外，发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。通俗来说就是火电企业不发电时也有收益。

“过去市场对火电股作为周期股的判断深入人心，但容量电价落地，未来火电公司的盈利将拆分为电量利润、容量利润、绿电利润，后两者本质上都挂钩我国绿电化进程。”广发证券研报认为。

广发证券研报指出，容量电价落地将夯实火电的盈利稳定性，火电的公用事业属性将持续增强，火电公司价值重估的节点已来临。

事实上，火电上市公司价值重估行情已经在上演。截至4月15日，豫能控股股价报收4.05元/股，总市值62亿元。自去年9月中旬以来累计涨幅约21%，远远跑赢同期上证指数和行业指数。