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黄冈市(黄州区、武穴市、蕲春县、团风县、黄梅县、红安县、罗田县、麻城市、英山县、浠水县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

渭南市(白水县、华州区、合阳县、澄城县、潼关县、韩城市、华阴市、大荔县、蒲城县、临渭区、富平县)

金华市(磐安县、义乌市、武义县、婺城区、浦江县、东阳市、金东区、永康市、兰溪市)  驻马店市(汝南县、新蔡县、上蔡县、遂平县、正阳县、平舆县、西平县、泌阳县、驿城区、确山县)

儋州市

嘉峪关市

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县、通海县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

通化市(梅河口市、二道江区、通化县、集安市、辉南县、东昌区、柳河县)  唐山市(古冶区、曹妃甸区、滦州市、遵化市、滦南县、迁西县、丰润区、路北区、路南区、丰南区、乐亭县、玉田县、开平区、迁安市)

苏州市(吴江区、相城区、虎丘区、常熟市、姑苏区、昆山市、吴中区、张家港市、太仓市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、茌平区、东阿县、莘县、临清市、东昌府区)

武汉市(东西湖区、江汉区、汉阳区、江岸区、新洲区、武昌区、黄陂区、青山区、蔡甸区、江夏区、洪山区、硚口区、汉南区)

广元市(旺苍县、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区、剑阁县、利州区)

运城市(平陆县、临猗县、盐湖区、夏县、垣曲县、万荣县、稷山县、永济市、绛县、芮城县、闻喜县、河津市、新绛县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、富蕴县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

山南市(曲松县、琼结县、错那市、加查县、贡嘎县、浪卡子县、措美县、洛扎县、乃东区、桑日县、隆子县、扎囊县)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县、德清县)

杭州市(建德市、上城区、淳安县、萧山区、临安区、西湖区、滨江区、临平区、余杭区、富阳区、拱墅区、桐庐县、钱塘区)

黑河市(爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市、逊克县、五大连池市)

马鞍山市(含山县、博望区、和县、雨山区、当涂县、花山区)

南通市(海门区、启东市、如东县、通州区、崇川区、如皋市、海安市)

北京市(顺义区、通州区、西城区、大兴区、房山区、丰台区、延庆区、门头沟区、昌平区、平谷区、朝阳区、石景山区、怀柔区、东城区、密云区、海淀区)

铁岭市(清河区、开原市、昌图县、铁岭县、西丰县、银州区、调兵山市)

许昌市(长葛市、鄢陵县、建安区、禹州市、魏都区、襄城县)

自贡市(大安区、沿滩区、荣县、富顺县、自流井区、贡井区)

塔城地区(裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

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淄博市(临淄区、淄川区、沂源县、周村区、博山区、桓台县、高青县、张店区)

朝阳市(朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市)

凉山彝族自治州(宁南县、普格县、越西县、甘洛县、盐源县、金阳县、美姑县、昭觉县、雷波县、西昌市、会东县、木里藏族自治县、布拖县、会理市、德昌县、冕宁县、喜德县)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、兴仁市、册亨县、兴义市、贞丰县、安龙县、晴隆县)

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、云梦县、大悟县、安陆市、孝昌县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、巴东县、鹤峰县、利川市、来凤县、咸丰县、宣恩县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县)  淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

沧州市(吴桥县、青县、河间市、盐山县、南皮县、任丘市、泊头市、运河区、沧县、肃宁县、孟村回族自治县、黄骅市、新华区、献县、海兴县、东光县)

衢州市(柯城区、江山市、开化县、常山县、龙游县、衢江区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)深圳市(南山区、坪山区、福田区、宝安区、光明区、龙岗区、龙华区、盐田区、罗湖区)

鸡西市(城子河区、鸡东县、梨树区、鸡冠区、恒山区、密山市、虎林市、滴道区、麻山区)

济宁市(兖州区、曲阜市、任城区、鱼台县、邹城市、微山县、泗水县、梁山县、汶上县、嘉祥县、金乡县)

大同市(平城区、云冈区、天镇县、广灵县、阳高县、云州区、新荣区、浑源县、左云县、灵丘县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、巩留县)

抚州市(乐安县、南城县、东乡区、广昌县、宜黄县、崇仁县、临川区、南丰县、金溪县、资溪县、黎川县)

怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、洪江市)

梧州市(岑溪市、龙圩区、藤县、万秀区、苍梧县、蒙山县、长洲区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区、滕州市)

平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县、华亭市、崇信县、庄浪县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗)

甘孜藏族自治州(康定市、道孚县、甘孜县、丹巴县、九龙县、稻城县、巴塘县、色达县、德格县、理塘县、乡城县、泸定县、得荣县、炉霍县、白玉县、新龙县、石渠县、雅江县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城西区、湟中区、城北区、城东区、城中区)

周口市(扶沟县、沈丘县、川汇区、项城市、淮阳区、鹿邑县、太康县、商水县、郸城县、西华县)

三沙市(西沙区、南沙区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？