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三门峡市(义马市、渑池县、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区)

咸阳市(杨陵区、渭城区、旬邑县、乾县、三原县、泾阳县、永寿县、长武县、淳化县、礼泉县、秦都区、武功县、彬州市、兴平市)

十堰市(丹江口市、郧西县、茅箭区、竹溪县、郧阳区、张湾区、房县、竹山县)

新乡市(卫辉市、原阳县、新乡县、获嘉县、长垣市、凤泉区、红旗区、辉县市、延津县、卫滨区、牧野区、封丘县)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、信宜市、化州市)

金昌市(金川区、永昌县)

菏泽市(定陶区、郓城县、东明县、牡丹区、曹县、鄄城县、单县、巨野县、成武县)

伊春市(汤旺县、铁力市、大箐山县、南岔县、乌翠区、伊美区、丰林县、金林区、友好区、嘉荫县)

襄阳市(老河口市、南漳县、襄州区、襄城区、宜城市、谷城县、樊城区、保康县、枣阳市)

苏州市(虎丘区、姑苏区、昆山市、吴中区、相城区、常熟市、太仓市、吴江区、张家港市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、甘州区、高台县)

济宁市(任城区、微山县、梁山县、嘉祥县、金乡县、鱼台县、兖州区、曲阜市、邹城市、泗水县、汶上县)

开封市(通许县、兰考县、禹王台区、顺河回族区、尉氏县、龙亭区、杞县、鼓楼区、祥符区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

衡水市(冀州区、武邑县、武强县、桃城区、枣强县、景县、深州市、安平县、阜城县、饶阳县、故城县)

甘孜藏族自治州(新龙县、稻城县、炉霍县、巴塘县、甘孜县、石渠县、色达县、白玉县、道孚县、德格县、乡城县、九龙县、得荣县、雅江县、理塘县、康定市、丹巴县、泸定县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、玛曲县、舟曲县、合作市、临潭县、夏河县、碌曲县)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

张家口市(沽源县、宣化区、桥东区、万全区、涿鹿县、阳原县、崇礼区、桥西区、蔚县、张北县、下花园区、尚义县、赤城县、康保县、怀安县、怀来县)

林芝市(米林市、朗县、察隅县、巴宜区、工布江达县、墨脱县、波密县)

河源市(和平县、源城区、连平县、龙川县、东源县、紫金县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县)

曲靖市(罗平县、宣威市、麒麟区、马龙区、师宗县、会泽县、陆良县、沾益区、富源县)

哈尔滨市(方正县、南岗区、巴彦县、延寿县、呼兰区、道里区、宾县、尚志市、通河县、阿城区、五常市、依兰县、平房区、木兰县、双城区、香坊区、道外区、松北区)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区)

梧州市(万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县、苍梧县、龙圩区)

双鸭山市(饶河县、尖山区、宝山区、宝清县、四方台区、集贤县、岭东区、友谊县)

朝阳市(朝阳县、北票市、建平县、凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、武定县、永仁县、大姚县、南华县、双柏县、楚雄市、牟定县、姚安县)

株洲市(炎陵县、攸县、渌口区、石峰区、醴陵市、荷塘区、天元区、茶陵县、芦淞区)

昭通市(彝良县、昭阳区、永善县、威信县、镇雄县、巧家县、盐津县、大关县、鲁甸县、水富市、绥江县)

信阳市(浉河区、平桥区、固始县、罗山县、商城县、淮滨县、光山县、潢川县、息县、新县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

台州市(黄岩区、椒江区、三门县、温岭市、仙居县、天台县、路桥区、临海市、玉环市)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

吉安市(吉州区、万安县、吉安县、永新县、遂川县、青原区、吉水县、永丰县、安福县、峡江县、泰和县、新干县、井冈山市)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

阿里地区(札达县、噶尔县、措勤县、日土县、普兰县、改则县、革吉县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

昆明市(宜良县、呈贡区、晋宁区、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、官渡区、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、东川区、安宁市、嵩明县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、古丈县、永顺县、龙山县、花垣县、泸溪县、保靖县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

三沙市(南沙区、西沙区)

渭南市(大荔县、合阳县、华阴市、蒲城县、临渭区、韩城市、富平县、华州区、白水县、潼关县、澄城县)

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攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、大安市、镇赉县)

深圳市(福田区、龙岗区、光明区、宝安区、罗湖区、龙华区、坪山区、盐田区、南山区)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、句容市、京口区、扬中市)

商丘市(宁陵县、睢阳区、睢县、柘城县、民权县、永城市、虞城县、夏邑县、梁园区)

电话：2025 保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

运城市(垣曲县、盐湖区、稷山县、闻喜县、平陆县、万荣县、绛县、夏县、河津市、临猗县、新绛县、芮城县、永济市)

焦作市(孟州市、沁阳市、中站区、博爱县、山阳区、马村区、温县、修武县、解放区、武陟县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

抚州市(广昌县、黎川县、临川区、乐安县、崇仁县、东乡区、南城县、宜黄县、资溪县、金溪县、南丰县)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

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来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、象州县、兴宾区、合山市)

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淮安市(清江浦区、盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区)

三明市(沙县区、三元区、清流县、将乐县、大田县、宁化县、永安市、尤溪县、明溪县、泰宁县、建宁县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

宣城市(旌德县、泾县、广德市、郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市)

雅安市(名山区、雨城区、荥经县、天全县、芦山县、石棉县、宝兴县、汉源县)

大庆市(肇州县、龙凤区、肇源县、让胡路区、大同区、林甸县、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、石拐区、固阳县、东河区、土默特右旗、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

天水市(麦积区、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、武山县、秦安县)

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怀化市(麻阳苗族自治县、会同县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、鹤城区、沅陵县、辰溪县、通道侗族自治县)

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广元市(朝天区、旺苍县、利州区、苍溪县、昭化区、青川县、剑阁县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、镇远县、三穗县、凯里市、台江县、施秉县、榕江县、黄平县、锦屏县、丹寨县、天柱县、黎平县、剑河县、麻江县、岑巩县、雷山县)

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赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、宁城县、林西县、巴林右旗、元宝山区、松山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、红山区)

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长春市(双阳区、九台区、农安县、德惠市、绿园区、二道区、公主岭市、南关区、朝阳区、榆树市、宽城区)

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乌兰察布市(丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、商都县)

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萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、桐乡市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区)

长治市(沁县、上党区、屯留区、平顺县、壶关县、沁源县、武乡县、长子县、潞州区、潞城区、黎城县、襄垣县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗)

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通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区)

齐齐哈尔市(铁锋区、讷河市、碾子山区、富裕县、建华区、梅里斯达斡尔族区、克山县、拜泉县、依安县、克东县、龙江县、富拉尔基区、甘南县、昂昂溪区、泰来县、龙沙区)

通化市(东昌区、辉南县、通化县、柳河县、梅河口市、集安市、二道江区)

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商洛市(商南县、山阳县、镇安县、丹凤县、商州区、柞水县、洛南县)

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　　北京能源国际（00686）发布公告，于2025年4月22日，京能胜科沧州（公司非全资附属公司，作为发包方）与联合体单位（作为承包方）订立EPC合约。根据EPC合约，联合体单位将向京能胜科沧州提供EPC服务，以建设EPC项目。EPC合约项下的合约价格约为人民币5.09亿元（含税）。

　　据悉，EPC合约项下的EPC服务包括（其中包括）勘察、设计、设备材料採购、建筑、安装、检测及验收工作以及于EPC项目质保期内提供与整个系统质保相关的服务。此外，联合体单位亦应负责所有因EPC项目施工所引起及与之相关的永久及临时土地徵用、合规程序、植被重建及外部协调等。

　　公告称，集团已加快清洁能源规模化发展及扩大风电业务规模的步伐，此乃集团于此方面的重点之一。据董事所深知，中国能建东电一及山东环能均为发展成熟的公司，在中国可再生能源发电项目建设及发展方面拥有丰富经验。订立EPC合约将符合国家佈局大型电力基地的政策，将使公司能通过建设优质风力发电项目，进一步扩展其于可再生能源行业中风电场的业务规模并多元化清洁能源组合，从而为股东赚取更大回报。

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克周二在公司财报电话会议上表示，他不喜欢高额或不可预测的关税，但有关关税的任何决定“完全取决于美国总统”。

　　马斯克表示，与其他美国汽车制造商相比，特斯拉处于相对有利的地位，因为它在北美、欧洲和中国拥有“本地化的供应链”。

　　马斯克表示，特斯拉是“受关税影响最小的汽车公司，至少在大多数方面是这样”。

　　周二，特斯拉公布了令人不安的第一季度业绩，其中汽车收入同比下降20%，净利润下降71%。该公司还表示，至少在第二季度更新之前，不会提供2025年的任何指引。

　　虽然马斯克是美国总统特朗普最亲密的顾问之一，但关税是导致他与政府部分不和的一个问题。他最近称特朗普的首席贸易顾问彼得·纳瓦罗（PeterNavarro）为“白痴”，“比一袋砖头还笨”。

　　然而，在周二的电话会议上，马斯克表示，“如果一些国家正在采取掠夺性的关税措施”，或者“如果一个政府为某个特定行业提供极端的财政支持，那么你就必须采取措施加以抵制。”

　　自本月早些时候特朗普提出大范围征收关税的计划以来，特斯拉的股价一直受到重创，此前该公司股价在第一季度暴跌36%，为2022年以来的最差表现。

　　由于特斯拉生产的汽车是在美国国内销售的，因此该公司不受特朗普对进口汽车征收的25%关税的影响。但特斯拉依靠来自中国、墨西哥、加拿大和其他地方的材料和供应来制造设备、汽车玻璃、印刷电路板、电池和其他产品。

　　马斯克表示，他会就关税问题向特朗普提出建议。“他会听我的建议。当然，这取决于他自己的决定，”马斯克说，“我已经多次公开表示，我认为降低关税总体上是个好主意。”

　　他补充说，他是“可预测的关税结构”以及“自由贸易和低关税”的倡导者。

　　马斯克表示，特斯拉的能源业务面临关税的“巨大”影响，因为特斯拉汽车使用的磷酸铁锂电池来自中国。

　　“我们正在调试设备，以便在美国本地生产LFP电池，”他说。但他表示，该公司的本地设备“只能服务于我们总装机容量的一小部分”。

　　他表示：“我们也一直在努力从非中国供应商那里获得额外的供应链，但这需要时间。”

　　马斯克称特斯拉是“垂直整合程度最高的汽车公司”，但表示仍有大量零部件和材料来自其他国家。尽管它在德克萨斯州建了一家锂精炼厂，但“我们还没有种植橡胶树和开采铁矿石，”他说。

　　在美国总统特朗普表示他无意解雇美联储主席鲍威尔后，美国国债收益率曲线趋平，30年期债券跑赢其他品种。30年期国债收益率下跌8个基点至4.80%，10年期国债收益率下跌4个基点至4.36%，2年期收益率微升1个基点至3.83%。

　　美国特朗普政府正采取行动，旨在将人造食用色素从美国人的饮食中去除。美国卫生与公众服务部和美国食品药品管理局（FDA）周二公布了多项措施，将逐步取消食品中的石油基合成色素，包括红色40号、黄色5号和6号、绿色3号以及蓝色1号和2号。FDA表示，将与食品行业合作，在明年年底前将这些色素从食品供应中去除。该机构表示，将在未来几周内批准四种新的天然色素添加剂，并加快对其他添加剂的评估和批准。美国卫生与公众服务部部长小罗伯特-肯尼迪（RobertF．KennedyJr．）表示，该机构与食品行业就去除食用色素问题达成了“一项谅解”。FDA局长MartyMakary表示，该部门拥有多种监管工具来实现其目标。“孩子们一直生活在合成化学品的毒汤里”，Makary在一次新闻发布会上说。“对于使用红色染料的公司，可以尝试西瓜汁或甜菜汁。对于将黄色和红色染料混合在一起使用的公司，可以试试胡萝卜汁。”

　　出品：新浪财经上市公司研究院　　

　　作者：坤

　　首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。

　　实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。

　　A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。

　　“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。

　　代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败

　　据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。

　　与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。

　　作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。

　　业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。

　　依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。

　　更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。

　　99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3

　　据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。

　　与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。

　　而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。

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　　23日早盘，受利好提振，以CPO为代表的算力板块应声上攻，创业板人工智能盘初涨逾2%。截至发稿，新易盛飙涨超7%，先进数通、中科创达、中际旭创、天孚通信等多股涨超2%。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内高开上涨1.72%，实时成交额超4800万元，资金实时净申购900万份。

　　消息面上，海外对华态度缓和！美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，关税战将很快降温。

　　国盛证券指出，目前光模块等行业估值已充分包含关税相关风险，关税落地后风险有望释放。叠加接下来各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，绩优股有望率先获得资金青睐。光模块等行业需求高增情况下，有望出现龙头领衔修复估值、二三线企业紧随其后的情况，继续看好国产算力产业链。

　　此外，该机构认为，目前AI应用已处于突破阶段，多模态、Agent等驱动下需求上扬、产业景气度高涨迅速进行，短期来看，持仓比例的暂时性下调有避险需要。但长期来看，只要AI叙事逻辑未发生根本性动摇，产业发展仍会按照规律持续进行，由此带来的光模块行业景气度终将回归。

　　山西证券表示，国内光通信企业的核心优势在高频电路设计、精密光学封装以及硅光子混合集成工艺等，并不仅是劳动力成本优势，通过全球化产能布局，关税风险可得到有效控制，建议关注光模块、MPO、AEC、电源等被“对等关税”错杀的核心绩优标的估值修复机会。

　　把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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