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上饶市(广信区、弋阳县、横峰县、余干县、万年县、铅山县、德兴市、玉山县、婺源县、鄱阳县、广丰区、信州区)

丽水市(龙泉市、青田县、景宁畲族自治县、云和县、莲都区、遂昌县、庆元县、缙云县、松阳县)

德州市(庆云县、禹城市、临邑县、夏津县、乐陵市、陵城区、宁津县、齐河县、德城区、武城县、平原县)

成都市(温江区、武侯区、新都区、青白江区、龙泉驿区、大邑县、金牛区、彭州市、成华区、都江堰市、邛崃市、崇州市、郫都区、双流区、蒲江县、青羊区、金堂县、新津区、简阳市、锦江区)  阿里地区(改则县、日土县、措勤县、革吉县、札达县、普兰县、噶尔县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、望谟县、贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、安龙县)

漳州市(云霄县、龙文区、东山县、漳浦县、平和县、南靖县、芗城区、长泰区、华安县、诏安县、龙海区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗)内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、珲春市、图们市、汪清县、延吉市、敦化市、安图县)

哈尔滨市(双城区、木兰县、延寿县、平房区、宾县、依兰县、方正县、道外区、尚志市、阿城区、道里区、五常市、南岗区、松北区、巴彦县、呼兰区、香坊区、通河县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

邢台市(广宗县、沙河市、信都区、清河县、威县、临城县、宁晋县、柏乡县、内丘县、平乡县、襄都区、临西县、新河县、任泽区、隆尧县、南和区、南宫市、巨鹿县)

渭南市(韩城市、白水县、合阳县、华阴市、华州区、蒲城县、澄城县、大荔县、富平县、临渭区、潼关县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

合肥市(长丰县、庐阳区、肥东县、瑶海区、庐江县、包河区、巢湖市、蜀山区、肥西县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)

泉州市(鲤城区、惠安县、丰泽区、南安市、安溪县、德化县、洛江区、金门县、晋江市、永春县、石狮市、泉港区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、泽普县、疏附县、莎车县、喀什市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

桂林市(秀峰区、象山区、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、恭城瑶族自治县、阳朔县、兴安县、叠彩区、灵川县、全州县、荔浦市、七星区、永福县、雁山区、临桂区、平乐县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

平凉市(灵台县、泾川县、崆峒区、静宁县、庄浪县、崇信县、华亭市)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、石渠县、得荣县、稻城县、道孚县、甘孜县、雅江县、九龙县、康定市、德格县、新龙县、巴塘县、泸定县、乡城县、色达县、炉霍县、白玉县、理塘县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、兴海县、同德县)

济源市

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扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、江都区)

呼和浩特市(武川县、回民区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、玉泉区、新城区)

金华市(婺城区、金东区、兰溪市、武义县、东阳市、浦江县、永康市、磐安县、义乌市)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、东宁市、宁安市、穆棱市、林口县、爱民区、阳明区、海林市、东安区)  绥化市(肇东市、庆安县、青冈县、北林区、安达市、海伦市、兰西县、绥棱县、明水县、望奎县)

宝鸡市(千阳县、岐山县、麟游县、陇县、金台区、太白县、凤翔区、凤县、眉县、渭滨区、扶风县、陈仓区)

邯郸市(广平县、武安市、馆陶县、丛台区、邯山区、肥乡区、成安县、磁县、涉县、临漳县、永年区、峰峰矿区、鸡泽县、曲周县、大名县、邱县、复兴区、魏县)

百色市(右江区、西林县、田阳区、平果市、凌云县、德保县、田林县、靖西市、隆林各族自治县、田东县、那坡县、乐业县)茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、清新区)  雅安市(荥经县、汉源县、芦山县、名山区、石棉县、雨城区、天全县、宝兴县)

济宁市(邹城市、鱼台县、梁山县、嘉祥县、汶上县、金乡县、微山县、兖州区、曲阜市、泗水县、任城区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县、德清县)衢州市(柯城区、开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

儋州市

新疆维吾尔自治区

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市)

南平市(建瓯市、建阳区、政和县、光泽县、顺昌县、松溪县、延平区、邵武市、武夷山市、浦城县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

孝感市(安陆市、孝南区、汉川市、大悟县、孝昌县、云梦县、应城市)

广西壮族自治区

攀枝花市(米易县、西区、仁和区、东区、盐边县)

大同市(云州区、阳高县、平城区、天镇县、左云县、云冈区、灵丘县、浑源县、广灵县、新荣区)

贵阳市(清镇市、修文县、乌当区、花溪区、云岩区、南明区、息烽县、开阳县、白云区、观山湖区)

青岛市(即墨区、李沧区、胶州市、市南区、平度市、莱西市、城阳区、市北区、崂山区、黄岛区)

玉溪市(峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、红塔区、江川区、通海县)

三沙市(西沙区、南沙区)

朔州市(右玉县、怀仁市、平鲁区、应县、山阴县、朔城区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。