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昌都市(洛隆县、边坝县、丁青县、八宿县、江达县、芒康县、左贡县、贡觉县、卡若区、察雅县、类乌齐县)








乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)








遵义市(播州区、凤冈县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、桐梓县、习水县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、汇川区、湄潭县)








西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、二连浩特市、多伦县)








潍坊市(坊子区、安丘市、寿光市、青州市、昌乐县、临朐县、奎文区、昌邑市、高密市、潍城区、寒亭区、诸城市)








南昌市(东湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、西湖区、安义县、南昌县、红谷滩区、进贤县)








丹东市(振兴区、振安区、东港市、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县)








九江市(浔阳区、湖口县、瑞昌市、修水县、永修县、都昌县、德安县、彭泽县、柴桑区、武宁县、庐山市、濂溪区、共青城市)  朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、平鲁区、右玉县、应县)








孝感市(孝南区、安陆市、汉川市、云梦县、应城市、大悟县、孝昌县)








晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、城区、高平市、陵川县)








普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)








安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)








广安市(华蓥市、武胜县、广安区、邻水县、前锋区、岳池县)








甘南藏族自治州(合作市、夏河县、舟曲县、碌曲县、临潭县、玛曲县、迭部县、卓尼县)








漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)








肇庆市(四会市、鼎湖区、德庆县、高要区、怀集县、端州区、广宁县、封开县)








黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、下陆区)








眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区)








淄博市(高青县、周村区、淄川区、桓台县、临淄区、博山区、沂源县、张店区)








铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)








金华市(金东区、永康市、武义县、浦江县、义乌市、东阳市、婺城区、兰溪市、磐安县)








上海市(杨浦区、浦东新区、青浦区、静安区、闵行区、徐汇区、黄浦区、普陀区、嘉定区、虹口区、松江区、宝山区、金山区、奉贤区、崇明区、长宁区)








渭南市(潼关县、合阳县、华州区、临渭区、澄城县、华阴市、大荔县、白水县、蒲城县、韩城市、富平县)








江门市(江海区、蓬江区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市、新会区)








哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)








鸡西市(城子河区、鸡冠区、麻山区、鸡东县、虎林市、梨树区、滴道区、恒山区、密山市)








阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、哈巴河县、福海县、吉木乃县)
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茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)








包头市(白云鄂博矿区、石拐区、东河区、土默特右旗、固阳县、九原区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)








鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)








丽水市(缙云县、龙泉市、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、青田县、庆元县)  南平市(延平区、顺昌县、建瓯市、松溪县、武夷山市、建阳区、邵武市、浦城县、光泽县、政和县)








延安市(延长县、吴起县、延川县、子长市、黄龙县、宜川县、洛川县、志丹县、黄陵县、富县、安塞区、甘泉县、宝塔区)








绍兴市(柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市、上虞区、嵊州市)








来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区)








白山市(临江市、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县)  五指山市(文昌市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、临高县、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、东方市)








自贡市(贡井区、大安区、荣县、沿滩区、自流井区、富顺县)








双鸭山市(集贤县、尖山区、友谊县、饶河县、宝清县、宝山区、四方台区、岭东区)








临汾市(襄汾县、乡宁县、浮山县、永和县、大宁县、翼城县、尧都区、洪洞县、曲沃县、霍州市、古县、安泽县、隰县、汾西县、蒲县、吉县、侯马市)商丘市(睢阳区、柘城县、梁园区、夏邑县、睢县、宁陵县、虞城县、民权县、永城市)








玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)








三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)








晋中市(左权县、介休市、榆社县、平遥县、和顺县、寿阳县、榆次区、太谷区、灵石县、昔阳县、祁县)








达州市(开江县、宣汉县、通川区、大竹县、万源市、渠县、达川区)








昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县)








长治市(潞州区、潞城区、襄垣县、平顺县、武乡县、屯留区、壶关县、长子县、沁县、上党区、黎城县、沁源县)








石河子市(白杨市、胡杨河市、北屯市、铁门关市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、双河市、五家渠市、阿拉尔市、新星市)








宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县、泗县)








青岛市(胶州市、李沧区、市北区、平度市、市南区、崂山区、黄岛区、城阳区、即墨区、莱西市)








银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)








四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)








湛江市(吴川市、廉江市、赤坎区、麻章区、坡头区、徐闻县、霞山区、雷州市、遂溪县)








喀什地区(巴楚县、伽师县、叶城县、疏勒县、疏附县、泽普县、英吉沙县、喀什市、麦盖提县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)








松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)








铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县)








本溪市(南芬区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

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  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

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