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太原市(小店区、清徐县、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、万柏林区、古交市、杏花岭区、晋源区)

崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、扶绥县、龙州县、天等县、江州区)  锦州市(黑山县、北镇市、太和区、古塔区、义县、凌河区、凌海市)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、抚宁区、北戴河区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)  济宁市(曲阜市、金乡县、鱼台县、微山县、嘉祥县、兖州区、邹城市、泗水县、梁山县、汶上县、任城区)

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

宝鸡市(凤翔区、太白县、金台区、扶风县、岐山县、陇县、渭滨区、陈仓区、眉县、千阳县、凤县、麟游县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

汉中市(南郑区、镇巴县、汉台区、佛坪县、洋县、西乡县、留坝县、城固县、勉县、宁强县、略阳县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

南阳市(镇平县、邓州市、社旗县、方城县、桐柏县、淅川县、唐河县、西峡县、南召县、新野县、宛城区、卧龙区、内乡县)

澳门特别行政区

襄阳市(老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、襄城区、襄州区、樊城区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

定西市(岷县、渭源县、陇西县、漳县、通渭县、安定区、临洮县)

六安市(叶集区、霍山县、裕安区、霍邱县、舒城县、金安区、金寨县)

朔州市(应县、平鲁区、朔城区、怀仁市、山阴县、右玉县)

运城市(芮城县、垣曲县、新绛县、盐湖区、闻喜县、万荣县、临猗县、夏县、平陆县、河津市、永济市、稷山县、绛县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

和田地区(墨玉县、和田市、和田县、洛浦县、策勒县、皮山县、民丰县、于田县)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、昆都仑区、九原区)

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营口市(站前区、老边区、西市区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区)

大同市(灵丘县、云州区、阳高县、云冈区、浑源县、平城区、新荣区、左云县、广灵县、天镇县)

济南市(槐荫区、平阴县、长清区、钢城区、历城区、天桥区、市中区、商河县、章丘区、济阳区、莱芜区、历下区)

上饶市(鄱阳县、信州区、婺源县、广信区、玉山县、广丰区、铅山县、弋阳县、横峰县、德兴市、万年县、余干县)  潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

东莞市洛阳市(宜阳县、孟津区、洛宁县、栾川县、涧西区、嵩县、伊川县、瀍河回族区、汝阳县、老城区、洛龙区、西工区、新安县、偃师区)

永州市(宁远县、祁阳市、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、新田县、蓝山县、东安县、零陵区、道县、冷水滩区)  宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

达州市(达川区、通川区、渠县、大竹县、万源市、宣汉县、开江县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、来凤县、利川市)

德州市(庆云县、平原县、夏津县、武城县、临邑县、陵城区、德城区、乐陵市、宁津县、齐河县、禹城市)邯郸市(丛台区、峰峰矿区、武安市、磁县、肥乡区、临漳县、永年区、邯山区、涉县、大名县、鸡泽县、复兴区、广平县、曲周县、魏县、成安县、邱县、馆陶县)

天水市(秦安县、武山县、清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区)

南通市(如东县、如皋市、海安市、启东市、通州区、崇川区、海门区)

宁夏回族自治区

常德市(津市市、澧县、石门县、鼎城区、临澧县、汉寿县、桃源县、武陵区、安乡县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

吉林市(永吉县、船营区、桦甸市、舒兰市、磐石市、昌邑区、丰满区、龙潭区、蛟河市)

信阳市(平桥区、光山县、潢川县、新县、罗山县、浉河区、商城县、息县、固始县、淮滨县)

儋州市

沧州市(青县、黄骅市、东光县、海兴县、河间市、任丘市、献县、沧县、盐山县、南皮县、肃宁县、泊头市、运河区、新华区、孟村回族自治县、吴桥县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、花垣县、吉首市、龙山县、泸溪县、永顺县、凤凰县)

庆阳市(环县、正宁县、庆城县、合水县、宁县、镇原县、华池县、西峰区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

南京市(玄武区、栖霞区、六合区、雨花台区、溧水区、秦淮区、江宁区、浦口区、鼓楼区、高淳区、建邺区)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、遂昌县、缙云县、庆元县、松阳县、青田县、莲都区)

益阳市(赫山区、南县、桃江县、安化县、沅江市、资阳区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。