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长春市(德惠市、双阳区、公主岭市、二道区、九台区、绿园区、榆树市、南关区、朝阳区、农安县、宽城区)

安阳市(北关区、龙安区、内黄县、安阳县、汤阴县、林州市、滑县、文峰区、殷都区)

肇庆市(怀集县、德庆县、端州区、广宁县、四会市、封开县、鼎湖区、高要区)

焦作市(修武县、马村区、孟州市、中站区、沁阳市、武陟县、解放区、温县、山阳区、博爱县)  三门峡市(陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、尼木县、达孜区、林周县)

青岛市(崂山区、李沧区、市北区、即墨区、平度市、莱西市、市南区、胶州市、黄岛区、城阳区)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

定西市(通渭县、临洮县、陇西县、漳县、安定区、渭源县、岷县)  滨州市(邹平市、沾化区、惠民县、阳信县、滨城区、无棣县、博兴县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

河源市(和平县、连平县、龙川县、源城区、紫金县、东源县)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

淄博市(张店区、临淄区、周村区、淄川区、沂源县、高青县、博山区、桓台县)

盐城市(阜宁县、响水县、亭湖区、射阳县、盐都区、大丰区、东台市、滨海县、建湖县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

邯郸市(复兴区、峰峰矿区、邱县、曲周县、鸡泽县、永年区、邯山区、临漳县、馆陶县、丛台区、磁县、成安县、肥乡区、魏县、涉县、广平县、大名县、武安市)

内蒙古自治区

五指山市(陵水黎族自治县、琼海市、临高县、万宁市、乐东黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、定安县、澄迈县、东方市、白沙黎族自治县)

松原市(长岭县、乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

洛阳市(伊川县、新安县、洛龙区、汝阳县、老城区、偃师区、西工区、宜阳县、涧西区、孟津区、栾川县、洛宁县、瀍河回族区、嵩县)

镇江市(京口区、扬中市、句容市、润州区、丹阳市、丹徒区)

渭南市(华阴市、韩城市、澄城县、白水县、富平县、潼关县、大荔县、临渭区、华州区、蒲城县、合阳县)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区、朝阳县、凌源市)

无锡市(新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、锡山区、江阴市、梁溪区)

金昌市(金川区、永昌县)

济源市

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、通海县、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)

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宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

重庆市(永川区、万州区、奉节县、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、沙坪坝区、梁平区、潼南区、渝北区、合川区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、綦江区、武隆区、南川区、开州区、璧山区、丰都县、巫溪县、江北区、巫山县、大足区、垫江县、忠县、北碚区、江津区、九龙坡区、石柱土家族自治县、荣昌区、城口县、南岸区、铜梁区、大渡口区、长寿区、云阳县、巴南区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)

怀化市(通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、辰溪县、洪江市)  阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、松潘县、小金县、金川县、黑水县、红原县、茂县、马尔康市、理县、若尔盖县、汶川县、九寨沟县)

广安市(前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县、广安区、武胜县)

宜春市(宜丰县、樟树市、万载县、高安市、靖安县、铜鼓县、上高县、奉新县、丰城市、袁州区)

陇南市(宕昌县、文县、西和县、武都区、徽县、成县、礼县、两当县、康县)舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)  巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、通江县、平昌县)

大同市(广灵县、阳高县、灵丘县、云冈区、云州区、新荣区、浑源县、天镇县、平城区、左云县)

林芝市(朗县、米林市、工布江达县、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县)

徐州市(沛县、鼓楼区、邳州市、睢宁县、铜山区、新沂市、丰县、泉山区、贾汪区、云龙区)银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区)

邢台市(清河县、任泽区、临西县、新河县、信都区、南宫市、襄都区、沙河市、巨鹿县、隆尧县、南和区、平乡县、柏乡县、临城县、内丘县、广宗县、宁晋县、威县)

张家口市(怀来县、下花园区、沽源县、桥东区、阳原县、张北县、崇礼区、康保县、蔚县、宣化区、万全区、桥西区、尚义县、涿鹿县、赤城县、怀安县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、马关县、丘北县、砚山县、文山市、麻栗坡县、西畴县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、长葛市、襄城县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、平泉市、承德县、滦平县、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、化德县、四子王旗、商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗)

阜阳市(颍州区、临泉县、颍上县、颍泉区、界首市、阜南县、颍东区、太和县)

铁岭市(铁岭县、清河区、昌图县、银州区、调兵山市、西丰县、开原市)

合肥市(肥西县、肥东县、瑶海区、庐江县、巢湖市、包河区、蜀山区、长丰县、庐阳区)

泰州市(高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市、靖江市)

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、祥云县、永平县、剑川县、弥渡县、宾川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、大理市)

三明市(尤溪县、永安市、三元区、建宁县、大田县、将乐县、沙县区、泰宁县、清流县、明溪县、宁化县)

抚州市(东乡区、乐安县、南丰县、广昌县、黎川县、崇仁县、金溪县、南城县、宜黄县、资溪县、临川区)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

滁州市(全椒县、南谯区、琅琊区、天长市、来安县、明光市、凤阳县、定远县)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪